房地产行业周报：核心指标短期失速，关注板块超跌个股投资机会

核心指标短期失速，关注板块超跌个股投资机会——房地产行业周报（03.15-03.21）董浩首席分析师SFC CE Ref：BOI846hao.dong@cricsec.com张春娥分析师SFC CE Ref：BOU062zhangchune@cric.com周卓君联系人zhouzhuojun@cric.com 周度数据一览：投资建议：上周统计局公布1-2月房地产运行数据，受疫情影响各项指标均出现较大幅度回落，我们认为伴随着全面复工复产，行业销量和投资有望在年中前后恢复至稳定。当前外部环境具有较大不确定性，全球各大经济体无风险利率下行，基本面稳健、盈利确定性较强、且分红率较高的优质地产公司投资价值持续凸显。持续推荐【金地集团】、【万科A】、【中国奥园】、【阳光城】，同时建议关注高分红品种【时代中国控股】、【中骏集团控股】、【龙光地产】等。•本周40城一手房成交面积同比-33.5%，环比+5.1%，3月累计成交面积同比-12.6%。本周40城一手房成交面积291.9万方，同比-33.5%，环比+5.1%。2020年至今40城一手房累计成交面积2322.8万方，累计同比-43.1%。其中一线（4城）/二线（16城）/三四线（20城）城市累计同比分别-41.6%/-39.4%/-50.8%。3月累计成交791.2万方，同比-12.6%。•本周19城二手房成交面积同比-26.8%，环比+36.3%，3月累计成交面积同比-25.4%。本周19城二手房成交面积131.9万方，同比-26.8%，环比+36.3%。2020年至今19城累计成交面积922.9万方，累计同比-30.0%。其中一线（2城）/二线（8城）/三四线（9城）城市累计同比分别-14.2%/-37.2%/-29.1%。3月至今累计成交334.5万方，同比-25.4%。•本周百城土地成交面积同比-23.3%，环比-27.1%。本周百城土地成交建面674万方，同比-23.3%，环比-27.1%；本周百城土地供给2575万方，同比+27.2%，环比+18.8% ；供销比（供给/成交）为3.8。本周百城平均成交楼面均价3229元/平方米，较上周-1.0%；；本周百城土地溢价率为11.3%；其中一线/二线/三四线城市土地溢价率分别为0.0%/10.75/34.0%.•本周17城住宅可售面积8424.5万方，同比+22.6%，环比-2.7%。本周17城住宅可售面积合计8424.5万方，同比+22.6%，环比-2.7%；一线（4城）/二线（7城）/三四线（6城）城市可售面积分别为2566.3/3272.7/2585.5万方，同比分别-8.5%/+17.7%/+16.6%。风险提示：由于样本选取以及样本数据更新时段各异，统计结果和实际数据或存在差异；三四线销量下滑超预期；长效机制超预期。 oPwOsQsOmRqMrPmMtOnNtQ6M9RbRsQoOnPnNiNoOmPfQmOsP9PqRqQuOsQrQwMsQtN2020年2月TOP50房企销售情况数据来源：公司公告，CRIC注：未公告数据来源克而瑞中国房地产企业销售排行榜单，样本剔除部分未披露数据房企；企业简称2020年1-2月累计金额（亿元）累计同比2020年2月单月金额（亿元）单月同比单月环比企业简称2020年1-2月累计金额（亿元）累计同比2020年2月单月金额（亿元）单月同比单月环比中国恒大875.5 35.3%470.0 118.3%15.9%绿城中国（不含代建）67.1 -27.1%17.1 -64.4%-65.8%万科地产835.0 -9.3%285.9 -33.8%-47.9%招商蛇口144.3 -28.2%25.3 -69.5%-78.7%碧桂园765.1 -27.1%300.0 -49.2%-35.5%富力地产（权益）86.8 -32.9%25.0 -58.7%-59.5%碧桂园（权益）542.2 -27.6%213.0 -49.1%-35.3%正荣集团115.8 -32.1%40.0 -46.6%-47.2%保利发展448.0 -33.1%212.1 -36.5%-10.1%时代中国77.5 6.1%10.8 -65.5%-83.8%中海地产347.8 -18.6%145.0 -19.1%-28.5%佳兆业（权益）67.3 -19.2%25.9 -33.7%-37.3%融创中国306.2 -27.5%119.9 -34.4%-35.6%融信集团104.0 -30.0%30.4 -58.6%-58.7%绿地控股256.0 -18.8%120.0 -22.4%-11.8%荣盛发展70.2 -24.6%19.9 -57.5%-60.5%新城控股171.8 -27.4%59.8 -52.9%-46.7%雅居乐80.1 -39.8%29.9 -58.2%-40.4%龙湖集团171.1 -31.3%70.0 -29.9%-30.8%奥园集团70.2 -37.5%19.6 -65.2%-61.3%金地集团152.1 -13.3%29.7 -57.1%-75.7%蓝光发展77.9 -33.4%23.2 -51.8%-57.6%世茂房地产167.1 -22.5%65.1 -35.1%-36.2%远洋集团65.2 -41.0%30.0 -50.0%-14.8%华润置地165.0 -35.0%54.6 -39.4%-50.5%建业地产（不含代建）38.0 -19.3%6.5 -70.0%-79.4%阳光城146.0 -27.3%44.5 -46.2%-56.2%合景泰富68.7 -25.0%17.1 -57.9%-67.0%中国金茂130.1 -28.9%25.0 -68.7%-76.3%宝龙地产48.2 -20.3%13.1 -54.5%-62.8%旭辉集团123.0 -19.9%25.0 -60.6%-74.5%中骏集团61.9 -31.0%11.6 -73.1%-76.9%金科集团121.1 -21.1%34.2 -56.8%-60.6%越秀地产41.0 -41.0%10.4 -53.5%-65.8%华夏幸福108.0 -36.2%21.8 -63.7%-74.7%禹洲集团46.4 -21.2%12.0 -61.1%-65.2%中南置地108.8 -35.0%49.3 -38.8%-17.1%保利置业36.0 -16.3%6.0 -70.0%-80.0%绿城中国（不含代建）67.1 -27.1%17.1 -64.4%-65.8%首创置业51.5 -43.3%8.3 -83.2%-80.8%招商蛇口144.3 -28.2%25.3 -69.5%-78.7%当代置业28.9 -20.6%8.8 -42.0%-56.5%富力地产（权益）86.8 -32.9%25.0 -58.7%-59.5%花样年23.9 -20.5%10.0 -23.2%-27.9% 疫情期间地产及物业重点政策汇总出台时间省市政策名称核心内容发布机构2020/2/27河北石家庄《应对新冠肺炎疫情防控期间支持我市建筑业和房地产业复工复业若干措施》在疫情防控期间至结束后6个月内，市、县行政审批（住建）部门对已取得施工许可的项目可调整预售许可审批条件，将形象进度要求调整为预售楼栋完成投资不低于25%。同时，预售重点资金监管比例由40%下调至30%。石家庄市住房和城乡建设局2020/2/27江西抚州《抚州市有效应对疫情促进房地产市场平稳健康发展实施意见》企业可延期缴纳土地金，购房可获150元/㎡补贴。为缓解房地产开发企业资金压力，对房地产开发项目单栋房屋主体工程完工，并制定了后期建设计划的，可申请使用该楼栋重点监管资金的50%。江西省抚州市人民政府办公室2020/2/25广东东莞《东莞市住房公积金个人住房贷款管理办法》包括异地贷款条件放宽；商转公贷款后可形成组合贷款；可贷额度在计算公式计算额度的基础上最高可上浮20%；新增等额本金还款方式；并规定，公积金最长贷款期限统一为30年。东莞市住房公积金管理中心2020/2/25浙江杭州“战疫引才、杭向未来”八项人才举措对本科及以上所有应届大学生，在发放本科1万元、硕士3万元、博士5万元一次性生活补助的基础上，再给予每年1万元租房补贴，最多可享受6年。杭州市政府2020/2/21广西南宁《关于调整住房公积金贷款有关政策的通知》职工个人及家庭只拥有一套住房，且该住房建筑面积在120平方米（含）以内的，允许其在购买建筑面积为144平方米（含）以内的第二套住房时申请使用住房公积金贷款。广西南宁住房公积金管理中心 一手房成交数据（40城）详情年份销售面积地区一手房销售面积同比201520162017201820192020年累计至今3月累计最近一周2020年累计同比3月累计同比最近一周环比最近一周同比分域级40城22365 27159 21210 22202 24956.6 2496.8 791.2 291.9 -39.4%-12.6%5.1%-40.7%一线（4城）5048 4886 3108 3022 3384 358 103.0 41.7 -36.8%-45.0%17.4%-52.6%二线（16城）13181 16307 11825 11644 14509 1493 454.3 328.0 -35.5%-31.6%109.6%24.8%三四线（20城）4136 5966 6278 7536 7064 646 233.9 85.4 -48.0%-16.1%-0.6%-39.8%分区域长三角7890 9357 7052 6485 7292 830 285.1 101 -26.4%-96.1%9.1%-30.2%环渤海3718 4915 3644 2860 3448 371 123.1 56 -28.2%-31.5%32.0%-32.6%粤港澳3270 3449 2423 2410 2517 253 87.0 36 -23.4%-21.7%13.0%-33.4%中西部5217 6121 4320 5711 7244 660 184.5 57 -48.7%-44.8%-21.4%-51.1%其他区域2270 3316 3770 4736 4457 383 111.4 43 -55.5%-54.5%9.1%-55.2%一线北京1134 946 546 495 716 86 15.2 7 -21.7%-61.6%26.4%-77.3%上海2192 2172 1354 1264 1371 134 37.2 15 -48.2%-54.0%20.2%-49.4%广州1058 1354 951 972 931 77 27.1 12 -44.0%-39.5%28.7%-43.3%深圳665 414 257 290 366 61 23.5 8 1.1%6.6%-3.8%-6.4%二线杭州1174 1557 1081 965 859 116 47.6 16 3.4%75.1%57.2%-4.4%南京1225 1461 784 701 860 124 39.7 13 4.0%-5.9%-3.6%-24.3%武汉2284 3030 2082 1804 2344 135 0.0 0 -55.4%---成都886 745 397 1398 2020 341 111.8 34 -17.2%3.2%-22.8%-7.0%青岛1334 2057 1691 1551 1481 150 57.8 27 -27.5%-16.4%29.0%-7.0%苏州1153 990 877 907 1033 140 46.3 13 -9.2%9.1%-15.6%-11.0%福州202 268 172 189 261 40 11.7 5 -31.8%-29.2%76.5%-32.2%东莞995 893 561 508 552 48 13.7 6 -29.4%-40.7%31.0%-36.1%惠州351 520 323 280 295 29 8.9 4 -33.5%-39.9%9.