电子元器件行业2020年第12周周报：大基金二期投资期临近，关注华为新品发布会

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020年03月21日 行业研究●证券研究报告 电子元器件 行业周报 2020年第12周：大基金二期投资期临近，关注华为新品发布会 投资要点  全球市场动荡 科技板块延续下行：2020年第12周申万电子行业一级指数下跌7.2%，跑输沪深300指数1.0个百分点，在28个申万行业一级指数中位列第24。新冠疫情持续蔓延冲击全球经济，金融市场动荡，海外市场方面，香港、美国和台湾科技板块均下跌。  消费电子需求下滑风险持续 关注华为新品发布会：海外疫情不容乐观，继苹果关闭除大中华区以外门店后，三星宣布暂时关闭在美门店，消费电子需求端不确定性风险仍在发酵，可穿戴设备出货量预期同样下滑，IDC预测2020年可穿戴设备市场增幅将从2019年的89%降至9.4%。国内市场复工复产逐渐恢复正常水平，需求端尤其是海外需求成为主要的不确定因素。新品方面，本周诺基亚发布了首款5G手机Nokia 8.3 5G，华为将于3月26日举办P40系列新品发布会，建议关注。  大基金二期投资期临近 半导体行业进入扩张周期：本周大基金投委会通过对紫光展锐的投资决议，计划投入约 22.5 亿元。此前，中证报报道大基金二期有望于今年3月底开始实质性投资，本次注资紫光展锐或证实大基金二期投资期临近。根据大基金一期投资情况，近1,000注册资本带动超过5,000的投资规模，二期注册资本超过2,000亿元，有望撬动近万亿规模社会资金投入半导体产业。大基金二期意在实现半导体全产业链的国产替代，相对来说，一期投资比例较低的半导体设备、材料或成为投资重心，受益空间更大。  京东方有望进入iPhone12供应链 国内面板厂商地位凸显：根据CINNO Research 2月液晶电视面板出货报告显示，TCL华星以18.8%的市占首度超越京东方成为全球最大的液晶电视面板供应商。经历日韩LCD液晶面板产能退出，面板供求关系逐渐平衡，全球产能集中于中国大陆，国内龙头厂商受益。目前，京东方正在与GIS合作，有望成为苹果iPhone 12的OLED屏幕供应商，国内面板厂商逐渐进入高端产线，全球市场地位强化。  投资建议：本周投资建议保持“同步大市-B”评级，新冠疫情冲击全球宏观经济，市场供需不确定性加剧，当前企业面临较大经营压力，建议谨慎对待H1行业下行风险。终端产品方面，机会在下半年，5G手机和可穿戴设备仍是关注重点。半导体方面，大基金二期将进入实质性投资，建议关注细分板块龙头和设备厂商。显示面板方面，关注Mini / Micro LED潜在机会。优先推荐估值较低且业绩有反转预期的板块，包括安防监控和LED，智能终端和半导体短期以选择确定较高的个股为主。进入年报披露期，建议规避业绩不达预期风险的个股，推荐标的为立讯精密（002475）、通富微电（002156）、全志科技（300458）、海康威视 投资评级 同步大市-B维持 首选股票 评级 002475 立讯精密 买入-A 002156 通富微电 买入-B 300458 全志科技 买入-B 002415 海康威视 买入-A 002587 奥拓电子 买入-B 一年行业表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -8.16 14.57 32.69 绝对收益 -20.12 5.51 27.90 分析师 蔡景彦 SAC执业证书编号：S0910516110001 caijingyan@huajinsc.cn 021-20377068 报告联系人 郑超君 zhengchaojun@huajinsc.cn 021-20377169 相关报告 电子元器件：2020年第11周：苹果关闭大中华区以外所有门店 消费电子需求端收缩恐加剧 2020-03-15 电子元器件：2020年第10周：智能手机出货量预期再次下修，半导体项目进入集中扩产 2020-03-07 电子元器件：电子行业2019业绩快报点评：Q4行业景气度持续性减弱，关注Q1~Q2基本面下行风险 2020-03-02 电子元器件：2020年3月投资策略：2019Q4业绩环比走弱，关注新冠疫情全球影响的不确定性 2020-03-01 -18%-5%8%21%34%47%60%2019!-032019!-072019!-11沪深300 电子元器件 行业周报 http://www.huajinsc.cn/2 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 （002415）和奥拓电子（002587）。  风险提示：疫情持续发酵影响宏观经济及产业链供应；5G带来的终端需求增长速度不及预期或者需求释放时间晚于预期；国产化自主可控的产业政策推出与落地实施不及预期风险；技术开发演进速度不及预期。 电子元器件：2020年第8周：苹果下调本季度收入目标，消费电子承压明显 2020-02-22 qRsPnQyRnNrMqNqQrQoRnR8OdN6MmOmMmOoOfQnNnOjMoMrN6MrQqQvPmMsMNZmOoM 行业周报 http://www.huajinsc.cn/3 / 13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 内容目录 一、市场走势概述 .............................................................................................................................................. 4 （一）国内A股市场走势概述 .................................................................................................................... 4 （二）海外市场走势分析 ............................................................................................................................ 5 1、香港 ............................................................................................................................................... 5 2、北美 ............................................................................................................................................... 6 3、台湾 ............................................................................................................................................... 6 二、行业新闻及重点公司公告汇总..................................................................................................................... 7 （一）行业主要新闻汇总 ............................................................................................................................ 7 （二）重点公司公告汇总 ............................................................................................................................ 9 三、投资建议及重点关注个股动态................................................................................................................... 10 四、风险提示 ................................................................................................................................................... 11 图表目录 图1：申万行业一级指数涨跌幅 ......................................................................................................................... 4 图2：电子一级指数v.s.市场整体指数 ............................................................................................................... 4 图3：电子一级指数v.s.沪深300指数 ............................................................................................................... 4 图4：电子二级指数v.s. 电子一级指数 ............................................................................................................. 5 图5：电子二级指数v.s.电子一级指数 ............................................................................................................... 5 图6：恒生资讯科技指数 v.s. 市场指数 ............................................................................................................. 6 图7：恒生资讯科技指数 v.s. 恒生指数 ............................................................................................................. 6 图8：费城半导体指数 v.s. 市场指数 ................................................................................................................ 6 图9：费城半导体指数 v.s. 标普500指数 .....................................