A股资金追踪：北上资金大幅流出，融资余额小幅下降

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020年03月16日 策略研究 北上资金大幅流出，融资余额小幅下降 ——A股资金追踪 投资策略专题 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 张美慧（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021 zhangmeihui@xsdzq.cn 证书编号：S0280117090011  上周A股市场资金合计净流出399.78亿元，前一期A股市场资金合计净流入530.08亿元，资金面环比小幅下降，主要原因是北上资金大幅流出和融资余额小幅下降。  陆港通资金：净流入56.20亿元，大幅增持消费。上周陆股通净流出417.95亿元（前值净流入56.20亿元），其中深股通净流出154.43亿元（前值净流出0.53亿元），沪股通净流出263.52亿元（前值净流入56.74亿元）。从资金净流出的行业来看，陆股通资金上周资金净流出较高的行业为食品饮料、非银金融、银行、电气设备和医药生物，分别净流出67.32、40.70、20.25、19.73和17.40亿元，无资金净流入行业。  融资余额：融资余额小幅下降，两融交易活跃度下降。截至3月13日，融资余额为10994.30亿元，较上周下降113.68亿元（前值上升229.38亿元），较前值小幅下降。上周两融日均交易金额为979.28亿元，前值1152.45亿元；上周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为10.30%，前值10.76%，两融交易占比较前值略有下降。  基金发行：上周公募基金发行金额环比下降。上周公募基金发行344.86亿元，前值金额为447.94亿元，周发行金额环比小幅下降。截止2020年3月14日，公募基金与2月同期累计发行192.26亿元相比资金规模上升。  产业资本：上周产业资本减持金额上升。上周产业资本净减持92.82亿元（前一期产业资本净减持61.29亿元）。分板块来看，主板净减持9.64亿元，中小板净减持30.41亿元，创业板净减持52.78亿元，其中主板减持金额下降，中小企业板、创业板减持金额上升。  IPO发行：上周IPO募资至21.44亿元。上周IPO募集资金为21.44亿元，前值募集资金36.10亿元。本周预计4家公司上市发行，预计募集资金为38.02亿元。  主要指数基金申赎情况。上周创业板、中证500指数、沪深300以及上证50基金净申购金额分别为-3.20、15.74、-0.77、12.70亿元，合计净申购24.46亿元。相比前值创业板、中证500、沪深300和中证50净申购-20.11、-37.39、-21.20、4.60亿元，总计净赎回74.10亿元，其基金由净赎回转为净申购。  市场资金价格情况。上周央行无公开市场操作。资金价格方面，短期利率小幅下降，上周银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）分别上升3.40、17.16个BP报2.0912%、2.0644%。SHIBOR隔夜、1周、2周及1个月利率分别变动5.20、21.70、8.10和-0.70个BP。长端利率小幅上升，国债到期收益率1年期、10年期利率分别上升1.04、4.79个BP报1.9234%、2.6759%。 风险提示：产业资本大幅净减持 北上资金大幅净流出 大盘走势图 相关报告 《4月定趋势》2020-03-15 《油价暴跌对A股影响点评》2020-03-09 《北上资金转为流入，融资余额小幅增加》2020-03-09 《再融资新规后定增市场的变化》2020-03-08 《换手率下降导致价值股补涨》2020-03-08 《北上资金小幅流出，公募基金发行回落》2020-03-02 《没有危机，只有震荡》2020-03-01 《资金面环比改善，基金发行金额增加》2020-02-24 《现在的关键是速度》2020-02-23 《资金面环比改善，基金发行金额增加》2020-02-17 -7%-5%-3%-1%1%3%5%7%9%2019/03 2019/06 2019/09 2019/12 2020/03 沪深300 2020-03-16策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：净流出417.95亿元 ，大幅减持消费和金融 ............................................................................. 3 1.2、 融资余额：融资余额小幅下降，两融交易活跃度下降 .................................................................................... 4 1.3、 基金发行：上周公募基金发行金额环比下降.................................................................................................... 4 1.4、 产业资本：上周产业资本减持金额上升 ........................................................................................................... 5 1.5、 IPO发行：上周IPO募资至21.44亿元 ............................................................................................................. 5 1.6、 主要指数基金申赎情况 ....................................................................................................................................... 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势（单位：亿元） .......................................................................................................... 3 图2： 陆股通资金净流出（单位：亿元） .......................................................................................................................... 3 图3： 陆股通资金分行业净流入情况（单位：亿元） ...................................................................................................... 4 图4： 融资余额变动情况（单位：亿元） .......................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 周度公募基金发行金额回升（单位：亿元） .......................................................................................................... 5 图7： 私募股票型基金发行规模较小（单位：亿元） ...................................................................................................... 5 图8： 产业资本净减持（单位：亿元） .............................................................................................................................. 5 图9： A股市场IPO、增发及配股一览（单位：亿元） ................................................................................................... 6 图10： 2019年初至今各主要指数基金累计净申购（单位：亿元） ............................................................................... 6 图11： 各主要指数基金每周净申购金额（单位：亿元） ................................................................................................ 6 图12： 央行公开市场操作（单位：亿元） ........................................................................................................................ 7 图13： 国债收益率走势 ........................................................................................................................................................ 7 图14： R007与DR007走势 ................................................................................................................................................. 7 图15： SHIBOR利率走势 ....................................