A股资金追踪：融资余额续增，北上资金大幅流出

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年04月22日 策略研究 融资余额续增，北上资金大幅流出 ——A股资金追踪 投资策略专题 樊继拓（分析师） 周远扬（联系人） 021-68865595 fanjituo@xsdzq.cn 证书编号：S0280518040001 zhouyuanyang@xsdzq.cn 证书编号：S0280118070021  上周A股市场资金合计净流入11.39亿元，前一期A股市场资金合计净流入239.40亿元，资金面环比大幅减弱。主要的减项资金为北上资金大幅净流出。  陆港通资金：净流出7.19亿元，大幅减持消费。上周陆股通净流出7.19亿元（前值净流出129.01亿元），其中深股通净流出13.50亿元（前值净流出90.86亿元），沪股通净流入5.85亿元（前值净流出38.15亿元）。从资金净流入的行业来看，陆股通资金上周净流入金额较高的行业为银行、建筑装饰、农林牧渔和传媒行业，分别净流入8.49 、3.73 、1.59、0.84 亿元；资金净流出较高的行业为食品饮料、家电、非银金融、汽车和房地产行业，分别净流出12.23 、10.33、3.37 、2.92 、2.9亿元。  融资余额：融资余额继续上涨。截至4月19日，融资余额为9755.80亿元，上周上涨184.30亿元（前值上涨201.4亿元），增幅较前值小幅回落。上周两融日均交易金额为791.00亿元，前值880.02亿元；上周融资融券交易额占比全部A股成交额均值为10.22%，前值10.30%，两融交易占比较前略有下降。  基金发行：上周公募基金发行金额环比基本持平。上周公募基金发行55.99亿元，前值69.55亿元，周发行金额环比基本持平。截至目前，公募基金4月累计发行188.88亿元，较3月同期大幅回落。  产业资本：上周产业资本净减8.02亿元。上周产业资本净减持8.02亿元（前一期产业资本净减持12.80亿元）。分板块来看，主板净减持3.41亿元，中小板净减持2.08亿元，创业板净减持2.53亿元。  IPO发行：上周IPO募资23.53亿元。上周IPO募资23.53亿元，前值19.17亿元。本周预计2家公司上市发行，预计募资10.78亿元。  主要指数基金申赎情况：上周上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金净申购金额分别为2.29、-22.65、1.06、-18.48亿元，合计净赎回37.78亿元，其中沪深300净赎回金额最高，2019年4月初至今，上证50、沪深300、创业板及中证500指数基金累计净申购-3.02、-81.86、19.77及39.69亿元，4月以来创业板和中证500指数基金由2月和3月的净赎回转为净申购，但上证50和沪深300指数基金仍延续2月和3月的净赎出状态。  市场资金价格：上周央行逆回购3000亿，到期量无。资金价格方面，短期利率大幅上行，上周银行间质押式回购加权利率（R007）和存款类机构质押式回购加权利率（DR007）分别上升44.99和24.52个BP报3.0360%、2.7833%。SHIBOR隔夜、1周、2周及1个月利率分别上升0.90、2.30、7.70和10.40个BP。长端利率小幅上涨，国债到期收益率1年期、10年期利率分别上升15.97、4.07个BP报2.6797%、3.3741%。  风险提示：产业资本大幅净减持，陆股通净大幅净流出。 大盘走势图 相关报告 《新主线越来越模糊》2019-04-21 《北上资金大幅净流出，资金面环比转弱》2019-04-15 《经济、政策、情绪的验证期》2019-04-14 《社融企稳走平后的板块表现》2019-04-12 《市场处在逻辑切换期》2019-04-07 《公募基金发行规模大幅扩大》2019-04-01 《融资余额活跃度下降，北上资金加仓非银减仓消费》2019-03-26 《市场进入预期验证期》2019-03-24 《融资余额增速放缓，北上资金加仓金融、家电》2019-03-19 《快涨转为慢牛会有些痛苦》2019-03-17 -21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 沪深300 2019-04-22策略研究 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 市场流动性概览 ............................................................................................................................................................... 3 1.1、 陆港通资金：净流出7.19亿元，大幅减持消费 ............................................................................................... 3 1.2、 融资余额：融资余额继续上涨 ........................................................................................................................... 4 1.3、 基金发行：上周公募基金发行金额环比基本持平 ............................................................................................ 4 1.4、 产业资本：上周产业资本无增减变动 ............................................................................................................... 5 1.5、 IPO发行：上周IPO募资23.53亿元 ................................................................................................................. 5 1.6、 主要指数基金申赎情况 ....................................................................................................................................... 6 2、 市场资金价格................................................................................................................................................................... 6 图表目录 图1： 陆股通资金流向与上证走势 ...................................................................................................................................... 3 图2： 陆股通资转向净流出 .................................................................................................................................................. 3 图3： 陆股通资金分行业净流入情况 .................................................................................................................................. 4 图4： 融资余额变动情况 ...................................................................................................................................................... 4 图5： 两融交易额占比A股成交额 ..................................................................................................................................... 4 图6： 周度公募基金发行金额回升 ...................................................................................................................................... 5 图7： 私募股票型基金发行规模较小 .................................................................................................................................. 5 图8： 产业资本净减持 .......................................................................................................................................................... 5 图9： A股市场IPO、增发及配股一览 ............................................................................................................................... 6 图10： 2019年初至今各主要指数基金累计净申购 ........................................................................................................... 6 图11： 各主要指数基金每周净申购金额 ............................................................................................................................ 6 图12： 央行公开市场操作 .................................................................................................................................................... 7 图13： 国债收益率走势 .................................................................................................