锂钴行业动态跟踪：碳酸锂价上涨，Model3长续航版确认三元电池方案

最近一年行业指数走势 -15%-7%0%7%15%22%29%2019-032019-072019-11上证指数 深证成指 行业周报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.06） EPS（元） PE 投资评级 2018 2019 2020 2018 2019 2020 002460 赣锋锂业 700.59 54.20 0.93 0.28 0.71 58.28 193.57 76．34 增持 300618 寒锐钴业 181.77 67.46 2.63 0.04 1.63 25.65 1686.50 41.39 增持 603799 华友钴业 441.07 40.89 1.84 0.27 1.36 22.22 151.44 30.07 增持 2020年03月08日 锂钴行业动态跟踪 计算机软件与服务 证券研究报告 有色金属 投资要点：  钴盐价格小幅下滑。本周国内钴盐价格略微下跌，其中氯化钴（≥24.2%）价格下跌2元/千克，跌幅2.9%；硫酸钴（≥20.5%）价格下跌2元/千克，跌幅3.45%；氧化钴（≥72%）价格不变，维持205元/千克；四氧化三钴（≥72%）价格不变，维持210元/千克。本周钴盐价格出现小幅下跌，在前期下游补库需求基本得到满足后，钴盐面临有价无市的状态，因此钴价出现小幅回调，据百川报道，也存在部分钴盐厂商为回笼资金降价销售的原因。展望未来，海外疫情加速扩散，如若不能得到有效控制，海外需求恐出现一定程度的下滑。  碳酸锂价格略有上涨，电池级氢氧化锂价格维持稳定。国内工业级碳酸锂均价水平在3.95万元/吨，较上周均价上涨0.05万元/吨,国内电池级碳酸锂均价水平在4.95万元/吨, 较上周均价上调0.05万元/吨。本周碳酸锂价格小幅上涨，大部分企业已恢复正常生产，行业开工负荷较为充足，同时物流状况也较上周进一步改善，尽管碳酸锂库存水平仍然较高，但考虑到下游需求回暖，碳酸锂报价小幅上涨。本周氢氧化锂价格维持稳定，受前期疫情影响大部分厂家停工，导致氢氧化锂库存大幅降低，当前已回落至较低水平，存量供给短缺下，氢氧化锂价格较为坚挺。总体来看，本周氢氧化锂价格大体维持稳定，低库存的作用下，氢氧化锂价格已出现回暖迹象。  国产Model3长续航版确认三元电池方案。据21世纪经济报道记者从工信部网站获悉，在日前发布的2020年第三批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，特斯拉有望国产的Model3长续航版本已经赫然在列。根据备案信息，该版本续航里程达到668公里，比此前进口版的续航里程还多了4公里，而储能装置种类仍然确定为“三元锂离子电池”。我们认为这侧面反应了磷酸铁锂电池在能量密度上的不足以及能量密度存在天花板的现实情况，三元电池仍是未来中高端长续航新能源车型的不二选择。  推荐标的。推荐赣锋锂业、寒锐钴业和华友钴业。  风险提示：疫情持续时间超预期，5G换机潮和新能源车销量不及预期。 行业研究 财通证券研究所 碳酸锂价上涨，Model3长续航版确认三元电池方案 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 李帅华 分析师 SAC证书编号：S0160518030001 lishuaihua@ctsec.com 相关报告 1 《氢氧化锂价格回升，广深释放刺激汽车消费信号:锂钴行业动态跟踪》 2020-03-02 2 《特斯拉无钴电池不改钴价上行研判:锂钴行业动态跟踪》 2020-02-24 3 《无钴电池有望刺激磷酸铁需求迸发:有色行业点评》 2020-02-20 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业周报 内容目录 1、 本周情况回顾............................................3 1.1 钴产品价格趋势............................................. 3 1.1.1 氯化钴硫酸钴价格微跌 ................................. 3 1.1.2 金属钴价延续疲态 ..................................... 3 1.1.3 海内外钴期货价格略微下跌 ............................. 4 1.2 锂产品价格趋势............................................. 4 1.2.1 碳酸锂价格 ........................................... 4 1.2.2 氢氧化锂价格 ......................................... 5 图表目录 图1：钴盐价格（单位：元/千克） ...............................3 图2：金属钴价格（单位：元/吨） ...............................3 图3：国内外钴期货价格（左轴单位：美元/吨，右轴单位：元/千克） ....4 图4：碳酸锂价格趋势（单位：元/吨） ...........................5 图5：氢氧化锂价格趋势（单位：元/吨）..........................5 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业周报 1、 本周情况回顾 1.1 钴产品价格趋势 1.1.1 氯化钴硫酸钴价格微跌 本周国内钴盐价格略微下跌，其中氯化钴（≥24.2%）价格下跌2元/千克，跌幅2.9%；硫酸钴（≥20.5%）价格下跌2元/千克，跌幅3.45%；氧化钴（≥72%）价格不变，维持205元/千克；四氧化三钴（≥72%）价格不变，维持210元/千克。本周钴盐价格出现小幅下跌，在前期下游补库需求基本得到满足后，钴盐面临有价无市的状态，因此钴价出现小幅回调，据百川报道，也存在部分钴盐厂商为回笼资金降价销售的原因。展望未来，海外疫情加速扩散，如若不能得到有效控制，海外需求恐出现一定程度的下滑。 图1：钴盐价格（单位：元/千克） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.1.2 金属钴价延续疲态 本周国内金属钴价格延续疲软态势，其中长江现货钴价27.4万元/吨，下跌0.1万元/吨；广东南储金川电解钴价26.9万元/吨，下跌0.4万元/吨；国内金属钴价27.22万元/吨，下跌0.16万元/吨。 图2：金属钴价格（单位：元/吨） 01002003004005006002017-04-052017-10-052018-04-052018-10-052019-04-052019-10-05价格:氯化钴:≥24.2%:国产 价格:硫酸钴:≥20.5%:国产 价格:氧化钴:≥72%:国产 价格:四氧化三钴:≥72%:国产 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业周报 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.1.3 海内外钴期货价格略微下跌 本周海内外钴期货略微下跌，其中LME3个月钴价微幅下跌250美元/吨至33500美元/吨，而国内无锡电子盘钴价下跌2.5元/千克至259元/千克。 图3：国内外钴期货价格（左轴单位：美元/吨，右轴单位：元/千克） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2 锂产品价格趋势 1.2.1 碳酸锂价格 本周碳酸锂价格小幅上涨，百川数据显示，国内工业级碳酸锂市场实际成交价格主流在3.8-4.2万元/吨之间，均价水平在3.95万元/吨，较上周均价上涨0.05万元/吨,国内电池级碳酸锂市场主流报价区间在4.7-5.2万元之间，均价水平在4.95万元/吨, 较上周均价上调0.05万元/吨。本周碳酸锂价格小幅上涨，大部分企业已恢复正常生产，行业开工负荷较为充足，同时物流状况也较上周进一步改善，尽管碳酸锂库存水平仍然较高，但考虑到下游需求回暖，碳酸锂报价小幅上涨。 2000002200002400002600002800003000003200003400003600003800002019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-02长江有色市场:平均价:钴:1# 广东南储:平均价:1#电解钴(金川):佛山仓库 市场价:钴:≥99.8% 200.00220.00240.00260.00280.00300.00320.00340.002500030000350004000045000500002019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-02期货结算价(连续):LME3个月钴 结算价:无锡市场:钴价指数:Co_I 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业周报 图4：碳酸锂价格趋势（单位：元/吨） 数据来源：Wind，财通证券研究所 1.2.2 氢氧化锂价格 本周氢氧化锂价格维持稳定，百川数据显示，国内工业级氢氧化锂市场成交价在4.8-5.1万元/吨之间，均价水平在4.925万元/吨左右，价格环比上周维持稳定。国内电池级氢氧化锂市场成交价在5.3-5.65万元/吨之间，均价5.5万元/吨，环比上周维持稳定，微粉级氢氧化锂价格在6-6.2万元/吨之间，均价6.1万元/吨，环比上周维持稳定。本周氢氧化锂价格维持稳定，受前期疫情影响大部分厂家停工，导致氢氧化锂库存大幅降低，当前已回落至较低水平，存量供给短缺下，氢氧化锂价格较为坚挺。总体来看，本周氢氧化锂价格大体维持稳定，在低库存的作用下，氢氧化锂价格已出现回暖迹象。 图5：氢氧化锂价格趋势（单位：元/吨） 数据来源：Wind，财通证券研究所 400004500050000550006000065000700007500080000850002019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-02最高价:碳酸锂:电池级99.5%:四川 最高价:碳酸锂:工业级99%:四川 5500060000650007000075000800008500090000950001000001050002019-01-022019-04-022019-07-022019-10-022020-01-02最高价:氢氧化锂:工业级56%:四川 最高价:氢氧化锂:电池级99%:四川 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 证券研究报告 行业周报 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计