电力设备与新能源行业周观点：特高压核准超预期，特斯拉长续航版采用三元

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电气设备 特高压核准超预期，特斯拉长续航版采用三元 强于大市（维持） ——电力设备与新能源行业周观点 日期：2020年03月09日 [Table_Summary] 市场回顾： ⚫ 2020.3.2-2020.3.6：上周电新行业涨幅为7.88%，跑赢沪深300指数2.84pct，在申万28个行业板块中位列第8，表现处于上游。 投资要点： ⚫ 新能源汽车：二月以来，中央以及地方相继出台利好新能源汽车政策，如广州提出2020年3月起买新能源车补贴1万，随着国内疫情逐渐好转，国内新能源整车市场渐渐回暖。电动化浪潮下，海外新能源汽车热度不减，麦肯锡最新发布的报告显示，到2024年，德国厂商在全球电动汽车生产量中的占比有望从2019年的18%上升至29%。海内外新能源汽车的增长有效带动国内产业链发展，行业龙头不断扩产。特斯拉model3长续航版本依旧采用三元电池，长期看好三元在乘用车领域应用前景。推荐海内外齐头并进的动力电池龙头宁德时代（300750），高端负极龙头璞泰来（603659），以及三元正极龙头当升科技（300073）。 ⚫ 电气设备：本周中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当前新冠肺炎疫情防控和稳定经济社会运行重点工作，提出包括特高压、充电桩、大数据中心等在内七大版块的基础设施建设。特高压和充电桩作为“新基建”重要组成部分受到关注。国家电网公司印发2020年重点工作任务，明确年内核准5交2直共7条特高压工程，将为市场带来千亿增量，超出市场预期，建议关注特高压和充电桩相关产业链公司。 ⚫ 光伏：本周各企业开工率逐渐爬坡，产业链价格受前期原料短缺影响略微提升。2020年超过20省政府工作报告力挺新能源，政策的大力支持下，国内优质产能不断扩张，劣质产能逐渐淘汰，行业集中度不断提高。海外光伏市场是国内市场的2.5倍，受海外疫情扩散影响全球光伏装机可能不及预期，对光伏板块短期带来压制，建议短期回避。 ⚫ 风电：随着国内疫情得到控制，风电行业整体复工情况良好。据国家能源局统计，风电整机厂复工率72%，风电在建项目预计4月底前全部复产。随着供应链复工的开展，风机紧张的情况将逐渐缓解，抢装进度有望恢复。风电行业维持高景气，行业增长确定性较强，推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。 ⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 20E 评级 璞泰来 1.37 1.54 1.93 增持 当升科技 0.75 -0.48 1.30 增持 宁德时代 1.64 2.08 2.79 买入 金风科技 0.88 0.71 1.22 买入 明阳智能 0.31 0.48 0.68 买入 [Table_IndexPic] 电气设备行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年03月06日 [Table_DocReport] 万联证券研究所20200227_宁德时代（600438）跟踪报告_AAA_定增融资扩产52GWh，夯实世界龙头地位 万联证券研究所20200301_电力设备新能源行业周观点_AAA_龙头企业扩产不断，干电极+超级电容新趋势 [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 江维 电话： 01056508507 邮箱： jiangwei@wlzq.com -20%-11%-1%8%18%电气设备沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券 证券研究报告|电气设备 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 目录 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 3 1.1、电力设备行业 .............................................................................................................. 3 1.2、电力设备子行业 .......................................................................................................... 3 1.2、电力设备个股 .............................................................................................................. 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................. 4 2.1新能源汽车 ..................................................................................................................... 4 2.1.1行业价格跟踪 .............................................................................................................. 5 2.2 风电&光伏 ..................................................................................................................... 7 2.3核电 ............................................................................................................................... 10 3、公司动态 ....................................................................................................................... 11 4、投资策略及重点推荐 ................................................................................................... 12 4.1新能源汽车 ................................................................................................................... 12 4.2风电 ............................................................................................................................... 12 4.3光伏 ............................................................................................................................... 12 4.4特高压 ........................................................................................................................... 12 5.风险因素： ...................................................................................................................... 12 图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） ............................................................................ 3 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 ....................................................................... 3 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） .................................................................... 4 图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） ...................................................... 5 图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） ...................................................... 5 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） .......................................................... 6 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/M2）.......................................................... 6 图表 8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） .................................................................. 6 图表 9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） ...................................................... 6 图表 10：光伏产业链各环节一周报价 ............................................................................. 8 图表 11：硅料价格走势（元/千克） ................................................................................ 9 图表 12：硅片（156.75×156.75）价格走势（元） ......................................................... 9 图表 13：电池片价格走势（元/瓦） .............................................................................. 10 图表 14：组件价格走势（元/瓦） ....................