休闲服务行业周观点报告：各地政府加大旅企支持力度，旅游行业逐渐复苏

万联证券 请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|休闲服务 各地政府加大旅企支持力度，旅游行业逐渐复苏 同步大市（维持） ——休闲服务行业周观点报告 日期：2020年03月09日 [Table_Summary] 行业核心观点： 随着全国多地无本地新增案例以及部分省份病例“清零”，预计国内疫情已得到进一步的控制，但国外多国疫情 “爆发”，情况堪忧，需警惕疫情“回流”。上周市场继续反弹，前期下调较多的旅游、酒店、景点、餐饮迎来上涨。随着疫情拐点的到来行业预计会有阶段性的反弹，1季报发布后可能会再次阶段性下调。长期来看，行业受益于消费升级大趋势不变，且龙头受益于行业低迷下的重新洗牌，建议可以逢低介入细分龙头。我们关注具有确定性机会的投资品种，建议关注受益于消费升级趋势、政策扶持、业绩增长确定的免税、主题公园、教育龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（3月2日-3月7日）申万休闲服务指数上涨5.76%，跑赢上证综指0.40个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第21。年初至今申万休闲服务指数下跌6.44%，跑输上证综指5.93个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第26。上周各细分板块全线回升，其中餐饮3.11%、酒店6.34%、旅游综合6.38%、景点3.80%，教育服务0.19%。 ⚫ 行业重要事件及点评：1）旅游：江苏省：对受疫情影响严重的住宿餐饮、文体娱乐、交通运输、旅游等行业的纳税人，暂免征收2020年上半年房产税、城镇土地使用税；对受疫情影响的增值税小规模纳税人，暂免征收2020年上半年房产税、城镇土地使用税；华侨城A出资1.35亿联合设立华侨城旅文科技基金。2）教育：教育部部署深入做好中小学“停课不停学”工作；教育部发布《县域学前教育普及普惠督导评估办法》，落实普惠民办园补助标准。 ⚫ 上市公司重要公告：宋城演艺获得1400万政府补助；锦江旅游获650万政府补助，占公司2018年归属于上市公司股东净利润的10.24%；桂林旅游计提资产减值准备及坏账准备；开元股份将2019年业绩快报的基本每股收益从-0.28修正为-1.82，同期下降196.55%更正为同期下降727.59%。盛通股份实控人延迟购回股份质押，延期购回股数占公司总股本比例为5.04%。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 [Table_IndexPic] 休闲服务行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年03月06日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200302_行业周观点_AAA_休闲服务行业周观点报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -2%5%12%18%25%32%休闲服务沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 2.1旅游 ................................................................................................................................. 5 2.2教育 ................................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 6 4、投资建议 ......................................................................................................................... 7 5、风险提示 ......................................................................................................................... 7 图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第21 ........................................................... 3 图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第26 ................................................... 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ..................................................................................... 4 图表 4：子板块PE估值情况_20200306 .............................................................................. 4 图表 4：个股涨跌情况_20200306 ........................................................................................ 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................... 6 万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 8Z9UqVpZlUkXkW9YzWoOmR8OcM9PtRrRtRnNiNpPoNjMnNxO9PqRxOvPqNoQuOpMoM万联证券 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1、行情回顾 上周（3月2日-3月7日）上证综指上涨5.35%、申万休闲服务指数上涨5.76%，上周休闲服务指数跑赢上证综指0.40个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第21。年初至今上证综指下跌0.51%、申万休闲服务指数下跌6.44%，申万休闲指数跑输上证综指5.93个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第26。 图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第21 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第26 资料来源：Wind，万联证券研究所 上周各细分板块全线回升，其中餐饮3.11%、酒店6.34%、旅游综合6.38%、景点3.80%，教育服务0.19%。板块的PE估值为酒店26.60、景点29.56、旅游综合32.53、餐饮890.48、教育375.05。 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00农林牧渔纺织服装商业贸易建筑装饰化工轻工制造食品饮料电气设备钢铁建筑材料机械设备医药生物综合有色金属国防军工公用事业通信非银金融房地产采掘休闲服务家用电器交通运输汽车传媒计算机银行电子(10)(5)051015202530计算机电子通信农林牧渔电气设备医药生物综合纺织服装国防军工传媒汽车建筑材料化工机械设备轻工制造建筑装饰有色金属商业贸易公用事业家用电器食品饮料非银金融房地产钢铁采掘休闲服务银行交通运输万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 8 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表 4：子板块PE估值情况_20200306 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表 5：个股涨跌情况_20200306 板块名称 领涨股票（%） 领跌股票（%） 休闲服务 华天酒店（25.49） 腾邦国际（18.97） 大东海A（11.19） - 教育服务 *ST仰帆（17.68） 文化长城（13.91） 百邦科技（10.99） 三盛教育（-7.29） 全通教育（-10.51） 昂立教育（-11.50） 资料来源：Wind，万联证券研究所 -10-5051015旅游综合景点酒店餐饮教育服务本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%32.5326.6029.56890.4838.77375.05 01002003004005006007008009001,000万联证券版权所有,发送给万联证券(刘相鹏:liuxp@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 8 页 2、行业重要事件 2.1旅游 江苏省：免征中小微企业5个月社保单位缴费 3月2日，江苏省政府新闻办公室在南京举行新闻发布会，公布江苏近期为企业纾困减负发放的重磅政策礼包，据测算可为企业减负近750亿元。江苏省财政厅副厅长沈益锋表示，江苏制定了应对疫情影响有关房产税、城镇土地使用税困难性减免政策。包括：对受疫情影响严重的住宿餐饮、文体娱乐、交通运输、旅游等行业的纳税人，暂免征收2020年上半年房产税、城镇土地使用税；对受疫情影响的增值税小规模纳税人，暂免征收2020年上半年房产税、城镇土地使用税，预计可为企业减轻负担19.2亿元。（品橙网） 华侨城A出资1.35亿联合设立华侨城旅文科技基金 3月6日，深圳华侨城股份有限公司发布一则关于设立东莞市华侨城旅文科技投资合伙企业（有限合伙）的公告，华侨城通过控股子公司深圳市华侨城华鑫股权投资管理有限公司、深圳市华友投资有限公司与合作方东莞市产业投资母基金有限公司、广东省粤科松山湖创新创业投资母基金有限公司、东莞市倍增计划产业并购母基金合伙企业（有限合伙）拟共同设立一支基金——东莞市华侨城旅文科技投资合伙企业（有限合伙）。华侨城旅文科技基金的认缴总规模为3亿元，华侨城合共认缴出资1.35亿元。基金存续期限为7年，其中投资期5年，退出期2年，项目的退出方式主要为被投资企业上市、被并购，直接转让所持有的被投资企业的股权等。（品橙网） 2.2教育 教育部部署深入做好中小学“停课不停学”工作 日前，教育部办公厅印发《关于深入做好中小学“停课不停学”工作的通知》（以下简称《通知》），就有序、有效、深入开展“停课不停学”工作再次提出指导意见。《通知》要求，各地要认真梳理总结前一阶段“停课不停学”工作的基本情况，以适当方式广泛听取教师、家长和学生等方面的意见