医药生物行业跨市场周报：深化医疗保障制度改革，怎么看？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020年3月8日 医药生物 深化医疗保障制度改革，怎么看？ ——医药生物行业跨市场周报（20200308） 行业周报 ◆行情回顾：医药板块保持稳健 上周，医药生物指数上涨7.35%，跑赢沪深300指数2.31 pp，跑赢创业板综指1.09 pp，排名12/28，表现中等偏上，在大盘震荡中保持稳健。恒生医疗健康指数收涨5.8%，跑赢恒生国企指数4.3 pp，排名第2/11。 ◆上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞PD-1的肝癌适应症生产申请获批；石药的SYHA1805片临床申请新进承办。复宏汉霖的PD-1单抗正进行2期临床；信立泰的注射用信立他赛、东阳光药的HEC83518片、绿叶的注射用罗替戈汀缓释微球正进行1期临床；16个品规正式通过一致性评价。 ◆本周观点：深化医疗保障制度改革，怎么看？ 重大疫情将加速医疗卫生制度体系的改革，也将带来医药产业新一轮变革。例如SARS疫情之后，除了医疗防护、医疗设备、疫苗、血制品等疫情防护和诊疗相关产品加速普及之外，一些新业态也借势迎来了产业化“元年”，如2003年的安评CRO、ICL等。本次新冠疫情也不例外，3月5日，中共中央、国务院发布的《关于深化医疗保障制度改革的意见》即是我国历次重大疫情后医疗卫生体系改革思路的延伸和强化。建议关注：互联网医疗、医疗防护、医疗设备、疫苗、血制品、抗病毒药物、CRO、ICL等。 长期看，我们提出基于Tenbagger牛股 “九宫格”框架体系的 “挖掘前期，出奇拐点，守正后期”的投资主线：1）挖掘前期蓝海：推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视；2）出奇拐点期潜在龙头：推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3）守正后期平台型龙头：推荐恒瑞医药、中国生物制药、迈瑞医疗、威高股份、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。 ◆风险提示：药品、耗材降价幅度超预期；药店渠道价格压力超预期；行业“黑天鹅”事件；创新药研发失败风险。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 18A 19E 20E 18A 19E 20E 603939 益丰药房 89.93 1.10 1.55 2.05 82 58 44 买入 603233 大参林 60.15 1.02 1.38 1.76 59 44 34 买入 603883 老百姓 78.37 1.52 1.87 2.42 52 42 32 买入 002773 康弘药业 36.72 0.79 0.84 1.08 46 44 34 增持 300760 迈瑞医疗 263.50 3.06 3.86 4.68 86 68 56 买入 603259 药明康德 115.75 1.38 1.28 1.55 84 90 75 买入 000661 长春高新 528.00 5.92 8.42 14.38 89 63 37 买入 600436 片仔癀 129.76 1.89 2.31 2.86 68 56 45 买入 000538 云南白药 81.20 2.59 3.11 3.57 31 26 23 买入 300601 康泰生物 117.55 0.68 0.89 1.40 174 132 84 买入 603658 安图生物 134.15 1.34 1.74 2.27 100 77 59 买入 600276 恒瑞医药 92.25 0.92 1.20 1.52 100 77 61 增持 300015 爱尔眼科 44.90 0.33 0.44 0.59 138 102 76 买入 1177.hk 中国生物制药 10.98 0.73 0.26 0.29 15 42 38 买入 1066.hk 威高股份 10.05 0.33 0.43 0.51 30 23 20 买入 1093.hk 石药集团 16.68 0.51 0.62 0.74 33 27 23 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，2020年3月6日，汇率1HKD=0.890RMB） 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-52523870 jingys@ebscn.com 宋 硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021-52523872 songshuo@ebscn.com 吴佳青 (执业证书编号：S0930519120001) 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 联系人 王明瑞 wangmingrui@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-5%10%25%40%10-1801-1905-1908-19医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 2020年CRO景气持续，业绩预告窗口期重点关注——医药生物行业跨市场周报（20200112） ····································· 2020-01-13 细分蓝海市场前景广阔，长春高新、智飞生物等龙头业绩持续优异——医药生物行业跨市场周报（20200105） ····································· 2020-01-05 第二批药品集采如期推进，不惧扰动，紧握优质个股——医药生物行业跨市场周报（20191229） ····································· 2019-12-29 2020-03-08 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾：医药板块保持稳健 ................................................................................................... 3 2、 本周观点：深化医疗保障制度改革，怎么看？ .......................................................................... 5 3、 行业政策与公司要闻 ................................................................................................................. 9 3.1、 国内市场医药与上市公司新闻 ................................................................................................................ 9 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................. 11 4、 上市公司研发进度更新 ........................................................................................................... 13 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................. 13 6、 沪深港通资金流向更新 ........................................................................................................... 14 7、 重要数据库更新 ...................................................................................................................... 15 7.1、 11月医保收支大幅增长，但结余仍未乐观 ........................................................................................... 15 7.2、 1-12月工业端收入和利润增速继续放缓 ............................................................................................... 17 7.3、 19M11一级医院诊疗人次增速超过三级医院 ........................................................................................ 19 7.4、 1月整体CPI上升，医疗保健CPI上升 ............................................................................................... 21 7.5、 青霉素工业盐、6-APA、维生素B、K价格上涨 ................................................................................... 21 7.6、 一致性评价挂网采购：青海省有更新 .................................................................................................... 23 7.7、 耗材带量采购：第一批高值耗材重点治理清单发布 .............................................................................. 24 8、 本周重要事项预告 ................................................................................................................... 25 9、 风险提示 ................................................................................................................................. 27 10、 光大医药近期研究报告回顾 .................................................................................................. 28 cVcZvYvXmXlWlX8ZwVmMoP9PcM9PsQmMpNmMiNrRtQeRmMuN6MmNoMuOmQsQNZsQtP2020-03-08 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾：医药板块保持稳健 上周，整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数上涨7