黑色周报

黑色周报（内刊）2020年3月9日钢材本周螺纹生产数据供需情况分析宏观方面：美联储周二宣布紧急降息，将基准利率下调50 个基点，降息的理由是因为病毒构成了不断变化的风险。联邦公开市场委员会（FOMC）表示，美国经济基本面仍然强劲。密切监察经济发展及其对经济前景的影响，并会运用相关工具，采取适当行动支持经济。准确预测美联储将在3 月会议前紧急降息的高盛再次公布较市场激进的预期，认为美联储可能将在4 月底前再降息两次，分别是在3 月18 日和4 月29 日（各降息25 个基点），而不是其此前预期的4 月和6 月。供应方面：虽然目前厂库和社库压力依旧较大，但随着原料价格偏弱运行，日度统计钢企吨钢毛利得到小幅修复，预计将陆续结束检修。加之，短流程钢企在近期将陆续恢复生产，整体来看资源供应或小幅增加，对行情产生较大压力。需求方面：工地陆续复工，但受各方面因素影响，各区域各工地复工基本处于初始阶段，或将短期内无较大需求释放，对行情带动不足。另外，社库压力较大，商家补货意愿下降，积极出货居多。。近期观点：一方面，本周钢材库存再创年内新高，去库存仍是商家首选任务，反弹条件并不充分。另一方面，需求回暖速度快于供给增长，库存增速明显放缓，给予市场一定提振。短期内，钢价或进入底部震荡。本周期现货市场概览2020/3/6收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差螺纹20053,441.002.59-36551-1热卷20053,461.002.342145359螺纹钢:上海3,4400.58%螺纹钢:天津3,340-2.05%热轧板卷:上海3,5200.57%热轧板卷:天津3,370-0.30% 黑色周报（内刊）2020年3月9日利润方面：本周建筑钢材吨钢毛利表现分歧，螺纹钢毛利微量减少，线材毛利窄幅增加。卓创监测：目前螺纹钢毛利为57 元/吨，较上周同期减少7 元/吨，较上月同期减少25 元/吨；线材毛利为87 元/吨，较上周同期增加13 元/吨，较上月同期增加125 元/吨。成本方面：按照钢厂提前7 天进行原料采购计算，建筑钢材的原料价格开始出现回落。具体分析来看：在采购周期内，焦炭市场继续下滑，交投平平；华东地区周均价1765 元/吨，较上周下滑50 元/吨，环比下滑2.75%。终端需求不佳，成材库存消耗缓慢，钢厂延续限产格局，近期开始控制焦炭库存。铁矿石价格先涨后降。外部风险上升叠加基本面转弱，期货盘面大幅回调，现货价格高位回落。国内钢坯市场先涨后降，整体趋强运行。一方面，本周下游调坯轧钢企业部分复产，对钢坯的需求增加明显，钢厂方面借机积极拉涨。另一方面，中间贸易商有低位补库需求，对市场价格形成一定带动，外加宏观政策面利好，钢坯价格趁机拉涨。截止到今日，螺纹钢的生产成本为3273 元/吨，线材的生产成本为3223 元/吨，均较上周同期增加33 元/吨，均较上月同期减少115 元/吨。 黑色周报（内刊）2020年3月9日成交方面：本周市场成交较上周好转。贸易商方面：行情震荡，年前大规模冬储的商家积极出货，而部分目前无库存或库存较低的中小商家试探性补库，带动成交。下游方面：随着各地政府的有序推动，工地陆续复工，加大对建材的消耗，但由于处于刚复工阶段，所以整体需求依旧维持偏低水平，暂未大规模释放。本周建筑钢材社会库存继续增加，同比去年同期来看，螺纹钢社会库存增加40.41%，线材社会库存增加43%。下游开工继续缓慢恢复，物流运输进一步好转，但钢厂产量远远大于需求的情况下，社会库存继续增加中。下周来看，终端需求或进一步好转，开工率提升速度或逐步加快，但钢厂检修也陆续结束，料下周社会库存继续大幅增加，但增速或有所放缓。检修及开工本周建筑钢材轧线开工率整体较上周同期增加1.43 个百分点，螺纹轧线较上周同期增加1.12 个百分点，线材轧线较上周同期增加1.8 个百分点。本周建筑钢材轧线开工率整体提高，部分钢企线材轧线结束检修，加之下游复产本周开工率增加明显，钢企多对行情有所期许，检修意愿较之前减弱，接下来需求消耗稳步增加，预计下周建筑钢材开工率继续增加。螺纹钢方面，产线条数268 条，实际开工条数167 条，周开工率为62.31%，较上周增加1.12 个百分点，螺纹钢周产量约362.91 万吨。 黑色周报（内刊）2020年3月9日3月6日5500仓单价：567（-2）3月神华月度长协价格：562（+7）（1）期现行情：（2）产地概况：复产煤矿持续增多，需求较前期减少，矿价下调。截止3月4日监测，山西地区66家煤矿平均开工率较上期上涨15.35%，其中山西地区开工率较上期上涨12.29%，陕西地区开工率较上期上涨16.68%。内蒙古地区开工率较上期上涨16 16.84%，总库存较上期增加15.6万吨，贩卖利润较上期减少1.96%。产地方面，主产地煤矿复工复产进程加速，煤炭产量能够满足目前市场需求，但前期下游补库完成后前往矿区拉煤车辆减少，多数煤矿矿价均有不同程度下调。截至3月3日，除湖北省外，各产煤省区均已复工复产，全国在产煤矿产能34.31亿吨/年，产能复产率83.4%，当日产量900万吨。动力煤近期观点：供应方面，煤矿复产持续增多，呼局批车数较上周翻倍，供应充足。需求方面，电厂库存充足，可用天数高位，尤其大集团3月份长协价格保持不变，部分的终端就开始延迟接货，市场需求变得更差。整体来看，煤延续供应大于需求的局面，预计短期煤现货价格跌至长协价附近，期货操作上，高空为主。2020/3/6收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差ZC005.CZC546.20.55991320.8ZC007.CZC549.00.84986218.0ZC009.CZC545.80.481432921.2动力煤期货价格（5500仓单价：567） 黑色周报（内刊）2020年3月9日（3）港口概况：需求热度减弱，成交稀少，库存缓慢上升中，但整体仍处低位北方港口市场本周延续冷清状态，终端暂无集中采购需求，优质低硫煤资源报价坚挺，一般烟煤仍有商谈空间，加之电厂需求较差，对市场煤采购意愿不足，处于观望僵持阶段。加之当前煤矿复产逐渐恢复至正常水平，港口库存持续回升，下游少数接货价格向大集团月度长协价靠拢，贸易商出货困难，预计价格还有下跌预期。现5500大卡动力煤主流平仓价在568-571元/吨左右，5000大卡平仓价508-511元/吨左右。（4）进口煤概况：库存充足，需求暂缓进口煤方面，目前国内电厂耗煤地库存高，也是不急于采购，而现在国家港口出了限制，进口煤异地报关，以及进口没有额度，就是分成上半年和下半年的一个政策。所以现在需求也比较低迷，再加上肺炎疫情也影响了日韩的需求，进口煤价格持续走弱，贸易商对后市预期也偏空。目前印尼煤价格3800大卡，小船是离岸价34美金，澳洲5500大卡煤的成交价格是在廉价54.5美金左右。近期秦皇岛调入量持续大于吞吐量 黑色周报（内刊）2020年3月9日（5）需求概况：日耗恢复缓慢，需求整体低位。本周沿海电厂煤炭库存环比增7万吨，截止3月6日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）沿海六大电厂库存1768.5万吨，日耗50.4万吨，可用天数35.1天。。天气方面，未来10天，影响我国的冷空气比较活跃，青藏高原西部、华北北部、东北地区西部等地平均气温较常年同期偏低1°C左右，我国其余大部地区气温较常年同期偏高，其中，黄淮、江淮、江南、华南、西南地区东部等地偏高2～3°C。（6）物流方面：受需求减弱影响，运费下滑国铁集团决定从3月6号到6月30号，对部分铁路运杂费实施阶段性减半核收的一个政策，这是对下游降低采购成本，是一个利好的消息。运输方面，本周疫情对公路运输带来不利影响基本消除，撤销境内高速公路出入口及收费情况。目前整体来看坑口复工增多，仍未达到正常生产水平，库存有限，装车困难，致车辆堆积，长途运价大幅下降。另一方面前期下游补库基本告一段落，需求有限，在此情况下，中途和短途运价总体下降。至上海至广州 黑色周报（内刊）2020年3月9日（7）其它数据： 黑色周报（内刊）2020年3月9日 黑色周报（内刊）2020年3月9日焦煤、焦炭焦煤方面生产方面，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本显示，开工率73.14%较上周期值增10.02%；日均产量63.69万吨增8.53万吨。本周各类型洗煤厂开工均有提升，其中独立洗煤厂因山西介休、临汾、长治等主要产区相继恢复生产开工得以大幅增加。库存方面：根据Mysteel统计全国110家洗煤厂样本显示，原煤库存309.21万吨减2.96万吨；精煤库存117.34万吨减0.82万吨。本周各区域煤企产量都有较大幅度的增加，除山西乡宁及陕西韩城等部分市场外，供应已经基本摆脱前期的紧张局面。下游方面，本周焦炭已下跌两轮，累降100-150元/吨，焦企利润压缩明显，原料采购节奏放缓。综上考虑，炼焦煤市场整体稳中偏弱运行，个别煤种或有继续下调可能。2020/3/6合约收盘价周涨跌幅（%）周持仓量变化基差焦炭20051,801.000.56-19999焦煤20051,256.001.01-816772现价周涨跌1810-901328-16焦炭日照准一仓单成本主焦(澳煤)京唐港 黑色周报（内刊）2020年3月9日焦炭方面本周焦企开工率继续回升，多数焦企逐步恢复至满产状态，西北、华东地区焦企开工仍有上升空间；焦企焦炭库存上升，焦炭价格转弱、钢厂采购积极性下滑，尤其高硫焦销售压力更为明显，目前累计100元/吨下调多已执行，焦企心态仍较为悲观。焦煤方面受焦炭价格下行影响，焦企采购意向降低，煤矿销售压力上升，炼焦煤成交价格已有50-80元/吨下调，节后涨幅明显的煤种率先下调，预计短期炼焦煤现货价格偏弱为主，下调范围继续扩大。本周港口方面近期集港、疏港状态良好，港口库存呈下滑趋势，贸易资源价格累计下跌130元/吨左右，心态偏弱，目前港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价1800元/吨左右；钢厂方面唐山钢坯价格震荡，出厂现金含税报价3090元/吨，钢材库存高位仍是钢厂主要压力，多按需采购为主，仍有继续打压原料采购价意向。综合来看近期焦煤供应已相对平稳、宽松，焦企逐步复产后焦炭整体供应也稍显宽松，主要矛盾仍在钢厂利润以及钢材库存，预计短期焦炭现货价格或继续承压偏弱运行，需继续关注后续钢厂开工、钢材价格及各环节库存变动。 黑色周报（内刊）2020年3月9日重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。先锋期货力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告未经先锋期货许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告版权归先锋期货所有。联系我们：先锋期货投资咨询部深圳总部：广东省深圳市罗湖区蔡屋围京基一百大厦A 座5401客服电话：4008824188邮地址箱：xfqh@xfqh.cn上海分公司：上海市浦东新区世纪大道1600号陆家嘴商务广场21楼电话：021-68772862传真：021-68772859邮编：200120