计算机行业工业互联网深度系列（1）：工业互联，制造升级，关注“工业软件+云平台+大数据”

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业深度报告 2018年02月24日 计算机应用 工业互联网深度系列（1）：工业互联，制造升级 -关注“工业软件+云平台+大数据” [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：谢春生 执业证书编号：S0740518010002 Email：xiecs@r.qlzq.com.cn 联系人：陈倩卉 Email：chenqh@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 179 行业总市值(百万元) 1525491 行业流通市值(百万元) 1520541 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016 2017E 2018E 2019E 2016 2017E 2018E 2019E 用友网络 29.77 0.13 0.26 0.35 0.45 221 114 85 62 53% 买入 汉得信息 13.34 0.28 0.40 0.50 0.64 47 33 27 21 31% 买入 宝信软件 21.62 0.43 0.53 0.72 0.92 50 41 30 24 29% 买入 东方国信 14.28 0.31 0.42 0.54 0.70 46 34 26 20 31% 买入 鼎捷软件 11.95 0.16 0.24 0.35 0.47 77 49 34 25 45% 买入 备注：股价为2018年2月23日收盘价；宝信软件为中泰证券通信行业覆盖 [Table_Summary] 投资要点  为什么这个时候关注工业互联网？（1）新技术驱动工业产业变革已经开始。互联网正逐步渗透到工业制造业，工业互联网所需的IT技术已逐步成熟，包括智能机器、分析工具、人机交互、CPS系统等。而物联网和人工智能技术的逐步成熟有望加快IT技术与制造技术的快速融合。（2）中国制造企业转型的内在需求和外部竞争。第一，产业背景。工业互联网是工业实现数字化、网络化、智能化的重要基础设施，也是各国争夺未来产业发展的制高点。第二，外部压力。最近西方发达国家纷纷调整产业政策，提出“制造业回归”。美国提出工业互联网，德国提出工业4.0计划。核心都是希望依靠科技创新，通过新一代IT技术与制造业技术融合，推动生产智能化，维持其在制造业的相对优势。第三，政策推动。2017年10月，国务院审议通过《深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》；2018年，工信部启动实施工业互联网三年行动计划。（3）催化事件：富士康以“工业互联网”名义申报IPO，体现公司未来战略方向。同时，如果整个申报流程进展较快，也从侧面表明政府对工业互联网产业的支持力度。  工业互联网体系架构：网络+平台+安全。根据工信部对工业互联网体系的划分，工业互联网包括三大体系：网络、平台、安全。（1）网络是工业互联网的基础。可实现人、物品、机器、车间、企业以及设计、研发、生产、管理、服务等产业链全要素的互联互通；实现生产数据在系统各单元之间，生产系统与商业系统各单元之间的无缝传递。（2）平台是工业互联网的核心。平台体系为数据汇聚、建模分析、应用开发、资源调度、监测管理等提供支撑，实现生产智能决策、业务模式创新、资源优化配置、产业生态培育。（3）安全是工业互联网的保障。识别和抵御安全威胁，化解各种安全风险。包括设备安全、网络安全、控制安全、数据安全、应用安全等。  关注工业互联网三大领域：工业软件+工业云平台+工业大数据。根据工信部数据，2017年中国工业互联网直接产业规模为5700亿元，2017-2019年年均复合增速为18%，工信部预计2020年其规模有望突破10000亿元。我们认为，从IT角度，在工业互联网体系中，处于产业链重要地位的三个细分领域分别为：工业软件、工业云平台、工业大数据。（1）工业软件。承载工业大数据采集和处理工作。根据CCID数据，2016年中国工业软件市场规模为1247亿元，同比增长15.5%，我们认为，2017年有望维持接近20%的增长。（2）工业云平台。基于海量数据采集、汇聚、分析的服务体系，支撑制造资源泛在连接、弹性供给、高效配置。树根互联、用友网络、东方国信、宝信软件、富士康等都已逐步在该领域布局。（3）工业大数据。主要包括生产经营相关业务数据、设备物联数据、外部数据。工业大数据对数据的实时性、真实性、完整性、可靠性有更高要求。  投资建议。围绕工业软件、云平台和工业大数据三个细分领域，推荐标的包括：（1）工业软件：用友网络（工业ERP软件和PLM软件）、宝信软件（钢铁行业MES系统和ERP软件）、汉得信息（MES软件）、鼎捷软件（ERP、MES、SFT、APS、PLM等）、今天国际（MES系统、SCADA系统、物流系统）。（2）工业云平台：用友网络（2017年发布工业互联网平台-用友精智，包括设计云、制造云、服务云等）、宝信软件（2017年发布工业互联网平台，已应用于宝钢）、东方国信（BIOP平台，已在钢铁行业应用）。（3）工业大数据：东方国信（已建立资产大数据平台，覆盖多个领域）。  风险提示。1、工业互联网政策执行效果低于预期的风险；2、工业软件行业增速低于预期的风险；3、工业企业云服务转型低于预期的风险。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%17-0217-0317-0417-0517-0617-0717-0817-0917-1017-1117-1218-01计算机(中信) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业深度研究 内容目录 为什么这个时候关注工业互联网？...................................................................... - 4 - 1.1工业互联网辨析 ..................................................................................... - 4 - 1.2为什么这个时候关注工业互联网？ ........................................................ - 5 - 工业互联网体系分析 ........................................................................................... - 9 - 2.1工业互联网构成：网络+平台+安全 ....................................................... - 9 - 2.2工业互联网体系架构之一：网络 .......................................................... - 10 - 2.3工业互联网体系架构之二：平台 .......................................................... - 11 - 2.4工业互联网体系架构之三：安全 .......................................................... - 12 - 工业互联网：关注工业软件、云平台、大数据 ................................................. - 14 - 3.1市场规模分析 ....................................................................................... - 14 - 3.2关注领域一：工业软件 ........................................................................ - 14 - 3.3关注领域二：云平台 ............................................................................ - 17 - 3.4关注领域三：工业大数据 .................................................................... - 19 - 投资建议 ............................................................................................................ - 22 - 风险提示 ............................................................................................................ - 23 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业深度研究 图表目录 图表1：工业互联网的作用 ................................................................................. - 4 - 图表2：互联网的演进与应用.............................................................................. - 5 - 图表3：从工业1.0-工业4.0变革历程 ............................................................... - 5 - 图表4：工业互联网的支撑技术 .......................................................................... - 6 - 图表5：中国制造2025 ....................................................................................... - 6 - 图表6：智能制造的层次 ..................................................................................... - 7 - 图表7：德国工业4.0概要 .................................................................................. - 8 - 图表8：富士康工业募集资金用途（单位：万元） ............................................. - 8 - 图表9：工业互联网：体系架构 .......................................................................... - 9 - 图表10：工业互联网：网络架构 ...................................................................... - 10 - 图表11：工业互联网平台 ................................................................................. - 11 - 图表12：工业