此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 基金市场 关注调整后的布局机会，组合新增周期、传媒、新能源车 基金行业2020年2月月报 2020年03月04日 上证综指-沪深300走势图 主要指数表现（涨跌幅%） 指数名称 60日 年初至今 上证指数 -2.95 -1.88 中证基金 3.25 3.90 股票基金 4.59 5.94 混合基金 6.59 7.78 债券基金 1.37 1.43 货币基金 0.42 0.44 刘鋆 分析师 执业证书编号：S0530519090001 liuyun2@cfzq.com 0731-84403397 相关报告 投资要点  2月各大类基金指数基本录得正收益。本月市场经历了节后大跌、大盘科技共振行情，月末科技成长股出现大幅回调。股票市场方面，创业板、中小板表现更好、但振幅也更大。创业板指、中小板指分别上涨了7.46%和3.07%，创业板指振幅高达27.2%。基金市场方面，中国基金总指数上涨了1.61%，各大类基金指数基本录得正收益；偏主动管理的权益类基金方面，两个重点参考指数普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数分别上涨了3.34%和3.11%，仅跑输创业板指。  新成立定开债基规模维持高位，偏股混基近几月成立升温。2月，全市场新成立公募基金103只，对应新增的基金份额是1498.60亿份。新成立的债基中，中长期纯债基金居多，规模较大的仍然是定开债基。同时混合型基金中的偏股基金维持较为火爆的成立态势，从2019年11月开始，偏股混基的成立就处于逐渐升温的状态，相比上年同期近几个月的偏股混基平均规模也大幅提升。  ETF成交数据创1年来新高。2月，上市ETF的总成交额环比大增67%，总成交量环比大增110%。基金大年后，基金市场热度持续提升，加之2月市场波动幅度大，造就ETF成交活跃度再度提升。无论是总量数据还是区间日均数据，2020年2月的ET F成交活跃度均创1年来新高。2月，上市ETF的价格涨跌幅中位值是-0.58%，复权单位净值增长率中位值是-0.24%。从数据来看，半导体、5G、芯片的ETF表现依旧突出，医疗ETF受事件驱动影响也有不俗收益。  投资观点。2月的市场行情波动较大，板块轮动速度也有加快。科技新周期相关基金在月初大幅回调后迅速再创新高，由于疫情影响的复工出货问题、基本面的业绩支撑问题以及估值消化需求等因素，相关基金已开始调整震荡，但中长期看科技新周期确定性仍然较高，全球化背景下国产替代、自主可控空间将逐步扩大，短期看或是分批布局良机。随着疫情防控的不断推进，中短期建议可关注周期基建相关基金，医药生物类基金受益于事件驱动具有中长期配置价值。此外，债券的阶段性行情持续，传媒、新能源汽车行业可关注底部布局机会，相关基金也建议关注。2020年以来，偏主动管理的权益类基金成立加快，数量及平均规模都有较为明显的提升，新基金的选择方面建议综合考虑建仓期、基金经理回撤以及对应行业主题的行情阶段等因素。  风险提示：报告通过历史数据统计、测算完成，历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，在极端情况下，可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外因素影响基金收益水平等。 -9%-6%-3%0%3%6%9%2019-032019-072019-11上证指数沪深300点评报告 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 1 关注调整后的布局机会，组合新增周期、传媒、新能源车 2月各大类基金指数基本录得正收益。本月市场经历了节后大跌、大盘科技共振行情，月末科技成长股出现大幅回调。就股票市场而言，创业板、中小板表现更好、但振幅也更大。创业板指、中小板指2月分别上涨了7.46%和3.07%，创业板指振幅高达27.2%。基金市场方面，中国基金总指数上涨了1.61%，各大类基金指数基本录得正收益；偏主动管理的权益类基金方面，两个重点参考指数普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数分别上涨了3.34%和3.11%，仅跑输创业板指。 新成立定开债基规模维持高位，偏股混基近几月成立升温。2月，全市场新成立公募基金103只，对应新增的基金份额是1498.60亿份。新成立的38只债基中，中长期纯债基金居多，规模较大的仍然是定开债基。同时混合型基金中的偏股基金维持较为火爆的成立态势，从2019年11月开始，偏股混基的成立就处于逐渐升温的状态，相比上年同期近几个月的偏股混基平均规模也大幅提升。 ETF成交数据创1年新高。2月，上市ETF的总成交额超万亿、环比上月大增67%，总成交量为4040亿份、环比大增110%。基金大年后，基金市场热度持续提升，加之2月市场波动幅度大，造就ETF成交活跃度再度提升。我们统计了近1年的ETF成交额、成交量数据，无论是总量数据还是区间日均数据，2020年2月的ETF成交活跃度均创新高。2月，上市ETF的价格涨跌幅中位值是-0.58%，复权单位净值增长率中位值是-0.24%。从数据来看，半导体、5G、芯片的ETF表现依旧突出，医疗ETF受事件驱动影响也有不俗收益。 整体来说，2月的市场行情波动较大，板块轮动速度也有加快。科技新周期相关基金在月初大幅回调后迅速再创新高，由于疫情影响的复工出货问题、基本面的业绩支撑问题以及估值消化需求等因素，相关基金已开始调整震荡，但中长期看科技新周期确定性仍然较高，全球化背景下国产替代、自主可控空间将逐步扩大，短期看或是分批布局良机。随着疫情防控的不断推进，中短期建议可关注周期基建相关基金，医药生物类基金受益于事件驱动具有中长期配置价值。此外，债券的阶段性行情持续，传媒、新能源汽车行业可关注底部布局机会，相关基金也建议关注。2020年以来，偏主动管理的权益类基金成立加快，数量及平均规模都有较为明显的提升，新基金的选择方面建议综合考虑建仓期、基金经理回撤以及对应行业主题的行情阶段等因素。 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 2020年3月的基金组合如下： 表1：2020年3月关注基金 基金代码 基金简称 投资类型II 配置思路 100029.OF 富国天成红利 灵活配置型基金 稳健收益 160212.SZ 国泰估值 偏股混合型基金 511260.SH 十年国债 被动指数型债券基金 债券阶段性行情 511020.SH 活跃国债 被动指数型债券基金 100058.OF 富国产业债A 中长期纯债型基金 050019.OF 博时转债增强A 混合债券型二级基金 512760.SH 半导体50 被动指数型基金 515880.SH 通信ETF 被动指数型基金 科技新周期 006751.OF 富国互联科技 普通股票型基金 512980.SH 传媒ETF 被动指数型基金 行业底部 501057.SH 新能源车 被动指数型基金 165516.SZ 信诚周期 偏股混合型基金 005760.OF 富国周期优势 偏股混合型基金 事件驱动 000960.OF 招商医药健康产业 普通股票型基金 000693.OF 建信现金添利A 货币市场型基金 货币 资料来源：wind、财富证券 2020年2月的重点品种市场表现如下： 表2：2020年2月重点品种市场表现 基金代码 基金名称 区间复权单位净值增长率（%） 510880.SH 红利ETF -4.03 100029.OF 富国天成红利 +5.74 160212.SZ 国泰估值 +6.69 511260.SH 十年国债 +1.82 511020.SH 活跃国债 +1.67 100058.OF 富国产业债A +0.79 512760.SH 半导体50 +10.38 515880.SH 通信ETF +7.22 006751.OF 富国互联科技 +10.38 512290.SH 生物医药 +3.80 004905.OF 华泰柏瑞生物医药 +3.78 000960.OF 招商医药健康产业 +5.84 000693.OF 建信现金添利A +0.25 资料来源：wind、财富证券（计算期限：20200201-2020228） 2 基金市场2020年2月情况 2.1 大类基金指数录得正收益，普通股票型、偏股混合型基金仅跑输创业板指 2月，市场经历了节后大跌、大盘科技共振行情，月末科技成长股出现大幅回调。就股票市场而言，创业板、中小板表现更好、但振幅也更大。创业板指、中小板指2月分别上涨了7.46%和3.07%，在主流市场指数中表现突出，创业板指、中小板指、深证成指、中证500的区间振幅均超过了20%，创业板指振幅高达27.2%。基金市场方面，中国基 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金报告 金总指数上涨了1.61%，各大类基金指数基本录得正收益；偏主动管理的权益类基金方面，两个重点参考指数普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数分别上涨了3.34%和3.11%，仅跑输创业板指，16%的区间振幅也相对较低。 表3：基金指数收益比较分析（2020年2月） 市场类 基金类 代码 简称 区间涨跌幅（%） 代码 简称 区间涨跌幅（%） 000001.SH 上证综指 -3.23 000011.SH 上证基金指数 -0.56 399001.SZ 深证成指 +2.80 885010.WI 中国基金总指数 +1.61 399005.SZ 中小板指 +3.07 885013.WI 混合型基金总指数 +2.51 399006.SZ 创业板指 +7.46 885012.WI 股票型基金总指数 +1.29 000300.SH 沪深300 -1.59 885000.WI 普通股票型基金指数 +3.34 000905.SH 中证500 +1.37 885001.WI 偏股混合型基金指数 +3.11 H11001.CSI 中证全债 +1.40 885005.WI 债券型基金指数 +1.10 H11006.CSI 中证国债 +1.64 885009.WI 货币市场型基金指数 +0.24 资料来源：wind、财富证券（计算期限：20200101-20200131） 细分来看，股票型基金中，普通股票型基金指数上涨3.34%、股票指数型基金指数上涨0.43%；债券型基金中，混合债券型二级基金指数（+1.58%）、混合债券型一级基金指数（+1.38%）录得了高于行业（+1.10%）的涨幅；混合型基金中，偏股基金表现仍然较为强势（+3.11%）、偏债基金上涨了0.91%，平衡混合型基金是细分基金中唯一下跌的指数。 图1：各基金细分指数区间涨跌幅情况（2020年2月） 资料来源：wind、财富证券（计算期限：20200201-20200228） 2.2 偏股混基的成立持续火热，平均规模同比大幅提升 2020年2月，全市场新成立公募基金103只，对应新增的基金份额是1498.60亿份。103只新成立基金中，债券型基金数量占比37%、份额占比16%，主动管理的权益类基金（普通股票+偏股混合）数量合计占比35