焦炭周报：终端恢复缓慢，焦炭调整或仍未结束

积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2013年技术展望报告日期：2020年3月2日终端恢复缓慢，焦炭调整或仍未结束投资指南华龙期货投资咨询部研究员：宋鹏执业证书编号：F0295717投资咨询从业证书号：Z0011567电话：13893494371邮箱：2463494881@qq.com内容提要目前国内新冠肺炎疫情在逐步好转，湖北以外确诊病例重回个位数。但是，疫情在国际蔓延，已侵袭六大洲，从25号开始，中国境外新增确诊病例就超过中国境内。疫情的国际蔓延，使得宏观面再度恶化。原油、美股均出现暴跌，拖累资本市场整体弱势。从黑色产业链基本面来看，随着煤矿复产，焦煤供给短缺的现象有所好转，焦化厂开工率有所回升，即焦煤焦炭供给支撑在弱化。而从需求端来看，目前螺纹社会库存仍在上升，库存拐点仍未到来，显示终端需求恢复仍较为缓慢。钢厂在库存上升，利润低位的背景下，已经首轮提降焦炭，并且已基本落地执行。即焦炭短期面临供增需减，同时现货价下跌的不利局面。因此，焦炭期货短期延续调整也是正常走势，从中期看，待疫情明显好转之后，需求端将有明显恢复，届时需求端的支撑效果将显现。因此，我们认为焦炭短线调整或仍未结束。短线激进投资者在焦炭2005合约1880一线空单仍可考虑继续持有，并可考虑将止盈设在站上1800一线。稳健投资者中期做多时机可能还需等待。焦炭周报 1*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、宏观面目前疫情在国内已被有效控制，湖北以外确诊病例重回个位数。但是，疫情在国际蔓延，已侵袭六大洲，从25号开始，中国境外新增确诊病例就超过中国境内。截止北京时间28日晚19时，韩日伊意四国累计确诊已达4313例。当地时间28日，世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦宣布，将新冠肺炎全球风险级别提至最高级别“非常高”。因此，目前宏观面再度恶化，国际原油及美股均出现暴跌，拖累资本市场整体。在此宏观背景下，商品整体将呈现弱势运行。二、基本面从基本面看，随着煤矿逐步复产，焦煤供给短缺的情况正在好转，焦化厂焦煤库存及焦化厂开工率均小幅上升，这说明焦煤焦炭供给均好转，之前供给支撑在逐步弱化。而终端需求目前仍未有效恢复，螺纹社会库存仍在不断创新高，库存拐点仍未到来。说明虽然疫情得到控制，但各方面仍未掉以轻心，仍在谨慎应对，即复工需要一个过程。 2*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。与此同时，钢厂目前利润较差，钢厂已经首轮提降焦炭，并且已基本落地执行。即焦炭目前面临供增需减，同时现货价下跌的不利局面。而焦炭的中期需求支撑，目前看还未到来，可能需等到疫情拐点到来以后。三、行情展望及策略参考目前宏观面在国际疫情扩散的背景下总体弱势，工业品整体难以走强。从焦炭基本面看，目前处于供增需减，现货价下跌的不利局面。因此，焦炭短线延续偏弱调整是正常走势，短线激进投资者前期在焦炭2005合约1880一线空单仍可考虑继续持有，并可考虑将止盈设在站上1800一线。而黑色系整体需求向好或需等到国内疫情拐点到来之后，目前还需等待，因此，稳健投资者中期做多时机可能还需等待。