【策略专题】中观行业景气周度观察：全球通缩预期升温，国内复工效应初显

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 【策略专题】 全球通缩预期升温，国内复工效应初显 ——中观行业景气周度观察  服务业 1、TMT：截至2月28日，费城半导体指数周环比降9.81%；内存价格指数周环比升3.43%；TFT-LCD产业市场信心指数MCI周环比降9.86%。影院持续受疫情影响，处于低开工状态。 2、交通运输：截至2月28日，波罗的海干散货指数周环比升7.65%；原油运输指数BDTI周环比降7.98%；CCFI综合指数周环比降1.59%；CCBFI综合指数周环比降0.94%；SCFI综合指数周环比降1.35%。  金融地产 1、金融：截至2月28日当周，央行逆回购净回笼流动性2990亿元；隔夜SHIBOR周环比上升27BP; 期限利差与信用利差周环比基本持平。两市整体日均交易量12236.05亿元。 2、房地产：截至2月28日当周，30大中城市商品房成交面积99.95万平方米，前值61.27万平方米；100大中城市土地成交面积438.02万平方米，前值680.74万平方米；十大城市商品房存销比267.34，前值827.99。  中游制造业 1、钢铁：截至2月28日，Myspic综合钢价指数周环比升0.22%；全国螺纹现货价格周环比降0.82%；全国高炉开工率62.85%；螺纹库存1276.63万吨，周环比涨12.63%，同比去年涨25.32%；线材库存436.25万吨，周环涨9.87%，同比去年涨36.98%。 2、建材：截至2月28日，水泥价格指数157.43，周环比降1.42%；玻璃综合指数为1155.94，周环比降0.28%；全国水泥磨机开工率为8.58%。 3、轻工：截至2月28日，MDI现货价格12750元/吨，周环比下降2.67%；TDI现货价10950元/吨，周环比下降1.35%。  消费需求 1、白酒：飞天茅台一批价格周环比涨0.92%，52度五粮液周环比涨0.64%，泸州老窖价格周环比下降2.96%；嘉士伯周环比持平。 2、医药：维生素B1价格上涨3.17%，其余品种价格保持平稳。 3、农产品：截至2月28日，鸡蛋期货收盘价周环比降8.20%；寿光蔬菜价格指数降17.94%，7种水果平均价格降0.87%；黄大豆1号期货收盘价降1.40%，玉米现货平均价周环比降0.38%，NYBOT11号糖期货收盘价周环比降6.08%。  资源能源品 1、原油化工：布伦特原油期货收盘价周环比降12.17%；NYMEX天然气期货收盘价周环比降15.39%。1月OPEC原油产量下降，美国商业原油库存周环比上升0.10%，活跃原油钻机数量周环比下降0.15%。化工品价格整体下降，化纤与有机化工品价格降幅明显。 2、煤炭：2月28日，焦煤期货收盘价1263.5元/吨，周环比下降1.70%；焦炭期货收盘价1867元/吨，周环比下降4.18%；动力煤期货收盘价552元/吨，周环比下降1.78%。电厂煤炭需求回升，煤炭库总整体上涨. 3、有色金属：COMEX黄金周环比下降3.56%；COMEX银周环比下降9.62%。LME3个月铜价周环比下降2.25%，库存周环比升33.50%。长江有色钴平均价周环比降1.79%。新疆电池级金属锂价格周环比持平。  风险提示： 疫情引致全球经济衰退、复工进度不及预期、被动累库消耗企业现金流。 证券分析师：周隆刚 电话： 010-66500868 邮箱： zhoulonggang@hcyjs.com 执业编号：S0360519080003 联系人：刘阳 电话： liuyang2@hcyjs.com 邮箱： 010-66500887 华创证券研究所 策略研究 策略专题 2020年3月2日 策略专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周看点 ............................................................................................................................................................................. 5 二、服务业 ................................................................................................................................................................................. 6 （一）TMT：半导体指数与面板指数明显回落，影院业务持续受疫情影响 ............................................................. 6 （二）交通运输：国际货运价格持续回升，原油运输价格快速下降 ......................................................................... 7 三、金融地产 ............................................................................................................................................................................. 7 （一）金融：央行继续回笼流动性，北上资金持续净流出 ......................................................................................... 7 （二）房地产：商品房销售面积回升，存销比下降 ................................................................................................... 10 四、中游制造业 ....................................................................................................................................................................... 11 （一）钢铁：螺纹价格下降边际放缓，高炉开工率再创新低 ................................................................................... 11 （二）建材：水泥需求有所增加，水泥、玻璃价格整体平稳 ................................................................................... 12 （三）轻工：聚氨酯原料价格继续下跌，瓦楞纸价格平稳 ....................................................................................... 14 五、消费需求 ........................................................................................................................................................................... 15 （一）酒类：白酒价格略有上涨，啤酒价格平稳 ....................................................................................................... 15 （二）医药：维生素价格整体保持平稳 ....................................................................................................................... 16 （三）农产品：主要农产品价格均不同程度下跌 ....................................................................................................... 16 六、资源能源品 ....................................................................................................................................................................... 18 （一）原油化工：油气价格大幅下跌，化工品价格整体下降 ................................................................................... 18 （二）煤炭：煤炭价格整体继续下降，电厂日均耗煤量继续回升 ........................................................................... 21 （三）有色金属：金银价格双双下降，有色金属价格整体下降 ............................................................................... 23 七、风险提示 ........................................................................................................................................................................... 24 策略专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 全行业基本面核心变化 ............................................................................................................................................. 5 图表 2 2月28日当周费城半导体指数周环比降9.81% ..................................................................................................... 6 图表 3 2月28日当周MCI指数周环比降9.86% ............................................................................................................... 6 图表 4 2月23日当周电影票房收入周环比降