2020年3月份策略月度报告：看好A股市场中长期投资价值，坚守科技主线

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略月度报告 2020年3月2日 看好A股市场中长期投资价值，坚守科技主线 ——2020年3月份策略月度报告 核心要点： 截止 2020年2月28日，2月金股组合本月收益为5.99%，成立至今累计收益为63.32%，相对沪深300收益为32.36%；2月现金牛组合本月收益为0.99%，成立至今累计收益为50.84%，相对沪深300收益为19.97%。 短期市场或将震荡整固，看好A股市场中长期投资价值。虽然在内外因素共振下A股市场有一定调整压力，全球疫情对经济基本面的影响不可忽视，但疫情终究是短期扰动因素，各个国家已逐渐采取各种措施以防止疫情进一步扩散，美联储主席鲍威尔就新冠肺炎疫情发布声明称将在合适的时候采取行动。在防控政策和调控政策的作用下，新冠肺炎疫情的经济的负面影响有限，A股市场短期或将震荡整固，中长期投资价值突显，主要原因是1）疫情在中国已经得到有效控制且有序复工正逐渐推进；2）政策调控的基调确定，未来调控政策预计持续发力，支撑经济回暖；3）股债性价比显示当前股票资产的配置吸引力再度提升。 行业配置建议，短期白酒、地产等传统行业可能阶段性走强，规避上涨过快从而估值过高的科技公司。但是从中长期看，创业板和科技股走强的逻辑并未被破坏，建议在调整期间择优配置科技产业周期与金融政策周期共振利好的5G建设及应用、半导体、新能源汽车、创新药械、高端制造等成长性题材。汽车、基建、农业等板块受益于政策催化但上行空间或有限。新冠疫情对全球影响加剧，建议回避受到负面影响的航空、物流运输、旅游、以及外贸相关的板块。 3月月度金股组合（不分先后）包括：埃斯顿（002747.SZ）、圣农发展（002299.SZ）、太阳纸业（002078.SZ）、歌华有线（600037.SH）、万科A（000002.SZ）、招商积余（001914.SZ）、东方国信（300166.SZ）、拉卡拉（300773.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）、美的集团（000333.SZ）。 3月月度现金牛组合（不分先后）包括：美的集团（000333.SZ）、中信特钢（000708.SZ）、五粮液（000858.SZ）、天山股份（000877.SZ）、珠江啤酒（002461.SZ）、安科生物（300009.SZ）、泰格医药（300347.SZ）、菲利华（300395.SZ）、航民股份（600987.SH）、思维列控（603508.SH）。 分析师 洪亮 策略分析师 ：hongliang@chinastock.com.cn ：（8610）66568750 执业证书编号：S0130511010005 特此鸣谢 李卓睿 ：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn ：（8610）86359171 近期报告 20200227 银河证券A股策略专题：美国股市大跌对中国股市的影响几何？ 20200226银河证券A股策略点评：创业板大跌点评，一个有用的前瞻性指标 20200226银河证券策略每日市场点评：创业板短期现调整压力，科技股牛市逻辑并未破坏 20200224 银河证券策略每日市场点评：沪深涨跌分化，科技主线继续强势 策略月度报告 1 目录 一、上月回顾....................................................................................................................................................................... 2 （一）上月股票组合表现................................................................................................................................................... 2 （二）市场回顾................................................................................................................................................................... 3 二、2020年2月宏观经济形势 .......................................................................................................................................... 5 （一）经济基本面：2月PMI受新冠肺炎疫情影响较大 .............................................................................................. 5 （二）流动性：稳健的货币政策更加灵活适度 ............................................................................................................... 6 三、投资判断与行业配置................................................................................................................................................... 6 （一）投资判断与行业配置............................................................................................................................................... 6 （二）风险因素................................................................................................................................................................... 8 四、银河研究院精选股票池............................................................................................................................................... 9 （一）上月股票池表现....................................................................................................................................................... 9 （二）股票池调整............................................................................................................................................................. 10 五、2020年3月金股组合及现金牛组合 ........................................................................................................................ 11 埃斯顿 （002747）：公司受疫情影响较小，下游自动化设备采购积极性提升助推业绩 ..................................... 13 圣农发展（002299）:肉禽价格或将出现反弹，公司内部结构完善 ........................................................................... 14 太阳纸业（002078）：行业景气度抬升利好议价能力突出产能加速扩张的优质纸企 ............................................. 15 歌华有线（600037）：与快手合作推动在线教育发展，看好公司在5G和超高清视频领域的竞争优势 .............. 17 万科A （000002）：销售业务稳定增长，综合服务蒸蒸日上 ................................................................................. 18 招商积余（001914）：央企物管旗舰定位高，引领机构物管新未来 ......................................................................... 19 东方国信（300166）：大数据龙头公司，云业务蓄势待发 ......................................................................................... 20 拉卡拉 （300773）：第三方支付行业B端龙头，竞争优势明显 ............................................................................ 22 中兴通讯（000063）：5G建网周期高景气受益........................................................................................................... 24 美的集团（000333）：多元发展的家电行业航母 ......................................................................................................... 25 附录 .................................................................................................................................................................................... 27 oPvNpQpPyQnMoMrNtPoMvMbRcM7NtRmMtRrRjMpPmPiNpPmO8OqRtNNZtPmPvPnRyQ 策略月度报告 2 一、上月回顾 （一）上月股票组合表现 截止 2020年2月28日，2月金股组合本月收益为5.99%，成立至今累计收益为63.32%，相对沪深300收益为32.36%。 截止2020年2月28日，2月现金牛组合本月收益为0.99%，成立至今累计收益为50.84%，相对沪深300收益为19.97