零售行业周报：1-2月社零增长承压，关注三个方向

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 1-2月社零增长承压，关注三个方向 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 商贸零售 报告时间 । 2020/02/29 分析师 欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 021-68595127 ouyangyujian@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——零售行业周报（20200229） 核心观点 ❖ 川财周观点 根据联商网数据显示，在疫情冲击下，2020年1-2月社会消费品零售增长或将低于4％，百货、购物中心、餐饮业受影响较为严重，超市稳中有增。疫情不影响企业核心竞争力，关注三个方向：超市、线上渠道以及被推迟的消费。头部超市企业一季度有望表现优秀，尤其是供应链优秀的企业，其生鲜产品以及链接消费者的能力使得企业在此次影响下有望持续提升市场占有率；在疫情影响下线上需求持续旺盛，拥有优秀线上渠道的企业有望领先其他企业率先走出疫情影响；随着复工以及疫情逐渐被控制，建议关注被推迟的消费，如主要以婚庆为主的珠宝行业。 相关标的：永辉超市、家家悦、红旗连锁、三只松鼠、周大生、华致酒行。 ❖ 市场表现 沪深300指数下跌5.05%，商贸零售指数下跌4.94%；从板块内部来看，商业物业经营板块跌幅最小，为3.52%，专业零售板块跌幅最大，为6.90%。从公司来看，涨幅前三上市公司分别为北京城乡（+20.49%）、新世界（+19.04%）以及农产品（+12.94%），跌幅前三上市公司分别为南宁百货（-17.20%）、东方金钰（-13.45%）以及友阿股份（-12.67%）。 行业动态 思捷环球中期收入下滑11.8％ 中国门店净减少14家(联商网)； 2019年社会消费品零售总额同比增长8％(联商网)； 咖啡馆生存状况调查：至少1万家店可能撑不下去(联商网)； H&M集团：中国门店连续重开 现135店停业(联商网)。 ❖ 风险提示 经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/14 正文目录 市场表现 ................................................................................................................................ 4 行业数据 ................................................................................................................................ 5 行业动态 ............................................................................................................................... 11 公司公告 .............................................................................................................................. 12 风险提示 .............................................................................................................................. 13 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/14 图表目录 图1. 商贸零售市场表现回顾 ............................................................................................................. 4 图2. 本周商贸零售涨幅 ..................................................................................................................... 4 图3. 周涨跌幅前十 ............................................................................................................................. 4 图4. 社会消费品零售总额（截止至2019年12月） ..................................................................... 5 图5. 全国居民消费价格总指数（截止至2020年1月） ............................................................... 5 图6. 消费者指数（截止至2019年11月） ..................................................................................... 6 图7. 2019年12月网络购物规模同比增长16.5% ........................................................................... 6 图8. 2019年11月化妆品类零售额累计同比增长12.6% ............................................................... 7 图9. 2019年11月50家重点大型零售企业零售额同比上升0.1% ................................................ 8 图10. 50家重点大型零售企业零售额分项 ................................................................................ 8 图11. 50家重点大型零售企业零售额分项 ................................................................................ 8 图12. 50家重点大型零售企业零售额分项 ................................................................................ 8 图13. 2019年12月100家重点大型零售企业零售额累计同比下降0.3% ............................. 9 图14. 2019年12月限额以上企业商品零售总额当月同比增长4.3% ..................................... 9 图15. 限额以上企业零售额分项 ............................................................................................... 10 图16. 限额以上企业零售额分项 ............................................................................................... 10 图17. 限额以上企业零售额分项 ............................................................................................... 10 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/14 市场表现 图1. 商贸零售市场表现回顾 图2. 本周商贸零售涨幅 资料来源：Wind，川财证券研究所 资料来源：Wind，川财证券研究所 图3. 周涨跌幅前十 资料来源：Wind, 川财证券研究所 指数名称收盘价一周涨跌幅一月涨跌幅三月累计今年累计贸易3,594-4.86%-5.50%-2.03%-6.65%一般零售3,324-4.32%-0.89%1.19%-4.90%专业零售7,179-6.90%-6.37%-7.28%-9.88%商业物业经营664-3.52%-6.93%-6.50%-8.43%商业贸易3,021-4.94%-3.68%-2.34%-6.80%沪深3003,940-5.05%-1.59%2.91%-3.82%创业板指7,256-5.60%3.07%19.03%9.40%代码公司简称涨跌幅（%）收盘价代码公司简称涨跌幅（%）收盘价600861.SH北京城乡20.4911.2600712.SH南宁百货-17.206.0600628.SH新世界19.0410.2600086.SH东方金钰-13.452.1000061.SZ农产品12.946.5002277.SZ友阿股份-12.673.2603708.SH家家悦8.8226.4000058.SZ深赛格-12.606.4000851.SZ高鸿股份7.646.5000626.SZ远大控股-12.547.7603123.SH翠微股份5.127.4600818.SH中路股份-12.4110.2002697.SZ红旗连锁3.888.3600327.SH大东方-12.363.9600857.SH宁波中百2.709.9000408.SZ藏格控股-12.196.7600739.SH辽宁成大0.9217.6600120.SH浙江东方-11.919.3603101.SH汇嘉时代0.867.0002721.SZ金一文化-11.854.6周涨幅前十周跌幅前十 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/14 行业数据 【社会消费品零售总额】 图4. 社会消费品零售总额（截止至2019年12月） 资料来源：国家统计局，wind，前瞻网，川财证券研究所 【全国居民消费价格总指数】 图5. 全国居民消费价格总指数（截止至2020年1月） 资料来源：国家统计局，wind，前瞻网，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/14 【消费者指数】 图6. 消费者指数（截止至2019年11月） 资料来源：国家统计局，wind，前瞻网，川财证券研究所 【网购规模】 图7. 2019年12月网络购物规模同比增长16.5% 资料来源：国家统计局，wind，前瞻网，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 7/14 【化妆品】 图8. 2019年11月化妆品类零售额累计同比增长12.6% 资料来源：国家统计局，川财证券研究所 川财证券研究报告