休闲服务行业周观点报告：地景区逐步开放，旅游行业继续反弹

请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|休闲服务 各地景区逐步开放，旅游行业继续反弹 同步大市（上调） ——休闲服务行业周观点报告 日期：2020年02月24日 [Table_Summary] 行业核心观点： 随着全国多地下调疫情应急响应等级，预计疫情拐点即将到来。上周市场继续反弹，前期下调较多的旅游行业继续迎来上涨。各地景区开始逐步有序开放，上周休闲服务板块已从此前的较年初高点下跌14%恢复至下跌4.92%，随着疫情拐点的到来行业预计仍将反弹，1季报发布后可能会再次阶段性下调，上调行业至“同步大市”投资评级。长期来看，行业受益于消费升级大趋势不变，且龙头受益于行业低迷下的重新洗牌，建议可以逢低介入细分龙头。我们关注具有确定性机会的投资品种，建议关注受益于消费升级趋势、政策扶持、业绩增长确定的免税、主题公园、教育龙头企业。 投资要点： ⚫ 行情回顾：上周（2月17日-2月21日）申万休闲服务指数上涨6.78%，跑输上证综指1.51个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第11。年初至今申万休闲服务指数下跌4.92%，跑输上证综指0.88个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第23。上周各细分板块有所回升，其中餐饮5.46%、酒店7.98%、旅游综合0.98%、景点7.14%，教育服务9.18%。 ⚫ 行业重要事件及点评：1）旅游：山西省印发《关于应对疫情支持文旅企业共渡难关若干措施》，全面提升文旅产业疫情后复苏能力；安徽多举措指导支持文化和旅游经营单位复工复产；四川省旅游景区有序开放。2）教育：全国多省推迟开学至二月底或三月初；教育部发布“应对新型冠状病毒感染肺炎疫情工作领导小组办公室关于疫情防控期间以信息化支持教育教学工作的通知”。 ⚫ 上市公司重要公告：曲江文旅获得政府补助；凯撒旅业控股股东及其一致行动人转让股份；黄山旅游景区恢复开放；创业黑马、申通股份公告股东减持进展；立思辰公告创业板非公开发行股票预案。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、投资并购整合风险。 [Table_IndexPic] 休闲服务行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2020年02月21日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20200220_公司首次覆盖_AAA_宋城演艺（300144）首次覆盖报告 [Table_AuthorInfo] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 18665372087 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 0%6%11%17%22%28%休闲服务沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 2.1旅游 ................................................................................................................................. 5 2.2教育 ................................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 8 4、投资建议 ......................................................................................................................... 9 5、风险提示 ......................................................................................................................... 9 图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第11 ........................................................... 3 图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第23 ................................................... 3 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 ..................................................................................... 4 图表 4：子板块PE估值情况_20200221 .............................................................................. 4 图表 4：个股涨跌情况_20200221 ........................................................................................ 4 图表6：过去一周上市公司重要公告 ................................................................................... 8 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1、行情回顾 上周（2月17日-2月21日）上证综指上涨4.21%、申万休闲服务指数上涨6.78%，上周休闲服务指数跑输上证综指1.51个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第11。年初至今上证综指下跌0.34%、申万休闲服务指数下跌4.92%，申万休闲指数跑输上证综指0.88个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第23。 图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第11 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第23 资料来源：Wind，万联证券研究所 上周各细分板块有所回升，其中餐饮5.46%、酒店7.98%、旅游综合0.98%、景点7.14%，教育服务9.18%。板块的PE估值为酒店26.65、景点30.26、旅游综合33.12、餐饮883.40、教育1063.42。 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00电子国防军工通信计算机汽车电气设备传媒轻工制造综合机械设备休闲服务非银金融化工商业贸易交通运输农林牧渔采掘食品饮料纺织服装有色金属公用事业建筑装饰建筑材料钢铁家用电器医药生物银行房地产-10-505101520253035电子计算机电气设备通信国防军工传媒医药生物综合汽车有色金属农林牧渔化工机械设备轻工制造建筑材料家用电器纺织服装非银金融商业贸易公用事业食品饮料建筑装饰休闲服务采掘交通运输房地产银行钢铁万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表 4：子板块PE估值情况_20200221 资料来源：Wind，万联证券研究所 图表 5：个股涨跌情况_20200221 板块名称 领涨股票（%） 领跌股票（%） 休闲服务 张家界（16.55） 众信旅游（16.19） 凯撒旅游（16.07） - 教育服务 中公教育（13.76） 紫光学大（12.68） 百邦科技（11.23） - 资料来源：Wind，万联证券研究所 -10-5051015旅游综合景点酒店餐饮教育服务本周涨跌幅%年初至今涨跌幅%33.1226.6530.26883.4036.241,063.4202004006008001,0001,200万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 证券研究报告|休闲服务 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 2、行业重要事件 2.1旅游 山西省全面提升文旅产业疫情后复苏能力 2月11日，山西省文化和旅游厅印发《关于应对疫情支持文旅企业共渡难关若干措施》的通知，通知包括及时发放奖励资金、暂退部分旅游服务质量保证金、强化政策措施落实、帮助企业解决实际问题、增强企业复苏能力等5条政策措施。（文化和旅游部） 安徽多举措指导支持文化和旅游经营单位复工复产 安徽省文化和旅游厅认真贯彻落实文化和旅游部以及安徽省委省政府关于疫情防控的决策部署，在全力以赴抓好疫情防控、切实防止疫情通过文化和旅游途径传播的同时，按照“六稳”工作要求，加强对文化和旅游经营单位复工复产指导和支持。1）研究制定专项政策；2）加强宣传迅速落实；3）开展网络线上培训；4）指导企业有序复工。（文化和旅游部） 四川省旅游景区有序开放 针对新型冠状肺炎疫情出现的积极变化，四川省文化和旅游厅指导省旅游景区协会立足管理与规范、游览与保障、游购与引导、食宿与安全“四项措施”,制定《四川省新型冠状肺炎疫情防控期间旅游景区开放工作指南》，自2月20日起，组织全省旅游景区有序开放，努力实现疫情防控、景区发展、群众可游的多目标优化。开放景区须通过网络实名制购票，日接待量不超过日最大承载量的50%。景区室内活动场所从严控制开放（景区内博物馆、展馆、剧院和影院等封闭场所暂时关闭），瞬间流量不超过最大瞬时流量的20%，入景区人员实行“一日一进一测一登记”制度、精准化监测。景区所有游客佩戴口罩参观游览。人与人间距达到2米左右。（文化和旅游部） 2.2教育 各地开学时间汇总 受新型冠状病毒肺炎影响，教育部发布《关于2020年春季学期延期开学的通知》，要求部属各高等学校、地方所属院校、中小学校、幼儿园等学校适当推迟春季学期开学时间。 ⚫ 河南：全省各级各类学校将安排3月1日之后有序开学，具体开学时间将视疫情防控情况，经科学评估后再行确定。在省教育系统疫情防控工作专班批准各地开学之前，全省各级各类学校不得安排师生提前返校（包括高三、初三毕业年级），不得组织学生线下上课、辅导等聚集性活动，各类培训机构也不得开展线下集中培训。 ⚫ 江苏：2月21日，江苏省教育厅发布通知称，江苏省政府决定江苏省中小学、幼儿园2月底前不开学。3月起，江苏全省初中和高中继续组织开展线上教学，小学中高年级和特教学校实行居家学习指导，小学