科技行业观察：高通推出首个5纳米5G基带芯片

本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明联发科英特尔高通推出首个5纳米5G基带芯片证券研究报告所属部门研究所报告类别行业日报所属行业科技报告时间2020/2/20分析师陈雳证书编号：S1100517060001010-66495901chenli@cczq.com联系人陈琦证书编号：S1100118120003010-66495927chenqi@cczq.com川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041——科技观察（20190220）板块表现代码名称收盘价涨跌/%代码名称收盘价涨跌/%000300.SH沪深30041452.30399001.SZ深证成指115092.43000001.SH上证综指30301.84399006.SZ创业板指21872.21川财信息科技156183.08指标跟踪品种单位数值日变动周变动月变动年变动费城半导体指数点1979.502.61%6.18%10.59%7.02%台湾半导体指数点219.58-1.58%-0.11%2.11%-2.05%台湾计算机及设备指数点103.940.33%1.38%2.99%0.25%台湾光电指数点40.98-0.92%0.00%-0.36%-5.14%DRAM价格美元1.75-0.68%-1.18%0.23%11.73%NANDFlash价格美元2.560.00%-0.16%2.24%6.80%数据来源：Wind，DRAMexchange，川财证券研究所，因时差原因海外数据选取前一交易日数值指标/当月值单位2019-11同比/%累计/%2019-10同比/%累计/%集成电路产量亿块1863.510.34180(2.02)0.30电子计算机产量万台33942.330.123317(12.21)0.09智能手机产量万台1304712.990.2311547(4.29)0.09基站设备产量万信道8415.95(0.98)72(16.55)(0.99)软件业务收入亿元668710.840.186033(14.19)0.06软件企业个数家204690.950.04202771.120.03数据来源：国家统计局，工信部，川财证券研究所川财观点【电子】消费电子层面，受疫情影响，春季新机行情或将后移。2020年为5G新机爆发年，安卓系手机厂商预定于2-3月陆续发布5G新机，苹果原定于春季发布iPhoneSE2。疫情影响下，多手机厂商或推迟新机发布时间或改为线上发布模式，原定于2月24日举行的世界移动通信大会（MWC）也正式取消。下游端，疫情叠加春节因素，大量购物门店关闭，消费者外出数量大幅减少，而线上购物渠道物流运输受限，一季度消费电子企业销售数据预计有所下滑，消费电子需求爆发时间或将后移。据IDC预测，一季度中国手机市场将同比下滑30%，二季度及下半年将出现反弹。上游端，供应商因疫情推迟复工，厂商订单交付或有所延缓；物流运输导致原材料供给紧张，新机交货周期可能推后。【计算机】2020年2月14日，证监会发布了再融资新规，对公司的财务指标限制、认购者的限售期、定向发行对象的人数、最高发行折价等方面进行了调 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明2/4整。总的来说，再融资新规解除了对上市公司再融资的不必要的限制。回顾历史，上一轮创业板的牛市正是受益于再融资的放松，当时中小创板块中并购重组的公司数从2012年的18家快速上升到2015年的229家。我们认为此次再融资新规的调整，是完善市场化建设的重要举措，有利于优秀的上市公司借助资本市场的力量做大做强。对于代表高科技成长的计算机行业而言，将显著的受益与于此次的再融资新规。【医药生物】近期湖北省外新增确诊数量连续下降，省外防控效果进一步巩固，但仍需警惕持续复工带来的压力及部分地区可能出现的群聚性感染的发生。2月13日国药集团中国生物技术股份有限公司发布消息，已成功制备出用于临床治疗的新冠肺炎特免血浆，10余位危重病人在治疗后重点指标全面向好，临床体征和症状明显好转。从时间角度来讲，“血清疗法”比疫苗及药品有显著优势，血制品行业关注度提高。中长期行业配置方面，我们继续看好行业高景气度持续的医药外包优质企业、产品具有竞争优势的特色原料药企业以及受益于进口替代及集中度提升的骨科耗材领域的头部标的。行业动态1.面对未来5G时代终端产品对于多样化的联网需求，移动处理器龙头高通（Qualcomm）宣布，继骁龙（Snapdragon）X50及X55之后，再推出第3代5G基带芯片骁龙X60，这也是全球首个5纳米制程的5G基带芯片。该芯片可涵盖所有主要5G频段与组合，包括使用分频双工（FDD）与分时多工（TDD）毫米波与sub-6频段，能够运用片段频谱资产提升5G效能。高通表示，骁龙X60是全球第一个支援毫米波与sub-6聚合的基带芯片，内建全球第一个5GFDD-TDDsub-6载波聚合解决方案。除了支援5GFDD-FDD和TDD-TDD载波聚合解决方案，同时搭配动态频谱分享（DSS），可以让电信商拥有多种部署选择，包括将LTE频谱重新规划供5G使用，有效提升平均网络速度与加速5G扩展。（全球半导体观察）2.2020年2月19日，上海移动携手华为设立新型肺炎定点发热门诊——浦东新区浦南医院完成了全球首个4/5G共模EasyMacro3.0站点开通。疫情就是命令，防疫就是责任，上海移动迎难而上，承担起医疗场景通信保障的重任。站点开通后，5G现网实测速率达到1.33Gbps，可满足远程指挥、远程会诊和防疫机器人等多方面5G+服务需要；此外4G容量与覆盖也得到了进一步的提升，平均RSRP由-78dBm提升至-71dBm，覆盖距离由495米提升至712米（边缘RSRP为-100dBm），有力保障了医院的通信畅通，满足4G用户高品质体验需求。（通信世界网）3.2月18日，葛兰素史克抗艾滋病药物多替拉韦/拉米夫定片的上市申请拟被纳入优先审评品种名单。该药是FDA批准的首个完整的、每日一次的单一片 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明3/4剂二药方案，若顺利纳入优先审评程序，将有望早日在国内获批上市。据CDE官网，多替拉韦/拉米夫定片针对“已实现病毒学抑制的HIV感染成人”适应症的三期临床试验申请已经获批，但还不知道该联合疗法在中国患者中的数据。但据FDA批准Dovato时的GEMINI项目数据——Dovato具有安全性和有效性，与三联疗法相比，双联疗法具有类似的降低血液中艾滋病毒含量的效果。（药智网）公司要闻漫步者（002351）：2020年2月20日，深圳市漫步者科技股份有限公司发布公告称公司2019年度实现营业总收入12.43亿元，较2018年度增长41.13%，主要因为耳机产品收入的增加。归属于上市公司股东的净利润1.23亿元，较2018年度增长130.34%，主要因当期营业收入的增加。移为通信（300590）：2020年2月20日，上海移为通信技术股份有限公司发布公告称2019年度公司实现营业收入6.29亿元，同比增长32.18%；归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比增长29.11%。公司业绩有较大增长,主要因为：公司积极深耕和拓展国内外市场，不断开拓新产品和新业务。长江健康（002435）：2020年2月20日，长江润发健康产业股份有限公司发布公告称公司股东北京杨树创业投资中心计划自2月21日起15个交易日后的6个月内减持公司股份不超过7929.54万股。风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅尾页的重要声明C00044/4分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。行业公司评级证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。重要声明本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在