股指日报：再融资新规刺激，创业板指数刷新逾三年新高

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 研究院 FICC组 研究员 蔡劭立 0755-82537411 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 联系人 高聪  021-60828524  gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 相关研究： 智利APEC会议取消，中美贸易磋商再生变数 2019-10-31 美国考虑延长340亿美元中国商品关税豁免期限 2019-10-30 华泰期货|股指日报 2020-02-18 再融资新规刺激，创业板指数刷新逾三年新高 股指期货：谨慎偏多 1. IF2002收盘涨2.69%报4079.20，成交量68545手，较上一交易日减少332手，持仓50256手，减少6365手。IH2002收盘涨2.16 %报2946.6000，成交量23845 手，增加2505手，持仓21114 手，减少1101手。IC2002收盘涨3.80 %报5595.6000，成交量70390 手，减少2866手，持仓56996手，减少6117手。 2. 政协第十三届全国委员会第三十三次主席会议2月17日在京召开，传达学习习近平总书记关于新冠肺炎疫情防控工作的重要讲话精神，研究全国政协近期重点工作。会议研究了关于推迟召开政协第十三届全国委员会第三次会议和常务委员会第十次会议的有关事项等。 3. 央行公告称，为对冲央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2月17日开展了2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为3.15%、2.40%。数据显示，上次中标利率分别为3.25%和2.40%。 4. 据第一财经，参与调研的企业中，69.23%的企业现金流能够维持3个月以上。大部分企业还是有能力度过这次疫情难关的。但若疫情在3个月内得不到有效遏制，将有企业面临破产风险。 投资逻辑： 股指期货：A股放量大涨，上证指数收盘涨2.28%报2983.62点，回补2月3日大跌的跳空缺口；深证成指涨2.98%；创业板指涨3.72%，刷新逾三年新高。两市成交额逾9372亿元，较上日放大逾一成。北向资金全天净流入53.63亿元，为连续5日净流入。疫情控制已经出现一些积极信号，非湖北地区每日新增疫情确诊人数已经连续13日下降；逆周期政策持续发力，央行昨日开展MLF操作，并下调MLF利率10BP；监管再度松绑，再融资新规吸引投资者积极参与，增量资金进场，帮助高质量、有潜力的上市公司缓解融资压力，渡过疫情难关，增量资金为A股“结构牛”保驾护航。同时伴随后期降准和LPR利率下调，以及特别国债和地方政府专项债的发行预期，A股或迎来一波上涨。短期我们对A股持谨慎偏多观点。中长期来看，A股目前面临的政策环境与当年非典期间不同，非典期间中国经济处于升准加息阶段，而目前中国则处于降准降息阶段，宽松的政策环境是近期的主基调；中国A股的估值在世界主要国家股票指数中处于较低位置，近期美国三大股指频创新高，从估值端考虑，未来资金或会更多流入低估值的亚洲股市，亚洲股市相对美国股市获得超额收益的概率更大。股市中长期仍然有上行动力。 策略：谨慎偏多 风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制 华泰期货|股指日报 2019-02-18 2 / 7 宏观经济图表 图1：30大中城市商品房成交 单位：万平方米，套 图2：6大发电集团日均耗煤量 单位：万吨，% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图3：猪肉平均批发价 单位：元/公斤 图4：蔬菜批发价指数 单位：无 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 0204060801001201401601800200040006000800010000120001400016000180002016-012017-012018-012019-012020-0130大中城市商品房成交套数30大中城市商品房成交面积-80-60-40-2002040608001020304050607080902018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-126大发电集团日均耗煤量同比1520253035404550552018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01猪肉平均批发价4060801001201401601802002018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01山东蔬菜批发价格指数 华泰期货|股指日报 2019-02-18 3 / 7 图5：沪深300 单位：点，亿股 图6：上证50 单位：点，亿股 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图7：中证500 单位：点，亿股 图8：换手率% 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图9：PE 单位：倍 图10：PB 单位：倍 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00240029003400390044002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）沪深3000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.001500200025003000350040002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）上证500.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.004000450050005500600065007000750080002016-012017-012018-012019-012020-01成交量（右轴）中证50000.511.522.533.544.552018-092018-122019-032019-062019-092019-12换手率%_沪深300换手率%_上证50换手率%_中证5000102030405060024681012141618202018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PE_沪深300PE_上证50PE_中证500（右轴）11.21.41.61.822.22.42.62.8311.11.21.31.41.51.61.71.81.922018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-01PB_沪深300PB_上证50PB_中证500（右轴） 华泰期货|股指日报 2019-02-18 4 / 7 图11：资金净流入 单位：亿元 图12：两融余额 单位：点，亿元 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图13：行业日涨跌幅 单位：% 图14：行业5日涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 期指跟踪图表 -600-400-20002004006002019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-01沪深300中证500上证50700075008000850090009500100001050011000300032003400360038004000420044002017-012017-082018-032018-102019-052019-12沪深300融资融券余额（右轴）01234567国防军工通信电子计算机汽车综合非银金融传媒化工机械设备轻工制造电气设备有色金属农林牧渔交通运输商业贸易纺织服装建筑装饰钢铁医药生物采掘公用事业银行休闲服务建筑材料家用电器食品饮料房地产日涨跌幅%-2024681012有色金属电子国防军工计算机房地产通信非银金融建筑材料机械设备农林牧渔采掘化工轻工制造汽车建筑装饰钢铁银行家用电器电气设备休闲服务交通运输传媒食品饮料医药生物公用事业综合商业贸易纺织服装5日涨跌幅% 华泰期货|股指日报 2019-02-18 5 / 7 图15：IF活跃合约走势 单位：点 图16：IH活跃合约走势 单位：点 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图17：IC活跃合约走势 单位：点 图18：IF合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 图19：IH合约成交持仓 单位：手 图20：IC合约成交持仓 单位：手 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 300032003400360038004000420044002019/122020/01250026002700280029003000310032002019/122020/0140004200440046004800500052005400560058002019/122020/010200004000060000800001000001200001400001600001800002000002018/102019/012019/042019/072019/102020/01期货持仓量:沪深300指数期货期货成交量:沪深300指数期货010000200003000040000500006000070000800009000010