疫情防控效果显现叠加蝗灾炒作，郑糖回调后大幅走高

电话：010-84555137 相关报告 公司地址：北京市东城区东直门外大46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 白糖策略周报 2020.2.17 农产品系列 疫情防控效果显现叠加蝗灾炒作，郑糖回调后大幅走高 主要结论： 相关网站披露数据显示，除湖北外新增确诊病例数量逐日下滑，短期疫情防控效果逐渐显现。近期蝗虫蔓延至印度境内，引发市场的担忧，利多白糖。ICE3月糖交割压力以及部分多单获利了结使得原糖近期出现回调。随着新冠肺炎疫情的防控逐渐出来效果，国内后续在相关政策陆续出台下生产或将逐步步入正轨。短期蝗灾炒作叠加市场情绪缓和，做多资金偏积极，考虑短线操作或暂且观望。 农产品·周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目 录 一、周度行情回顾 ....................................................................................................... 1 （一）期货市场回顾 ................................................................................................... 1 （二）现货市场回顾 ................................................................................................... 1 （三）行业要闻 ........................................................................................................... 2 二、基本面分析 ........................................................................................................... 3 （一）供需面 ............................................................................................................... 3 2.1我国白糖的产销情况 ......................................................................................... 3 2.2巴西产糖情况 ..................................................................................................... 4 （二）仓单分析 ........................................................................................................... 6 （三）进口利润分析 ................................................................................................... 7 （四）基差、价差分析 ............................................................................................... 8 三、综合分析 ............................................................................................................... 8 四、技术分析及建议 ................................................................................................... 8 农产品·周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附 图 图表 1：期货行情走势 ........................................................................................................................................... 1 图表 2：郑糖、原糖价差走势 ............................................................................................................................... 1 图表 3：现货行情 ................................................................................................................................................... 2 图表 4：国内白糖销量、库存情况 ....................................................................................................................... 3 图表 5：国内榨季产糖情况 ................................................................................................................................... 3 图表 6：国内月度糖进口量 ................................................................................................................................... 4 图表 7：巴西中南部甘蔗半月压榨量 ................................................................................................................... 5 图表 8：巴西中南部糖、乙醇半月产量 ............................................................................................................... 5 图表 9：巴西中南部产糖情况榨季对比 ............................................................................................................... 5 图表 10：巴西中南部乙醇销量 ............................................................................................................................. 6 图表 11：白糖仓单+有效预报 ............................................................................................................................... 6 图表 12：白糖仓单&有效预报 .............................................................................................................................. 7 图表 13：糖进口利润走势图 ................................................................................................................................. 7 图表 14：基差&价差 .............................................................................................................................................. 8 图表 15：近期郑糖主力合约走势图 ..................................................................................................................... 8 农产品·周报 1 /9 一、周度行情回顾 （一）期货市场回顾 截至2月14日郑糖05合约收盘价为5669元/吨，较上周下降104元/吨。截至2月14日原糖03合约收盘价为15.01美分/磅，较上周上涨0.06美分/磅。 图表 1：期货行情走势 数据来源：wind、 国元期货 图表 2：郑糖、原糖价差走势 数据来源：wind、 国元期货 （二）现货市场回顾 上周国内白糖现货价格持稳为主，截至2020年2月14日，湛江地区白糖价格较上周下跌10元/吨至5840元/吨, 柳州地区白糖价格较上周下跌 农产品·周报 2 /9 40元/吨至5835元/吨。 图表 3：现货行情 数据来源：wind、 国元期货 （三）行业要闻 1、据环球网，2月17日零时起至疫情防控工作结束，全国收费公路免收车辆通行费，具体截止时间另行通知。 2、泰国甘蔗和食糖委员会办公室主任表示，2019/20榨季泰国甘蔗产量预估从之前的1.1亿吨下调至7500-7800万吨。 3、中糖协数据显示，截至1月底全国累计产糖641.45万吨，上制糖期同期产糖503.31万吨，累计销糖320.08万吨，上制糖期同期销售食糖252.27万吨。 4、Unica数据显示，2020年1月下半月巴西中南部压榨甘蔗8.7万吨，同比下降84.5%，产糖4000吨，同比下降20%。 5、法国农业部预计2019/20榨季法国甜菜产量同比下降5.4%至3775万吨。 6、截至1月底