最近一年行业指数走势 -7%0%7%15%22%29%37%44%2019-022019-062019-10电气设备 上证指数 深证成指 行业跟踪简报 公司研究 财通证券研究所 投资评级:增持(维持) 表 1：重点公司投资评级 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（02.10） EPS（元） PE 投资评级 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 300207 欣 旺 达 340.81 21.72 0.45 0.57 0.84 52.38 41.35 28.06 买入 300750 宁德时代 3649.60 165.26 1.53 2.13 2.57 107.05 76.90 63.73 买入 002129 中环股份 452.59 16.25 0.23 0.41 0.62 63.30 35.51 23.48 买入 300316 晶盛机电 264.86 20.62 0.45 0.53 0.72 43.33 36.79 27.08 买入 2020年02月10日 电新产业链价格跟踪简报 计算机软件与服务 证券研究报告 电气设备 投 资要点：  钴 价继续上涨，锂电其他材料价格保持稳定 春节前一周到上周末，锂电材料市场除钴外价格整体平稳。钴价看涨情绪犹在，价格继续上行，目前电解钴和硫酸钴报价分别为28.25和5.2万元/吨，较节前一周上涨分别约0. 9%和2%；锂方面，氢氧化锂和碳酸锂价格稳定，报价分别为5.45和4.9万元/吨。电池材料方面，由于物流停运，成交较少，锂电四大主材价格均保持稳定。  实际成交较少，光伏供应链价格暂时持平 多晶硅方面，国内生产端影响较小，单晶致密料价格在71-73元/公斤，多晶用料价格在42-44元/公斤；硅片方面，目前整体复工率不高，单晶硅片由于供应充足，价格平稳，多晶硅片价格将在复工后逐步明朗。  后 市预测 锂电方面，由于上涨情绪犹在，钴价预计继续上行，但受疫情影响，一季度下游需求短期或走弱，价格上涨空间被挤压；三元前驱体由于原料紧张和原料涨价，预计价格将走高，从而带动三元正极材料价格上涨。光伏方面，原材料硅粉由于供应不足以及物流受到阻碍，预计国内后续多晶硅料价格将出现一定调涨。  投 资建议 重点推荐：动力电池龙头宁德时代；消费电子电池龙头欣旺达；单晶炉设 备龙头晶盛机电；单晶硅片龙头中环股份。  风险提示：企业复工时间不及预期；宏观经济波动；补贴政策变化超预期；新能源汽车销量不及预期等。 行业研究 财通证券研究所 假期产业链价格平稳，企业开始逐步复产 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 龚斯闻 分析师 SAC证书编号：S0160518050001 gsw@ctsec.com 021-68592229 林煜 联系人 linyu@ctsec.com 021-68592290 付正浩 联系人 fuzhenghao@ctsec.com 021-68592272 周淼顺 联系人 zhoums@ctsec.com 021-68592219 相关报告 1 《产业链Q1短期承压，行业趋势中长期向好:疫情对新能车行业影响》 2020-02-08 2 《疫情短期扰动市场，不改中长期向上趋势:电新行业周报》 2020-02-05 3 《产业链短期供应受限，抢装期行业高增趋势不变:疫情对风电行业影响分析》 2020-02-05 数据来源：Wind,财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 行业跟踪简报 内容目录 1、 新能源汽车产业链价格跟踪 .................................3 1.1 上游原材料（锂钴）......................................... 3 1.2 中游电池材料............................................... 4 2、 光伏产业链价格跟踪 ......................................8 图表目录 图1：锂资源价格走势（万元/吨） ...............................3 图2：钴资源价格走势（万元/吨） ...............................3 图3：三元正极材料价格（万元/吨） .............................4 图4：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨）..........................4 图5：负极材料价格（天然石墨,万元/吨） .........................5 图6：负极材料价格（人造石墨,万元/吨） .........................5 图7：六氟磷酸锂价格（万元/吨） ...............................5 图8：电解液价格（万元/吨） ..................................5 图9：湿法隔膜价格（元/平方米） ...............................6 图10：干法隔膜价格（元/平方米） ..............................6 图11：多晶硅料价格走势 ......................................8 图12：硅片价格走势（元/片）..................................8 图13：电池片价格走势（元/W） .................................9 图14：组件价格走势（元/W） ..................................9 表1：新能源车产业链本周价格（含税） ........................................... 7 表2：光伏产业链周价格（含税） ................................................ 10 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 行业跟踪简报 1、 新能源汽车产业链价格跟踪 由于新型冠状病毒疫情影响，今年新能源产业链相关企业的开工时间都出现不同程度的后延。从节前一周开始到上周末，整个春节期间动力电池报价均保持平稳，方形三元电芯报价为0.725元/Wh,方形磷酸铁锂电芯报价为0.575元/Wh。行业层面，特斯拉上海超级工厂、戴姆勒北京工厂、蔚来工厂、北京现代、广汽本田均在2月10日正式复工;宝马沈阳工厂和威马温州工厂将于2月17日恢复生产，武汉的新能源车企也将延迟复工，加上年后车市消费者购买意愿较弱，对上游电池需求恢复时间或将被动延迟一周至十日左右。 1.1 上游原材料（锂钴） 春节期间氢氧化锂和碳酸锂价格平稳。本周氢氧化锂价格为5.45万元/吨，电池级碳酸锂价格为4.9万元/吨，均与节前一周价格持平。开工方面，春节期间青海地区冶炼厂生产计划受疫情影响较小；锂矿石冶炼厂春节期间均有停产检修计划，停产时间半个月至两个月不等，厂家基于库存和下游需求调整开工率。受到下游企业延迟复工影响，锂盐现货成交量或受较大影响。 看涨情绪尤在，钴价继续上行。目前电解钴报价为28.25万元/吨，较节前一周上涨约0. 9%；硫酸钴目前报价为5.2万元/吨，较节前一周上涨约2%。春节期间外媒钴价上涨1.5%，国内钴价看涨情绪仍在，但受疫情影响，一季度下游需求或走弱，价格上涨空间被挤压。受疫情影响，企业多延迟复产开工计划。其中部分大厂原有产品库存足够或春节未停产，受疫情影响较小；中小企业一季度预计受疫情影响较大。 图1：锂资源价格走势（万元/吨） 图2：钴资源价格走势（万元/吨） 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 数据来源：中国化学与物理电源行业协会，财通证券研究所 0246810121416182018-12018-62018-112019-42019-9价格:碳酸锂99.5%电:国产 价格:氢氧化锂56.5%:国产 051015202530352019-42019-62019-82019-102019-12价格:前驱体:电解钴:电池级:≥99.8% 价格:前驱体:电解钴:电池级:≥99.8% 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 行业跟踪简报 1.2 中游电池材料 三元正极材料价格保持稳定。本周三元材料523型、622型、822型产品报价分别为12.5、14.5、17.25万元/吨，均与节前一周持平。由于不少三元前驱体企业假期并未完全停产，因此企业库存原料已经不多。另外，市场上不少前驱体原料价格出现涨幅，以硫酸钴为例，节前一段时间价格已经上涨约20%。因此预计前驱体企业复产后，不少二三梯队的前驱体企业将面临原料告急的问题，只能被动采购高价货源，因此预计三元前驱体价格也将跟随原料价格走高。受此影响，我们预计三元正极价格在后市也会出现一定上涨。 磷酸铁锂正极材料价格保持平稳。本周磷酸铁锂正极报价为4.4-4.6万元/吨，与节前一周持平。受到下游企业延迟复工影响，本月磷酸铁锂下游需求较弱，除深圳、贵州厂家近期有生产和少量订单成交情况外，其余厂家未有生产和下游询价，预计本月价格较为平稳。 图3：三元正极材料价格（万元/吨） 图4：磷酸铁锂正极材料价格（万元/吨） 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 负极材料价格保持平稳。目前人造石墨报价为4.7万元/吨，与节前上周持平；国产高端、中端、低端天然石墨均价分别为6.75、4.3、2.4万元/吨，与节前持平。从部分厂家开工情况来看，生产方面主要是春节假期开始就值班的员工，其他员工返回后预计还要隔离7-14天，这就意味着负极材料厂家基本在3月份开始才能全面恢复正常生产。价格方面，部分电池厂对于2020年负极降价诉求是梯度下滑10-15%，预计疫情逐渐恢复后会开始新一轮价格谈判。 05101520252019/1/22019/5/22019/9/22020/1/2523622811012345672019/1/22019/4/22019/7/22019/10/22020/1/2磷酸铁锂 磷酸铁锂 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 证券研究报告 行业跟踪简报 图5：负极材料价格（天然石墨,万元/吨） 图6：负极材料价格（人造石墨,万元/吨） 数据来源：Wind，财通证券研究所 数据来源：Wind, 财通证券研究所 电解液价格保持平稳。目前动力级电解液报价为3.1-3.6万元/吨，均价为3.35万元/吨，与节前一周持平；六氟磷酸锂报价为8-9万元/吨，均价为8.5万元/吨，与节前持平。 图7：六氟磷酸锂价格（万元/吨） 图8：电解液价格（万元/吨） 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 数据来源：中华商务网，财通证券研究所 隔膜材料价格保持平稳。本周动力级9um国产中端湿法隔膜均价为1.5元/平米，与节前一周持平；14um国产中端干法隔膜均价为1.05元/平米，保持稳定；湿法涂覆膜（9μm+2μm+2μm）均价为2.15元/平米，与节前持平。 0123456782019/