新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（七）：资本金篇，银行资本约束差异，补充工具创新应提速

2020年2月13日 新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（七） 资本金篇：银行资本约束差异，补充工具创新应提速 宏观专题 宏观报告 请务必阅读正文后免责条款 相关研究报告 新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（一）：演变与现状篇：改革与竞争兼顾，成长与分化并存 系列专题（二）：利率市场化篇：利率并轨“惊险一跃”，倒逼银行结构转型 系列专题（三）：国际经验篇：多元化循序渐进,国际化有的放矢 系列专题（四）：对外开放篇：开放进程谨防风险，外资银行重点突进 系列专题（五）：金融科技篇：科技为转型赋能，同质化风险凸显 系列专题（六）：表外篇：创新驱动监管强化，理财子引领“新常态” 首席经济学家 张明 中国社科院世界经济与政治研究所 国际投资研究室主任 国际金融研究中心副主任 研究员、博士生导师 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 010-56800138 CHENXIAO397@PINGAN.COM.CN 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 021-38634015 WEIWEI170@PINGAN.COM.CN 研究助理 郭子睿 一般从业资格编号 S1060118070054 010-56610360 GUOZIRUI807@PINGAN.COM.CN 本报告仅对宏观经济进行分析，不包 含对证券及证券相关产品的投资评级 或估值分析。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 随着中国经济的持续下行以及影子银行业务转向表内，我国商业银行资本金压力也急剧增加。本报告是我们新时代中国股份制商业银行转型研究系列的第七篇专题，我们分析了我国商业银行资本充足率的总量和结构现状，对比分析了不同类型资本补充工具特点，并对不同的银行如何补充资本金提出对应建议。  我国商业银行资本充足率的总量和结构现状 2014年以来，我国商业银行整体的资本充足率变化可以分为“上升——下降——再回升”三个阶段。不同类型的银行，资本充足率变化呈分化特点。外资银行由于风控能力较强、业务受限资金运转较慢，资本充足率最高；大型商业银行由于盈利能力强、资本补充工具多以及风险控制能力强，资本充足率同样较高；股份制商业银行受制于不良贷款率高企，盈利不佳，资本充足率较低，但受益于资本补充工具运用全面，可以维持资本充足率的较快上涨；城市商业银行不良贷款率及盈利能力不佳，适用的资本补充工具匮乏，资本充足率较低且增速较慢；农村商业银行不良贷款率最高，盈利差，适用的资本补充工具少，资本充足率呈现下行趋势；民营银行受益于成立较晚，资金闲置较多，资本充足率异常高企，但随着业务扩张快速下降。  我国商业银行当前亟需补充资本金 我国商业银行亟需补充资本金，主要源于如下因素：其一，经济持续下行，企业信用风险上升，导致商业银行风险加权资产快速扩张及计提拨备压力增加；其二，影子银行体系回表将会使资本金面临缺口，表外业务监管细化将导致计提拨备压力增加。穆迪测算，2019年上半年核心影子银行资产规模约为23万亿元，若按照100%信用转换系数来计算，同期我国商业银行资本充足率将下降1.86个百分点；其三，不合规的二级资本工具过渡期到期后也将带来每年约1250亿元的资本金缺口。  我国商业银行该如何补充资本金 对于所有的商业银行，首先需要拓展业务提升资产利润率，提高风控能力，降低风险加权资产增速的扩张及计提拨备压力。外源性资本补充工具来看，大型商业银行可以优先考虑可转债、优先股及永续债；股份制商业银行可优先考虑增发，可转债及优先股；城市商业银行优先考虑IPO及二级资本债；农村商业银行则需要提升盈利能力、降低不良贷款率，尝试IPO及主要通过二级资本债提升资本充足率。 同时，应该积极探索资本补充工具的创新。除已经落地的永续债外，转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具的推出也需重点关注。此外，可以借鉴国外商业银行的资本补充创新工具，如荷兰合作银行2010年发行的高级或有资本票据、2011年发行的非积累优先股，瑞银集团于2012年推出的“延递或有资本计划”以及其他银行发行的反式可转债等。 证券研究报告 宏观·宏观专题 请务必阅读正文后免责条款 2 / 21 正文目录 一、 中国商业银行资本充足率的总量与结构变化 .............................................................. 4 1.1.商业银行资本充足率介绍 ............................................................................................. 4 1.2 商业银行总体资本充足率及变动情况 .......................................................................... 5 1.3 当前我国各类商业银行资本充足率及变动情况 ............................................................ 7 二、 国际监管机构的资本充足率要求与我国调整 ............................................................ 11 2.1 我国根据巴塞尔协议III进行了调整 ............................................................................ 11 2.2 金融稳定理事会推出的总损失吸收能力框架对我国大型银行提出更高要求............... 13 三、 我国商业银行当前亟需补充资本金 ........................................................................... 15 3.1经济下行压力导致风险加权资产增速上升及计提拨备压力增加.................................. 15 3.3 行业监管加强，部分表外业务风险分类细化与影子银行回表 .................................... 15 3.3 不合规二级资本工具面临到期 ................................................................................... 16 四、 我国商业银行资本补充工具与建议 ........................................................................... 16 4.1 当前我国商业银行的资本补充工具对比 ..................................................................... 16 4.2 不同银行分类补充，补充工具犹待创新 ..................................................................... 19 宏观·宏观专题 请务必阅读正文后免责条款 3 / 21 图表目录 图表1 资本金主要由核心一级资本构成（亿元） .................................................................. 4 图表2 信用加权风险资产主导风险加权资产（亿元） .......................................................... 4 图表3 对超额贷款损失准备计入二级资本的解释（亿元） ................................................... 5 图表4 我国商业银行整体资本充足率变动的三个阶段（%） ................................................ 6 图表5 我国商业银行核心一级资本充足率（%） .................................................................. 7 图表6 我国商业银行资产利润率下跌（%） ......................................................................... 7 图表7 我国商业银行净息差收窄（%） ................................................................................. 7 图表8 我国商业银行不良贷款率上升（%） ......................................................................... 7 图表9 各类商业银行资本充足率变动情况（%） .................................................................. 9 图表10 我国各类商业银行不良贷款率情况（%） .............................................................. 9 图表11 农林牧渔行业的不良贷款率较高是造成农商行不良贷款率高企的重要原因（%） 错误!未定义书签。 图表12 民营银行流动性比率异常高（%） ....................................................................... 10 图表13 民营银行超高拨备覆盖率反应资金闲置（%） ..................................................... 10 图表14 新老巴塞尔协议III对比 ......................................................................................... 12 图表15 过渡期具体要求 .................................................................................................... 13 图表16 TLAC比巴塞尔协议III的要求更高（%） ............................................................. 14 图表17 影子银行规模逐渐扩大，银行理财产品余额攀升（亿元） ........ 错误!未定义书签。 图表18 我国商业银行的资本构成与补充工具 ....