新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（三）：国际经验篇：多元化循序渐进，国际化有的放矢

2019年8月14日 新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（三） 国际经验篇：多元化循序渐进，国际化有的放矢 宏观专题 宏观报告 请务必阅读正文后免责条款 相关研究报告 宏观专题报告20190717-新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（一）：演变与现状篇：改革与竞争兼顾，成长与分化并存 宏观专题报告20190723-新时代中国股份制商业银行转型研究系列专题（二）：利率市场化篇：利率并轨“惊险一跃”，倒逼银行结构转型 首席经济学家 张明 中国社科院世界经济与政治研究所 国际投资研究室主任 国际金融研究中心副主任 研究员、博士生导师 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 010-56800138 CHENXIAO397@PINGAN.COM.CN 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 021-38634015 WEIWEI170@PINGAN.COM.CN 研究助理 薛威 一般从业资格编号 S1060117080079 021-20667920 XUEWEI092@PINGAN.COM.CN 郭子睿 一般从业资格编号 S1060118070054 010-56610360 GUOZIRUI807@PINGAN.COM.CN 本报告仅对宏观经济进行分析，不包 含对证券及证券相关产品的投资评级 或估值分析。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 本报告是我们新时代中国股份制商业银行转型研究系列的第三篇专题，本文在回顾股份制商业银行发展历程的基础上，分析了股份制商业银行现阶段在业务多元化与服务国际化上存在的不足，并通过与国际大行对比分析，为股份行未来业务布局提供具体建议。  改革浪潮下股份行快速发展，业务多元化与国际化存较大潜力 股份行经历了三十多年的蓬勃发展，至今已形成规模庞大、各具特色的股份行体系。但与外资大行相比，股份行在业务多元化与国际化布局上仍存明显短缺，应该成为未来重点布局的方向。  美欧日银行多元化与国际化存显著差异 美、欧、日银行的多元化均与监管存在关联，欧、美、日银行国际化分别始于19世纪前、20世纪初与1931年，且能够因地制宜。多元化方面，美国银行业受监管影响最大，欧洲银行业受监管限制较松，而日本在主银行制度下多元化缺乏监管。2008年后，美欧大行均收缩多元化业务，但日本大行仍在持续推进综合金融。国际化方面，美国银行业受益于美元霸权而后来居上，并处于领先地位；欧洲银行业国际化起步早，范围广，且国际化程度深，而日本银行业国际化起步较晚，以并购为主要方式，并拥有强大的风控机制。  金融领域加速开放，中外资银行各具优势 在利率市场化与对外开放深入推进的大背景下，金融各条业务线的竞争强度显著增强。星罗棋布的子分行、高度黏性的用户群以及熟悉的文化与政策环境都是中资行相对于外资行的优势。而在业务创新与国际投资等领域，中资行则处于相对劣势。具体到股份行，在发挥优势的同时还需要补齐业务多元化与投资国际化的短板。  股份行转型立足多元化，择机进行国际化布局 多元化过程中，股份行应循序渐进布局非传统业务，注重个人用户的综合金融与多元理财需求以及公司客户的多元融资与业务撮合需求，充分发挥金融科技的优势，同时建立统一的风险管理平台。 国际化进程中，股份行应注重以下五点：①以国内市场为根基与重点；②审时度势、循序渐进地根据目标国具体发展阶段与需求进行有针对性的业务布局；③在国际化初期可以选择主要贸易合作方或增长前景较好的市场作为目标区域，如“一带一路”与即将结束谈判的RCEP成员国；④提升效率，合理利用资本金。除布局传统业务外，多元化重点放在资本利用率高且资本消耗较少的零售、交易与资管等领域。另外，还需要设立针对全球分支机构进行统一管理的平台，以提升资源利用效率；⑤通过业务创新使得用户来源多元化。在国际化初期，客户集中于本国或与本国贸易往来频繁的商业主体上。但随着国际化的推进，加强与当地银行合作并开展因地制宜的创新业务模式来吸引各类客户变得尤为重要。 证券研究报告 宏观·宏观专题 请务必阅读正文后免责条款 2 / 25 正文目录 一、 改革浪潮下股份行快速发展，部分领域存较大潜力 ............................................ 4 1.1 改革春风催生股份行，十二家银行渐显分化 ................................................................ 4 1.2 业务多元化与服务国际化等方面均存较大潜力 ............................................................ 5 二、 美欧日银行多元化与国际化存显著差异............................................................... 6 2.1 美国：多元化波折中前进，国际化08年转向收缩 ...................................................... 7 2.2 欧洲：70年代后监管跟进多元化，近年来收缩国际化布局 ....................................... 12 2.3 日本：由分业到混业，兼并重组加强竞争力 .............................................................. 16 三、 金融领域加速开放，中外资银行各具优势 ......................................................... 20 3.1 金融领域加大对外开放，“鲶鱼效应”将致国内市场竞争加剧 ..................................... 20 3.2 中资行在国内市场存客源文化优势，业务多元化与投资国际化外资行占优............... 21 四、 股份行转型立足多元化，择机进行国际化布局.................................................. 22 4.1 循序渐进实施多元化，监管体系需跟进完善 .............................................................. 22 4.2 “一带一路”与RCEP提供机遇，有的放矢进行国际化布局 ......................................... 23 宏观·宏观专题 请务必阅读正文后免责条款 3 / 25 图表目录 图表1 股份行自建立发展至今的分阶段发展重点一览 .......................................................... 4 图表2 2019年全国性股份银行发展潜力排名（恒丰银行无数据，不参与排名） ................. 4 图表3 全国股份行与国际大行的非利息收入占比排序（灰色：外资行/橙色：内资股份行） 5 图表4 全国股份行与国际大行的海外分支机构数目差距明显 ................................................ 6 图表5 美国金融监管法案与银行业多元化经营的历程 .......................................................... 7 图表6 美国企业贷款与个人贷款规模比重长期下行 .............................................................. 9 图表7 美国银行非利息收入占比自2007年后震荡回落 ........................................................ 9 图表8 美国个人贷款中住房抵押贷款长期震荡下行 .............................................................. 9 图表9 美国居民住房抵押贷款占比与基准利率走势接近 ....................................................... 9 图表10 美国银行业国际化经营的历程 .................................................................................. 10 图表11 美国银行业在海外分支机构数量与海外总资产走势 ................................................. 11 图表12 花旗银行国际化路径一览 ......................................................................................... 11 图表13 欧洲银行业多元化经营的历程 .................................................................................. 13 图表14 欧洲银行业非利息收入占比走势 .............................................................................. 13 图表15 日本银行业非利息收入占比走势 .............................................................................. 13 图表16 德国个人贷款中住房抵押贷款长期震荡下行 ............................................................ 14 图表17 法国个人贷款中住房抵押贷款长期震荡上行 ............................................................ 14 图表18 金融危机后英国居民住房抵押贷款占比高位震荡 ..................................................... 14 图表19 德国房价波动小且涨幅低 ......................................................................................... 14 图表20 欧洲银行业国际化经营的历程 .................................................................................. 15 图表21