A股股票池及策略周报：强势反弹后短期面临震荡，关注疫情、政策及经济影响

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 A股股票池及策略周报 2020年2月9日 2020年2月9日 强势反弹后短期面临震荡，关注疫情、政策及经济影响 核心要点： 市场强势反弹后短期面临震荡，中长期走势关注疫情、政策及经济影响。本周节后开盘首个交易日受春节假期期间疫情迅速发展影响市场大幅调整，随后政策调控发力，疫情控制，市场恐慌情绪缓解，拉动市场连续三日上涨，随后周五市场迎来震荡调整。我们认为近期调控政策陆续出台，疫情边际好转，短期推动市场快速上涨，但疫情对经济及市场冲击影响不容忽视，也需要一定时间完成修复。短期预计市场在强势反弹后将面临震荡调整；中长期走势关注疫情、政策调控和经济因素的主导作用。 行业表现方面，计算机强势领涨，通信、传媒、公用事业、军工涨幅居前，医药板块领跌，个股走势分化，家电、农林牧渔、银行表现较差。年后首周医药板块累计涨幅较高，计算机、传媒其次，采掘、房地产、建筑等周期类板块跌幅居前。从成交量来看，医药生物、电子板块大幅领先，基本呈现逐日增长的态势。从资金动向来看，主力净流入额居前的行业为计算机，连续两日主力资金呈现净流入态势，上升动力较强；主力净流出额较多的行业为医药生物，后市有一定回调压力。 外围股市结束连涨，市场情绪降温。新冠肺炎对全球经济影响存不确定性，叠加美就业数据利好被消化，美股估值处于高位，海外市场结束连涨，风险偏好下降。外围股市下跌，同时，人民币汇率再度跌破7元关口，或在短期对A股市场造成一定压力。 行业配置建议，择优配置成长性科技主线和核心资产，警惕高位题材股回调压力。核心资产和科创企业回暖程度较优，但短期仍有部分压力，阶段性或将进入震荡格局，可择优配置；疫情催化的题材股走势开始分化，需警惕后市的回调压力；餐饮旅游、交通运输、房地产、制造业等板块后市仍需谨慎。 分析师 付延平 策略分析师 ：fuyanping@chinastock.com.cn ：135 5016 4159 执业证书编号：S0130519060001 曾万平 策略分析师 ：zengwanping.yj@chinastock.com.cn ：135 2048 9973 执业证书编号：S0130519110001 特此鸣谢 李卓睿 ：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn ：（8610）86359171 实习生：王新月、徐颢毓 近期报告 20200206银河证券策略点评：政策支持与疫情控制推动持续反弹 20200205银河证券策略点评：市场情绪修复需时间，看好成长性虚拟经济 20200205银河证券2020年2月份策略月度报告：看好A股市场长期投资价值，把握估值调整后的配置机会 20200204银河证券策略专题：新冠疫情不会逆转创业板和科技股牛市的9个理由 A股股票池及策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2 目 录 一、投资及配置建议 .......................................................................................................................................................... 1 二、A股调整后强势反弹，深市基本修复至节前水平 ................................................................................................... 2 三、调控政策持续发力，经济受疫情冲击影响不容忽视 ............................................................................................... 3 四、估值处于中等水平 ...................................................................................................................................................... 4 五、外围股市结束连涨，市场情绪降温........................................................................................................................... 5 六、北上资金周五大幅净流出，爆款权益基金出现 ....................................................................................................... 7 七、新冠疫情持续改善，新增确诊疑似数持续下降，新增观察数再次回落 ............................................................... 8 八、行业表现 ...................................................................................................................................................................... 9 九、银河研究院精选股票池 ............................................................................................................................................ 13 十、2月月度金股组合、现金牛组合业绩快报.............................................................................................................. 14 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 16 A股股票池及策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、投资及配置建议 本周节后开盘首个交易日受春节假期期间疫情迅速发展影响市场大幅调整，随后政策调控发力，疫情控制，市场恐慌情绪缓解，拉动市场连续三日上涨，随后周五市场迎来震荡调整。周末新冠疫情持续改善，新增确诊疑似数下降，新增观察数在7日回升后再次回落，疫情正在逐步得到有效控制。央行提供3000亿元专项再贷款，财政部等五部门通过专项再贷款支持金融机构加大信贷支持力度，多项积极的政策举措，托底经济并对股市形成有效的提振作用。疫情对经济冲击的影响正逐步引起市场关注，预计1季度GDP下探至4.1%左右，股市上涨空间将承压。外围股市结束连涨，新冠肺炎对全球经济影响存不确定性，叠加美股估值处于高位，海外市场结束连涨，风险偏好下降，人民币汇率再度跌破7元关口，对A股市场信心形成一定压力。 我们认为近期调控政策陆续出台，疫情边际好转，短期推动市场快速上涨，但疫情对经济及市场冲击影响不容忽视，也需要一定时间完成修复。短期预计市场震荡加剧；中期走势关注疫情、政策调控和经济因素的主导作用；长期看疫情将得到控制，经济生产逐步恢复，对市场不悲观。 行业配置建议，择优配置成长性科技主线和核心资产，警惕高位题材股的回调压力。 1）警惕疫情直接相关题材股的回调压力：疫情的乐观情绪在逐渐发酵，新增病例数呈下行趋势，抗病毒药物、试剂诊断、口罩等一次性防护物资、体温监控、疫苗等板块个股多数已连续5日涨停。虽然新冠疫情的确利好短期基本面爆发式增长，但持续性弱，随着疫情好转，高位题材股回调的压力较大。 2）可长期关注在线教育、远程医疗、远程办公等虚拟经济板块的投资机会，短期需警惕回调压力：受疫情影响，线下消费受限，互联网为依托的生态再次受到广泛关注，在线教育、远程医疗、远程办公等产业在短期催化下或迎来长期发展机遇，但短期基本面利好有限，相关个股涨幅较大，需警惕后市的回调压力。从长期发展来看，在5G商用化的背景下，“互联网+”的业态受到政策支持及趋势所向双重利好。在线教育：在线教育行业发展中两个最大的劣势为交互性较低及获客成本较高，虽然各家培训机构短期有望快速培育大量线上客户，提高渗透率，线下教育仍是教育行业中必不可少的部分，未来教育行业大概率呈现线上与线下均衡发展的态势，利好同时布局线上和线下的主流培训机构。此外，已拥有较为稳定的线上客户的网络视频平台有望通过此次机会，通过提供课程培训来布局在线教育产业，实现在线视频领域综合性发展。远程医疗：国家卫健委发布通知称大力开展互联网诊疗服务，完善“互联网+医疗健康”服务功能，同时此次疫情会成为提高医疗投资占比的重要催化剂，而医疗行业投资增加也将进一步带动医疗IT及远程医疗等虚拟经济的增长，目前看医疗IT的投资机会主要体现在以智能穿戴设备大规模使用为基础，运用大数据、云存储、MEC、人工智能等技术来进行健康管理的业务数字化再造等机会。远程办公：远程办公在欧美国家普及率较高，但在国内较低，此次疫情促使居民不得不采取远程办公的模式，有望提高市场对云视讯产业的认知及客户粘性，产业有望迎来快速发展阶段，但未来在提高渗透率方面，多数企业尤其是中小企业付费意愿普遍不强，存在整体需求不达预期和与互联网厂商竞争环境恶化的风险。此外，除下游应用端的企业受利好外，远程办公仍属于应用流量爆发范畴，相关基础设施例如交换机服务器、光模块、IDC等领域均受益。 A股股票池及策略周报 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3）新能源汽车、消费电子、半导体、5G产业链等科技股长期配置价值较高，短期稳定性相对较弱，震荡期间可择优配置：虽然新能源汽车、半导体、消费电子、5G产业链等科技题材长期投资价值较高，但短期仍有获利盘压力，后市波动性或较强，可择优配置。 4）食品饮料、家电等核心资产后市稳健上涨的概率较高，可择优配置：消费品类中食品饮料和家电受疫情影响相对较小，而且其长期属于外资及中长期资金偏好的核心资产，承压将弱于其他版块，走势或将更加稳健，可择优配置。 5）餐饮旅游、交通运输、房地产、制造业等板块仍需谨慎：餐饮旅游、交通运输、房地产、制造业受疫情好转的预期发酵及政策扶持迎来反弹，但企业基本面受疫情的冲击仍在持续，对此类板块后市仍需谨慎。 6）银行、券商资产质量承压：央行、证监会等机构均发文称对受疫情影响的相关个人及公司延长还款期限、免收违约金、减免金融服务费用、延期股票质押业务、增加对中小微企业的信贷支持力度等，以减免相关企业负担进而支持防控攻坚战，受此影响，银行和券商的资产质量或将承压。 7）周期类板块或将维持底部运行：虽然疫情延迟了企业开工的时间，但在积极对冲政策的作用下，叠加全年稳经济的政策基调，周期类板块底部明朗，下行空间有限。 二、A股调整后强势反弹，深市基本修复至节前水平 本周节后开盘首个交易日受春节假期期间疫情迅速发展影响市场大幅调整，随后政策调控发力，疫情控制，市场恐慌情绪缓解，拉动市场连续三日上涨，随后周五市场迎来震荡调整。本周上证综