策略每日市场点评：流动性充裕与疫情改善共同推动市场反弹，坚守科技主线

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 策略每日市场点评 2020年2月12日 流动性充裕与疫情改善共同推动市场反弹，坚守科技主线 核心要点： 市场连续七日上涨，政策呵护下流动性充裕与疫情边际改善共同推动市场反弹。节后市场连续第七日上涨，创业板强势，体现在政策呵护下流动性充裕，游资及中小投资者入市起到推动作用。同时近期北上资金由流出转为净流入，人民币汇率企稳小幅升值，在资金面因素外，新冠疫情改善有序复工等实质性利好因素也在发挥支撑作用。短期资金受市场情绪影响强，而疫情拐点尚待确认，后市走势继续关注疫情、政策调控的主导作用。 行业表现方面，板块普涨，仅钢铁小幅下跌，银行、食品饮料、房地产涨幅较小，光伏强势领涨，科技股全面回暖，云计算、国产软件表现突出，钴矿、锂矿全天强势，抗病毒、口罩等疫情相关题材走势分化，整体仍处于回调阶段，但程度减弱。从成交量来看，电子板块大幅领先，计算机、医药生物行业的成交量居前，较上一交易日无明显变化。从资金动向来看，主力资金呈现大幅净流入态势的行业为计算机、有色金属，电气设备、传媒、电子其次，医药生物板块主力资金净流出幅度较大。 宏观数据“真空期”仍将持续两周。近期最早可观测宏观经济数据为2月29日公布的PMI数据，历年年初经济数据受春节扰动，由统计局合并1-2月数据于3月公布，在此之前市场将面临约两周宏观数据“真空期”。在此期间宏观经济对市场影响仍可能继续被淡化，但疫情对经济影响不容忽视，将在随后逐步显现并影响股市走势。 外围股市继续上涨，海外市场情绪回暖。昨日美联储主席鲍威尔重申对美国经济信心，指出新冠疫情对美国经济造成影响判断尚早，海外股市整体上涨，港股涨幅较大。人民币汇率窄幅震荡，黄金价格小幅回落，海外市场情绪回暖，有助提升A股市场信心。 行业配置建议，把握银行、房地产等低估值板块的补涨机会，可持续关注新能源汽车、半导体、5G建设及应用等成长性科技主线的长期投资机会，若短期出现调整可逢低布局。 分析师 付延平 策略分析师 ：fuyanping@chinastock.com.cn ：135 5016 4159 执业证书编号：S0130519060001 曾万平 策略分析师 ：zengwanping.yj@chinastock.com.cn ：135 2048 9973 执业证书编号：S0130519110001 研究支持 李卓睿 ：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn ：（8610）86359171 特此鸣谢 实习生：徐颢毓、刘畅 近期报告 20200210银河证券策略点评：市场或将进入震荡整固期，布局科技主线 20200209策略周报：强势反弹后短期面临震荡，关注疫情、政策及经济影响 20200206银河证券策略点评：政策支持与疫情控制推动持续反弹 20200205银河证券策略点评：市场情绪修复需时间，看好成长性虚拟经济 20200205银河证券2020年2月份策略月度报告：看好A股市场长期投资价值，把握估值调整后的配置机会 策略每日市场点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 2 目 录 一、投资及配置建议 .......................................................................................................................................................... 1 二、A股反弹延续，创业板再度走强 ............................................................................................................................... 2 三、未来两周依然是宏观数据“真空期”........................................................................................................................... 2 四、创业板估值处于高位 .................................................................................................................................................. 3 五、美股创新高，海外市场情绪回暖............................................................................................................................... 4 六、北上资金连续两日小幅净流入，机构投资者节后加仓 ........................................................................................... 6 七、新冠疫情疑似病例数连续三日下降........................................................................................................................... 8 八、行业表现 ...................................................................................................................................................................... 8 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 12 策略每日市场点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、投资及配置建议 节后市场连续第七日上涨，北上资金两日小幅净流入，创业板强势。全国新冠疫情状况持续改善，疑似病例数连续两日下降，节后逐步复工疫情得到控制，提振市场信心。 宏观数据“真空期”仍将持续两周，近期最早可观测宏观经济数据为2月29日公布的PMI数据，历年年初经济数据受春节扰动，由统计局合并1-2月数据于3月公布，在此期间宏观经济对市场影响仍可能继续被淡化，但疫情对经济影响不容忽视。外围股市继续上涨，昨日美联储主席鲍威尔重申对美国经济信心，指出新冠疫情对美国经济造成影响判断尚早，海外股市整体上涨，港股涨幅较大。人民币汇率窄幅震荡，黄金价格小幅回落，海外市场情绪回暖，有助提升A股市场信心。 我们认为节后市场连续第七日上涨，创业板强势，体现在政策呵护下流动性充裕，游资及中小投资者入市起到推动作用。同时近期北上资金由流出转为净流入，人民币汇率企稳小幅升值，在资金面因素外，新冠疫情改善有序复工等实质性利好因素也在发挥支撑作用。后市走势继续关注疫情、政策调控的主导作用。 行业配置建议，把握银行、房地产等低估值板块的补涨机会，可持续关注新能源汽车、半导体、5G建设及应用等成长性科技主线的长期投资机会，同时警惕快速上涨后的回调压力。 1） 把握低估值板块的补涨机会：短期市场涨幅较大，高价股有一定回调压力，可关注银行、房地产、公用事业等低估值板块的补涨机会。 2） 餐饮旅游、超市百货、物流仓储等受疫情冲击较大的板块配置价值突显：受新冠疫情影响，线下消费受到较大冲击，多数企业面临流动性风险。虽然疫情对部分企业基本面的冲击不可忽视，但随着市场预期调整到位、疫情逐渐好转、以及积极的扶持政策出台，部分板块的配置价值逐渐突显，可择优配置损失回补性较强的板块，例如免税店、超市、百货等，板块内部优选现金流稳定、或受益于行业集中度提升的龙头企业。 3） 新能源汽车、消费电子、半导体、5G产业链等科技股长期配置价值较高，短期稳定性相对较弱，震荡期间可择优配置：虽然新能源汽车、半导体、消费电子、5G产业链等科技题材长期投资价值较高，但短期仍有获利盘压力，后市波动性或较强，可择优配置。 4） 食品饮料、家电等核心资产后市稳健上涨的概率较高，可择优配置：消费品类中食品饮料和家电受疫情影响相对较小，基本面稳健，安全边际较高，属于外资及中长期资金偏好的核心资产，走势或将更加稳健，可择优配置。 5） 警惕疫情直接相关题材股的回调压力，可关注估值调整后生物制药、医疗器械等成熟行业的配置机会：疫情的乐观情绪在逐渐发酵，新增病例数呈下行趋势，抗病毒药物、试剂诊断、口罩等一次性防护物资、体温监控、疫苗等板块的高位题材股回调压力较大，但其中生物制药、医疗器械等本身处于成熟行业且基本面支撑性较强的公司，因前期受到疫情催化涨幅较大，短期估值向下调整的压力较大，但在回调中将突显长期配置价值。 策略每日市场点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 二、A股反弹延续，创业板再度走强 A股小幅低开后持续走高，截止收盘，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指当日涨幅分别为0.87%、1.60%、1.58%、2.80%，深市相对沪市更为活跃，创业板在昨日回调后强势上涨，创近一年来新高。 主要市场指数表现方面，上证50、沪深300、中证500、中证100涨幅分别为0.55%、0.81%、1.84%、0.42%，中证500涨幅表现最好，已修复昨日下跌缺口，其次为沪深300。 个股表现方面，市场赚钱效应极好，大多数股票上涨，上涨股票3150只，下跌股票仅482只。涨停股票112只，而无跌停股票。 图1：A股主要指数表现 资料来源：wind，中国银河证券研究院 图2：A股主要指数日涨跌幅 资料来源：wind，中国银河证券研究院 图3：A股涨跌分布 资料来源：wind，中国银河证券研究院 三、未来两周依然是宏观数据“真空期” 0.900.951.001.051.101.151.201.251.30上证综指深证成指中小板指创业板指0.87%1.60%1.58%2.80%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%上证综指深证成指中小板指创业板指00101351631103322120089939823111976394316171120200400600800100012001400 策略每日市场点评 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 最早可观测的宏观经济数据为2月末公布PMI值，市场面临两周的数据“真空期”。历年年初的大部分经济数据，由于受到春节因素扰动，通常由统计局合并1-2月数据并于3月中旬公布。最早可观测的宏观经济数据为2月29日公布的PMI数据，在此之前市场将面临约两周的宏观数据“真空期”。在未来两周宏观数据“真空期”，宏观经济对市场影响仍可能继续被淡化，但疫情对经济影响不容忽视，将在随后逐步显现并影响股市走势，应当提前引起注意。 政策托底提振经济，定向帮扶受疫情影响中小企业。今日商务部办公厅印发《关于积极指导帮助走出去企业做好新冠肺炎疫情应对工作的通知》，将加强疫情影响分析研判，提高民营企业和中小企业在疫情中抗风险能力，出台地区帮扶政策和支持举措。我们认为疫情对经济冲