http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2020年02月11日 分析师：黄淑妍 S1070514080003 ☎ 021-31829709  huangsy@cgws.com 联系人（研究助理）：张家璇 S1070118090001 ☎ 021-31829782  zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<2019年雅诗兰黛股价上涨60%，爱婴室加码玩具供应链>> 2020-01-01 <<美国圣诞季线上零售额增长迅猛，宝宝树发布孕育方式报告>> 2019-12-25 <<“双11”引领消费增长，11月服装、化妆品社零增速环比均有所上升>> 2019-12-17 疫情催化医疗防护物资投入，纺服公司纷纷响应转产 ——纺织服装行业2月第一周周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 森马服饰 0.70 0.80 11 10 爱婴室 1.51 1.92 23 18 上海家化 0.92 0.99 30 28 珀莱雅 1.94 2.54 55 42 资料来源：长城证券研究所  纺织服装行业跑赢大盘3.04pct。本周，上证综指下降3.38%，SW纺织服装行业下降0.34%，SW纺织服装行业跑赢大盘3.04pct。其中，SW纺织制造上升3.45%，SW服装家纺下降2.35%。  疫情催化医疗防护物资投入，纺服公司纷纷响应转产。在本次疫情的催化作用下，2月初以来纺织服装行业肩负社会责任，转产“口罩”、“防护服”，加大医疗防护物资投入。例如，红豆股份利用西装、运动装和集团医用厂房生产防护服。根据公告，其可量产的医用防护服产能为6万件/月，据了解其还具备一定的民用防护服生产能力；欣龙控股通过全资子公司欣龙无纺24小时生产口罩原材料无纺布，以保障对下游口罩生产厂家的原材料供给；龙头股份加紧采购设备，生产高速平面口罩和民用防护服，预计3月中旬完成高速平面口罩的投产，预测量产后的民用一次性使用口罩最高产能达到300-500万只/日，预计民用防护服量产后产能可达到数万套/日；华纺股份于2月初起启动建设无菌车间生产医用口罩和防护服，截至2月10日民用口罩产量日产20000只；水星家纺2月3日起将10条被套生产线改为防护服生产线，经测算日均生产量最高能够达到2000件；柏堡龙对经营范围添加医用防护类产品，据北京商报报道，将提供配方授权合作生产商进行生产。  推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化、爱婴室。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。 -5%0%5%10%15%20%沪深300纺织服装核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 纺织服装行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2. 行业估值及机构配置 ........................................................................................................... 6 2.1 行业估值 ...................................................................................................................... 6 2.2 机构配置 ...................................................................................................................... 6 3. 本周观点 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周行业观点 .............................................................................................................. 7 3.2 重点推荐标的及投资逻辑 .......................................................................................... 7 4. 本周提示 ............................................................................................................................. 10 4.1 重点上市公司大事提醒 ............................................................................................ 10 4.2 行业公司质押情况 .................................................................................................... 10 4.3 行业公司解禁及解锁情况 ........................................................................................ 12 4.4 行业公司增持情况 .................................................................................................... 14 4.5 重要公司公告 ............................................................................................................ 16 4.6 重要行业新闻 ............................................................................................................ 16 4.7 行业跟踪数据 ............................................................................................................ 16 4.7.1 原材料：棉花期货价格环比下降 ...................................................................... 16 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比增加 ....................................................... 17 4.7.3 零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比减少 ........................................................................................................................................ 18 4.7.4出口端：增速同比增加 ....................................................................................... 19 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图2：年初至今纺织服装行业排名 ........................................................................................... 4 图3：年初至今行业涨幅居前个股 ........................................................................................... 5 图4：年初至今行业涨幅居后个股 ........................................................................................... 5 图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 ................................................................................... 6 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 ................................................................................... 6 图7：SW纺织服装行业机构持仓占比 ..................................................................................... 7 图8：内外棉差同比扩大（元/吨） ....................................................................................... 17 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） ........................................................................... 17 图10：本轮棉花抛储成交量（吨）、成交均价（元/吨）和成交比例（%） ..................... 17 图11：2015年以来年度抛储成交量（万吨） ....................................