1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 疫情黑天鹅不改设备长期格局，关注长期产业趋势及龙头化危为机 ■本周市场表现：本周机械行业指数下跌4.58%，同期沪深300下跌2.60%，机械行业跌幅超过大盘，在28个行业中排名第21（按照SW分类）。 本周我们覆盖的机械子行业中，光伏设备、半导体设备、锂电设备涨幅居前，分别上涨11.76%、10.73%、5.33%。 本周我们重点覆盖公司，北方华创、厚普股份、埃斯顿、康尼机电、华测检测涨幅居前，分别上涨22.33%、15.63%、10.95%、10.05%、9.81%。 ■核心观点：春节后第一周，新冠肺炎疫情继续演绎。我们认为，疫情主要影响设备企业短期经营，不改长期行业需求及竞争格局。从影响烈度看，产业链环节具有典型劳动密集型属性的通用自动化、工程机械板块受短期冲击较大。但龙头企业化危为机，已开始复产备战疫情后的需求爆发，将进一步巩固强者优势。 对于疫情影响较小的设备子领域，我们建议继续沿产业趋势布局：1）光伏电池片技术的升级带来的设备投资机会；2）汽车电动化、电子化浪潮带来的设备投资机会；3）从国家技术安全、能源安全角度对应的半导体设备、油服设备等；4）装配式建筑普及带来的塔机需求崛起。 ■投资主线： 主线一：工程机械短期受疫情冲击，长期向好趋势不改。疫情对于工程机械行业短期造成影响。整体来看，工程机械需求端影响较小，首先，基建投资有望边际改善，截止2020年1月底，地方债发行规模已达7851亿元，其中基建项目占比达58.66%，完成财政部提前下达2020年新增专项债的80%左右。并且在疫情影响下，1季度经济增速预期下降，作为对冲逆周期财政和货币政策都有望加码，对基建投资产生一定的支撑；其次，工程机械下游相关项目施工周期较长，虽然短期内需求受到了一定的冲击，但是长期来看疫情冲击更多的是对需求的平滑，而非消灭需求。继续推荐工程机械龙头三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。 主线二：国内支出上行抵御油价波动，疫情对油服影响较小。近两周以来，由于疫情作为全球公共卫生事件引发需求下滑，预计将对石油需求增长减少30-50万桶/日，近期油价承压明显。2月6日，OPEC+计划从3月至6月开始减产增加60万桶/日，后续有望支撑油价中枢上行。而油价下滑对我国油服市场影响相对较小，国家能源战略驱动下今年三桶油资本支出有望继续增长。近期市场普遍担心疫情对油服作业招标影响，我们判断一季度系油服行业淡季，今年较往年推迟10天左右，目前设备公司积极安排倒班生产降低影响。而油服作业多在偏远地区，受疫情影响也相对较小。我们预计随着油服复工，，相关油气设备企业订单有望持续快速增长。重点推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程等。 主线三：光伏补贴支撑终端需求，电池片HIT技术来袭。近期国家能源局下发光伏补贴政策，规划补贴总额15亿元，我们测算2020年国内新增装机有望达到40-50gw，光伏终端需求保持稳定增长。目前HIT产业技术进步超预期，主流厂商量产效率达到24%以上，未来两年渗透率有望持续提升。目前国内HIT核心生产设备仍主要依靠国外进口，整线设备投资高达8~10 亿元/GW，而国产化预计单GW设备投资成本可降低在5亿元左右，具有明显降本空间。目前国Table_Tit le 2020年02月09日 机械 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 600031 三一重工 19.20 买入-A 603638 艾迪精密 36.16 买入-A 300416 苏试试验 35.40 买入-A 002353 杰瑞股份 46.75 买入-A 300316 晶盛机电 18.48 买入-A Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 0.23 -3.55 -25.02 绝对收益 3.40 3.83 6.13 李哲 分析师 SAC执业证书编号：S1450518040001 lizhe3@essence.com.cn 崔逸凡 分析师 SAC执业证书编号：S1450519090004 cuiyf1@essence.com.cn 021-35082396 赵靖博 报告联系人 zhaojb@essence.com.cn 021-35082016 郭威秀 报告联系人 guowx@essence.com.cn 021-35082779 相关报告 -5%0%5%10%15%20%25%30%201 9-01201 9-05201 9-09机械 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 产设备企业技术布局进展良好，即将具备HIT整线交付能力，未来有望充分受益于电池片技术更新迭代浪潮，提升公司整体估值水平。此外由于光伏设备下游客户具备连续作业性，预计疫情对光伏企业生产环节影响较小。重点推荐捷佳伟创、迈为股份等。 ■风险提示：行业需求下降，行业竞争加剧，原材料价格上涨 行业周报/机械 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 一周市场回顾：机械行业指数下跌4.58%，跌幅略高于大盘 .............................................. 5 1.1. 版块表现 ................................................................................................................... 5 1.2. 重点个股表现 ............................................................................................................ 5 2. 一周重要公告..................................................................................................................... 7 3. 业内新闻............................................................................................................................ 8 3.1. 工程机械 ................................................................................................................... 8 3.2. 工业机器人 ............................................................................................................... 9 3.3. 油服设备 ................................................................................................................... 9 3.4. 光伏设备 ................................................................................................................. 10 3.5. 轨交设备 ..................................................................................................................11 3.6. 锂电设备 ..................................................................................................................11 3.7. 半导体设备 ............................................................................................................. 12 3.8. 激光设备 ................................................................................................................. 13 3.9. 3C自动化设备......................................................................................................... 14 4. 数据追踪.......................................................................................................................... 15 4.1. 工程机械 ................................................................................................................. 15 4.2. 工业机器人 ............................................................................................................. 16 4.3. 光伏设备 ................................................................................................................. 16 4.4. 油服设备 ................................................................................................................. 17 4.5. 锂电设备 ................................................................................................................. 18 4.6. 半导体设备 ............................................................................................................. 20 4.7. 3C自动化设备......................................................................................................... 21 图表目录 图1：2020年2月第1周各行业指数涨跌幅 ..................................