金融期货日报：央行单日净投放4000亿元

东海期货研究所 1 央行单日净投放4000亿元 股指期货：逻辑切换，关注疫情预期演变 1.核心逻辑：春节期间（1月24日-1月31日），海外权益市场普遍下跌，港股跌幅达到5.84%，美股三大指数全线下跌，日经指数下跌2.61%。疫情影响下，短期经济增长的节奏将被打乱，企业流动性风险上升，金融政策将会进一步加码帮助企业缓冲融资需求紧张的局面。鼠年开盘预计市场情绪将有短暂释放的过程，与居民消费相关的行业，如电影、旅游、餐饮、航空运输等或将出现显著回落。但随着近期整体疫情得到初步控制以及市场预期正在修正，新年开盘一周有望出现脉冲式反弹。当前沪深300基差为97.2已经达到16年以来最高水平，后续将大概率走弱，短期可择机做空。 2.操作建议：择机做空300基差 3.风险因素：市场情绪超预期、政策调控超预期 4.背景分析： A股迎来强势反抽，深市表现更为活跃，题材股爆发。上证指数收涨1.38%报2784.38点；深证成指涨3.17%；创业板指涨4.84%。两市成交额超9000亿元，较上日放量明显。北向资金连续两日大幅流入，全天净流入49.2亿元，其中深股通净流入48.88亿元。 主力合约单位最新1日变化5日变化收盘价点3,766.8 4.9%-10.4%持仓量手65,112 -3.1%14.8%成交量手87,830 0.6%62.9%收盘价点2,780.4 5.0%-9.6%持仓量手27,249 -15.2%27.8%成交量手35,795 -10.0%73.5%收盘价点4,953.0 3.1%-11.5%持仓量手68,523 19.3%11.3%成交量手79,308 61.3%32.1%沪深300上证50中证500东海期货| 2019年2月5日 金融期货日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 陈炳宜 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 重要消息： 1、 天弘基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，决定合计出资5亿元（含全资子公司天弘创新管理有限公司）申购天弘基金旗下偏股型公募基金。天弘基金认为，疫情对资本市场的影响是相对短期的，当前A股市场经过短暂的向下调整后，估值处于非常有吸引力的位置。 2、 中国支付清算协会：对疫情涉及的特定人员采取延长信用卡还款期、免收违约金、提供征信保护等措施；减免相关费用，减轻疫区企业负担；确保现金供应，保障人民群众取现顺畅；满足汇划需求，保障清算系统稳定高效。 3、 病毒防治概念持续造好，泰达股份、哈药股份等近30股涨停。在线交易概念强势爆发，中文在线、全通教育等近30股涨停。云办公题材同样大涨，金山办公、会畅通讯等多股涨停。特斯拉概念风生水起，宁德时代、模塑科技等逾20股涨停。此外，网红经济、网络游戏概念亦有不俗表现。跌幅榜上，军工、油气、大消费板块跌幅居前。 4、 包括富士康在内的苹果主要供应商计划于2月10日恢复在中国的大规模生产，尽管受到新型冠状病毒肺炎疫情的影响。此前有分析认为如果富士康工厂2月10日不能复工，苹果的iPhone供应可能出现短缺。 单位最新过去1日过去5日主力基差点18.897.2-16.4价差:IF02-IF01点-2.60.88.2价差:IF03-IF02点-10.2-2.8-4.6价差:IF06-IF03点-15.8-13.4-11.8主力基差点14.378.5-11.0价差:IH02-IH01点-2.8-5.04.4价差:IH03-IH02点-14.4-13.6-7.2价差:IH06-IH03点-11.2-11.0-10.2主力基差点69.3105.5-11.3价差:IC02-IC01点-25.8-24.4-17.4价差:IC03-IC02点-72.4-70.2-68.4价差:IC06-IC03点-60.8-58.2-56.0沪深300上证50中证500单位最新过去1日过去5日北向资金亿元4918242南向资金亿元30810上证50资金净买入亿元-111010沪深300资金净买入亿元3241686中证500资金净买入亿元4817449两市融资余额亿元10,15610,26910,412单位最新1日变化5日变化沪深300点3785.62.6%-9.6%上证综指点2783.31.3%-10.1%深证综指点1638.01.8%-10.5%中小板综指点9331.41.9%-10.1%创业板综指点1882.74.8%-5.0%上证50点2794.72.5%-8.8%中证500点3938.32.6%-9.6% 东海期货研究所 3 国债期货：十年国债上行窗口打开 1.核心逻辑：今年两次政治局和中央经济工作会议内容来看，逆周期调控的总思路依然是贯穿明年的工作重心，积极的财政政策和稳健的货币政策将继续实施。财政总思路可以理解为在总量和结构之间寻找一个新平衡，而地方政府债务“控总量、调结构”则是新平衡重要的落脚点；货币政策的核心仍是“稳”，一方面疏通货币政策传导机制，另一方面要增加制造业中长期融资并解决融资难融资贵的问题。因此从货币政策角度来看，对债券价格市场总体为中性，短期基本面主导的格局将继续维持。 2.操作建议：做多十年期国债 3.风险因素：流动性超预期 4.背景分析： 国债期货明显收跌，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.02%。 重要消息： 1. 央行公开市场开展3800亿元7天期和1200亿元14天期逆回购操作，今日1000亿元逆回购到期，单日净投放4000亿元。 2. 2月10日，将有11期北京市政府债券发行，计划发行规模合计为692亿元。从目前数据来看，这将是春节后发行的首批地方债。其中4期为一般债券，7期为专项债券，计划发行规模分别为92亿元、600亿元。 主力合约单位最新1日变化5日变化收盘价元100.79-0.18%1.89%持仓量手56,434-2.49%-22.78%成交量手33,651-35.53%0.14%收盘价元101.33-0.07%0.84%持仓量手32,814-4.12%-12.56%成交量手8,142-35.16%-36.49%收盘价元100.950.01%0.29%持仓量手13,399-0.50%-19.06%成交量手10,82161.80%-25.78%十年期五年期两年期单位最新过去1日过去5日价差:T06-T03元0.470.520.53价差:T09-T06元0.470.420.44价差:TF06-TF03元0.430.370.45价差:TF09-TF06元0.400.470.40价差:TS06-TS03元0.260.260.28价差:TS09-TS06元0.230.230.25两年期十年期五年期资金利率单位最新过去1日过去5日DR007%2.412.602.57R007%2.712.722.69SHIBOR1W%2.422.612.61SHIBOR3M%2.822.852.86 东海期货研究所 4 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn