本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary]  本周随笔·高考推出“强基计划”，高考比重增加利好课外辅导 本周教育部于2020年1月15日发布重磅政策《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》，对高考招生模式提出新的方式，取消“自主招生”，推行名为“强基计划”办法。旨在提高高考成绩的评价比重，进一步促进考试公平，推进标准化录取流程。 本次改革意义为提高录取标准化成分占比，针对特定专业与学生，实行特殊化培养模式，培养国家所需人才。所以，对于教育培训行业而言，面对高考成绩重要性提升，竞赛学科重要性依旧的情况下，所有学科辅导的需求都将持续强劲；对于培训类上市公司来说,行业高景气度持续，下游刚性需求不变,公司业绩增速有保障。故对于新政影响，我们持续推荐K12课外培训赛道，看好大语文市场需求上行，推荐立思辰、昂立教育，建议关注科斯伍德、新东方在线（港股）、新东方（美股）、好未来（美股）。  行业观点 本周关注高考录取新政《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》，推行“强基计划”，取消“自主招生”。通过提高高考成绩在录取中的占比，降低非标准化评价影响，进一步推进考试公平。本次改革强调：1)高考成绩在评价标准占比不得低于85%，不主动涉及降分录取。根据考生报名志愿和最终的综合成绩的由高到低进行录取；2）强调基础学科专业，缩小试点学校范围。仅在数学、物理等7个基础学科的招生中实行“强基计划”，首次试点仅36所“双一流”大学；3）特殊人才仍有特殊录取途径，“强基”招录学生需有特定培养计划。对于招录的学生，学校需实行单独的培养方案和激励机制。总之，本次高考招生模式的改革，进一步强调了高考成绩的重要性。在竞赛学科重要性依旧的情况下，所有学科辅导的需求都将持续强劲，此外录取标准规则化占比提升，使得可操作空间降低，高考公平持续体现。 因此，我们继续坚定看好课外辅导市场刚性需求不变，行业高景气度持续，重点关注“大语文”赛道。推荐立思辰、昂立教育，建议关注科斯伍德、新东方在线（港股）、新东方（美股）、好未来（美股）。此外，我们继续推荐中公教育、佳发教育；建议关注：中国东方教育（港股）、新东方在线（港股）、宇华教育（港股）、中教控股（港股）、新高教集团（港股）、希望教育（港股）、民生教育（港股）。  板块表现： 本周，中证教育指数上涨0.15%，沪深300下跌0.20%，创业板指数上涨1.49%。年初至今，中证教育指数上涨6.60%，沪深300上涨1.42%，创业板指上涨7.47%。  行业新闻： 1.教育部：学前教育将制定幼小衔接行动计划；2.山东职教改革先行：增加职业教育本科、专业硕士和博士计划；3.广东：今年起民办小学、初中全面摇号招生；4.教育部发布重要文件：推出“强基计划”，自今年起不再组织开展高校自主招生工作。  风险提示 行业政策变动风险 ; 外延布局不及预期风险。 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：强超廷 执业证号： S0100519020001 电话： 021-60876718 邮箱： qiangchaoting@mszq.com 研究助理：应 瑛 执业证号： S0100119010012 电话： 021-60876718 邮箱： yingying@mszq.com 相关研究 [Table_Title] 教育行业 行业研究/周报 高考招生新政发布，利好课外培训，重点关注“大语文” ——教育行业周报20200120 教育行业周报 2020年01月20日 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%沪深300 石化 -10%0%10%20%30%40%19-119-419-719-1020-1CS教育 沪深300 周报/教育行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 1月17日 TTM 2019E 2020E TTM 2019E 2020E 002607 中公教育 18.38 0.34 0.27 0.36 54.73 68.07 51.06 推荐 300559 佳发教育 32.49 0.76 0.73 1.18 42.84 44.51 27.53 推荐 002261 拓维信息 10.96 -1.23 0.14 0.19 -8.92 78.29 57.68 推荐 300010 立思辰 14.45 -1.54 0.19 0.35 -9.36 76.05 41.29 推荐 600661 昂立教育 17.73 -0.91 0.41 0.50 -19.52 43.24 35.46 推荐 0667 中国东方教育 17.34 0.32 0.37 0.50 54.66 41.15 30.44 - 1797 新东方在线 25.30 -0.05 -0.16 -0.08 -524.8 -142.8 -279.8 - 6169 宇华教育 6.15 0.16 0.15 0.28 37.67 26.49 19.20 - 0839 中教控股 11.60 0.32 0.29 0.44 35.72 35.91 23.31 - 2001 新高教集团 3.24 0.22 0.23 0.30 14.96 12.24 9.41 - 1765 希望教育 1.76 0.05 0.07 0.09 37.17 23.71 17.29 - 1569 民生教育 1.41 0.09 0.10 0.12 15.47 12.18 10.06 - 资料来源：公司公告、wind、民生证券研究院（港股公司的盈利预测均来自wind一致预期） 周报/教育行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、本周随笔·高考推出“强基计划”，高考比重增加利好课外辅导 ....................................................................... 4 二、民生教育团队观点及市场走势概览........................................................................................................................... 5 （一）行业观点 ........................................................................................................................................................................ 5 （二）本周市场走势概览 ........................................................................................................................................................ 5 三、本周公告及重要新闻 .................................................................................................................................................. 7 （一）重要公告 ........................................................................................................................................................................ 7 （二）重要新闻 ........................................................................................................................................................................ 8 四、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 9 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 10 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 10 周报/教育行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 一、本周随笔·高考推出“强基计划”，高考比重增加利好课外辅导 本周教育部于2020年1月15日发布重磅政策《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》，对高考招生模式提出新的方式，取消“自主招生”，推行名为“强基计划”办法。旨在提高高考成绩的评价比重，进一步促进考试公平，推进标准化录取流程。 本次改革的重点有3个：1）降低非标准化录取占比，高考成绩占比提升至85%。“强基计划”的录取标准是考生参加统一高考和高校考核后，高校将考生高考成绩、高校综合考核结果及综合素质评价情况等按比例合成考生综合成绩,其中高考成绩占比为85%,对比之前“自主招生”中高考成绩占比为60%的录取模式，将非标准化占比从40%下降到15%，规范录取标准，进一步推动考试公平；2）不主动涉及降分录取，特殊人才仍有特殊录取途径。对于报名“强基计划”的考试，根据考生填报志愿，按综合成绩由高到低顺序录取，因而并不似之前“自主招生”一样，考生可获得降分录取优势。但对于极少数在相关学科领域具有突出才能和表现的考生，有关高校仍可制定破格入围高校考核的条件和破格录取的办法、标准，需提前公布；3)降低专业选择度，培养模