请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业深度报告 2020年01月20日 计算机应用 智能网联汽车深度：2020年或将进入汽车智能网联时代 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：闻学臣 执业证书编号：S0740519090007 Email：wenxc@r.qlzq.com.cn 分析师：何柄谕 执业证书编号：S0740519090003 Email：heby@r.qlzq.com.cn 研究助理：杨亚宇 Email：yangyy@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 214 行业总市值(亿元) 24152 行业自由流通市值(亿元) 17194 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 投资要点  智能网联汽车是车联网和智能汽车的交集。智能网联汽车是汽车与信息、通信等产业跨界融合的典型应用。我们可以理解为：智能网联汽车是车联网和智能汽车的交集。  看好智能网联汽车行业的逻辑一：2020年是政策落地的关键节点。 2019年9月，中共中央、国务院发布《交通强国建设纲要》，明确提出加强智能网联汽车研发，形成自主可控完整的产业链。经过2015-2019年前期国家的重点培育，国内智能网联汽车行业逐步走向成熟。2020年是智能网联汽车行业落地的关键一年，国家对网联化水平有具体考核指标。根据工业与信息化部、发改委、科技部的规划，到2020年：汽车DA（驾驶辅助）、PA（部分自动驾驶）、CA（有条件自动驾驶）系统新车装配率超过50%。智能汽车新车占比达到50%，中高级别智能汽车实现市场化应用。大城市、高速公路的车用无线通信网络（LTE-V2X）覆盖率达到90%。车联网用户渗透率达到30%以上，新车驾驶辅助系统（L2）搭载率达到30%以上，联网车载信息服务终端的新车装配率达到60%以上。然而，国内目前汽车网联化水平相对不高。  看好智能网联汽车行业的逻辑二：2020年是技术落地的关键节点。 2020年是5G商用元年。5G具有低延时高可靠、大容量、大带宽以及多并发数等特点，可加速T-Box前装、加速动态数字地图更新、提高车载智能终端的渗透率、提高车路相关基础设施的通讯能力。 2019年12月12日，美国联邦通信委员会（FCC）通过重新分配5.9 GHz频段的75MHz频谱的提案，其中一部分频谱将用于C-V2X技术。C-V2X技术地位逐步确立，DSRC技术或将退出历史舞台。2019年4月，上汽、一汽、宇通等13家车企共同发布C-V2X商用路标，2020下半年至2021上半年将陆续实现C-V2X汽车量产。2020年是C-V2X产业化元年。  看好智能网联汽车行业的逻辑三：单车智能转向协同智能是产业趋势。 根据国内外厂商的规划，L4级自动驾驶汽车未来几年即将商用，但目前单车智能研发遇到瓶颈，成本居高不下，商用难度大。借助V2X，网联化（协同智能）可以弥补单车智能的不足，单车智能技术路线转向协同智能是产业趋势，或将带动V2X、智能网联汽车行业快速发展。  投资建议。我们认为，智能网联汽车产业链中，智能驾驶舱是自动驾驶人机的交互入口，有望首先受益；对于L4/L5级自动驾驶，高精度地图是感知层的重要补充，不可或缺，建议关注高精度地图相关企业；单车智能转向协同智能是产业趋势，V2X是单车智能的有益补充，建议关注V2X、车路协同细分领域。  相关标的。推荐中科创达（智能驾驶仓）、四维图新（高精度地图与数据服务）、千方科技（车路协同）。同时建议关注锐明技术（商用车监控信息化产品）、虹软科技（视觉AI）、鸿泉物联（商用车智能增强驾驶系统）、万集科技（V2X）、德赛西威（智能驾驶舱）。  风险提示。国内乘用车、商用车销量不及预期的风险；5G推进进度不及预期的风险；国内汽车电子芯片研发进度低于预期的风险；政策推进进度低于预期的风险。 -20%0%20%40%60%计算机(申万) 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业深度研究 内容目录 1．智能网联汽车与车联网、智能汽车的关系？ ................................................. - 4 - 2．驱动因素：2020年是政策落地的关键节点 ................................................... - 6 - 2.1 2020年是网联化水平考核的关键节点 .................................................. - 6 - 2.2 全产业链受益于交通强国战略 .............................................................. - 8 - 3．驱动因素：2020年是技术落地的关键节点 ................................................. - 10 - 3.1 2020年5G商用，有望推进智能网联汽车加速落地。 ....................... - 10 - 3.2 V2X技术路径之争逐步清晰，2020年是C-V2X产业化元年 ............. - 11 - 4．驱动因素：单车智能转向协同智能是产业趋势............................................ - 12 - 5．产业链和重点投资标的 ................................................................................ - 14 - 5.1 中科创达：智能手机+智能网联汽车+智能硬件，OS系统横向扩张 .. - 17 - 5.2 四维图新：地图+车联网+自动驾驶+数据+芯片，体系逐步完善 ........ - 18 - 5.3 千方科技：交通+安防+车路协同，协同效应逐步显现 ....................... - 20 - 6．风险提示 ...................................................................................................... - 21 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业深度研究 图表目录 图表1：车联网定义 ............................................................................................ - 4 - 图表2：车联网应用场景 ..................................................................................... - 4 - 图表3：智能汽车主要有三个发展方向 ............................................................... - 5 - 图表4：智能网联汽车与车联网的关系 ............................................................... - 6 - 图表5：近年来智能网联汽车行业重点政策汇总 ................................................ - 9 - 图表6：2020年是5G正式商用元年 ............................................................... - 10 - 图表7：5G与4G的性能对比 .......................................................................... - 11 - 图表8：2020年是C-V2X产业化元年 ............................................................. - 12 - 图表9：单车智能成本过高 ............................................................................... - 13 - 图表10：协同智能 ............................................................................................ - 14 - 图表11：智能网联汽车行业产业链 .................................................................. - 15 - 图表12：单车智能产业链 ................................................................................. - 16 - 图表13：V2X产业链 ........................................................................................ - 16 - 图表14：智能网联汽车产品 ............................................................................. - 18 - 图表15：业务布局 ............................................................................................ - 20 - 图表16：V2X智能网联解决方案 ..................................................................... - 21 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业深度研究 1．智能网联汽车与车联网、智能汽车的关系？  车联网。根据中国信通院对车联网的定义，车联网是借助新一代信息和通信技术，实现车内、车与车、车与路、车与人、车与服务平台的全方位网络连接，提升汽车智能化水平和自动驾驶能力，构建汽车和交通服务新业态，从而提高交通效率，改善汽车驾乘感受，为用户提供智能、舒适、安全、节能、高效的综合服务。网络连接、汽车智能化、服务新业态是车联网的三个核心。 图表1：车联网定义 来源：中国信通院、中泰证券研究所  车联网应用场景。以“两端一云”为主体，路基设施为补充，包括智能网联汽车、移动智能终端、车联网服务平台等对象，涉及车-云通信、车-车通信、车-人通信、车-路通信、车内通信五个通信场景。 图表2：车联网应用场景 来源：中国信通院、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业深度研究  智能汽车。根据2018年国家发改委印发的《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），智能汽车是指通过搭载先进传感器、控制器、执行器等装置，运用信息通信、互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术，具有部分或完全自动驾驶功能，由单纯交通运输工具逐步向智能移动空间转变的新一代汽车。  根据清华大学汽车安全与节能国家重点实验室的描述，目前，智能汽车主要有三个发展方向：网联式智能、自主式智能，及智能网联汽车(intelligent