2020年智能网联汽车产业深度研究报告：未来已来 掘金智能网联汽车时代

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 未来已来 掘金智能网联汽车时代 2020年智能网联汽车产业深度研究报告 主要观点: ► 全球群雄逐鹿 两条路线并行 全球范围来看，欧美日和中国等主要国家都在出台法规加速推进智能汽车的发展，其中中国政策定调智能化与网联化协同。特斯拉是自动驾驶商业化引领者，独辟蹊径推动智能化发展，2014年10月推出Autopilot 1.0首次实现自动驾驶系统商业化，目前正在向L3以上迈进。传统车企联盟化成趋势，包括大众-福特、戴姆勒-宝马、通用-本田等，共享技术和推动商用化，L2搭载率显著提升，L3正在开始渗透。而以Waymo和百度为代表的科技企业则一步到位，在RoboTaxi、无人物流等率先发力，推动L4以上的无人驾驶商用化。 ► 电动化加速 新能源汽车是智能网联的最佳载体 新能源汽车较传统燃油车电气化水平更高，电动化加速助推智能网联技术的发展。全球新能源汽车从2010年初见规模到2019年渗透率达2.3%，呈加速渗透态势，但仍处于较低水平，上升空间大。2020年中国新能源汽车补贴政策如期延长两年，补贴退坡力度和节奏趋缓；海外以欧洲为例，2020年碳排放法规进入第四阶段，叠加新能源汽车补贴力度加大，电动化进程加速。特斯拉、大众、比亚迪等头部车企标杆车型投放市场，引领电动车技术趋势。 ► ADAS：政策强制标配+部件成本下降 渗透率加速提升 智能驾驶的发展正处于由L2向L3及以上级别迈进的阶段，随着政策强制标配AEB等叠加传感器、芯片等核心部件成本下降，ADAS渗透率有望加速提升，预计2025年市场规模有望突破1,500亿元。其中新能源汽车ADAS市场规模增速更快，预计2020年350亿元，2025年突破1,000亿元。 ► 车联网V2X：政策+5G+科技巨头入局 车联网发展提速 车路协同是适合中国的长期路径，政策密集出台，不断加大扶持力度，全国超过30个示范区正开展规模试验。在5G全面商用的背景下，华为、Google、百度、腾讯等科技巨头推动下，车联网相关产品逐渐落地，车载OS品类丰富，传感器、通讯设备、中控芯片等硬件以及车载信息服务、通信服务、云服务等软件需求形成巨大的增量市场。 ► 无人驾驶：商用先行 Robotaxi稳步推进 无人驾驶商用先行落地，货运、物流、港口、矿山等多场景开花，市场规模超万亿元。成本下降+安全要求+环保优势推动RoboTaxi商用化，巨大的市场空间吸引着国内外科技企业、车企、出行服务商等入局，其中Waymo和百度分别引领单车智能化路线和车路协同路线，特斯拉计划打造100万辆的Robotaxi车队，有望颠覆行业。这些RoboTaxi布局者又纷纷进军无人物流，选择不同细分抢占更大的市场。 ► 底层技术驱动行业变革 车企由制造转向创造 软件定义汽车的共识下，车企资源向软件倾斜，软硬件解耦导致研发迭代加速，车企间联合布局优势互补的合作成为主流。电子电气架构向集中式发展，控制器主导权从供应商向车企归集，域控制器成为核心能力。车规芯片的算力和功耗影响智能汽车性能，芯片科技巨头和初创公司入局将深刻影响产业发展。车企在智能汽车时代将弱化制造属性而强化创造属性，其同科技巨头的跨界融合及底层技术的演进将产生投资良机。 投资建议 我们认为 智能网联汽车将步入加速发展阶段，我们认为中短期智能座舱和ADAS将会率先落地，长期看好高等级自动驾驶、V2X车联网、围绕出行的服务及应用：1）ADAS：由国际汽车零部件巨头垄断控制，本土初创科技公司可能凭借技术突破和本地化服务的优势，在雷达、摄像头及芯片、线控制动、汽车电子等领域存在国产替代的机会；2）智能座舱：实现“第三空间”的核心载体，看好显示面板、中间件软件、车载中控等增量机会；3）车联网：朝着丰富软件品类、打造服务生态的方向发展，各类车载内容与服务将成为主力增长点，长期来看增量将从硬件向软件转移，TSP（车载信息服务提供商）成为核心；4）无人驾驶：以谷歌Waymo、百度Apollo等科技巨头引领，从RoboTaxi或特定场景化运输切入做起，发展潜力巨大。 风险提示 政策推进不及预期、智能网联技术发展不及预期、汽车行业景气度不及预期等 首席分析师： 崔 琰 联系人： 刘静远 联系人： 郑青青 联系人： 吴 迪 SAC NO： S1120519080006 联系电话： 15800865715 联系电话： 18515669038 联系电话： 18817337510 联系电话： 15301617819 证券研究报告|行业深度研究报告 仅供机构投资者使用 2020年09月23日 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626 187/ 21/ 20190 228 16: 59 正文目录 引言 ................................................................................................................................................................ 7 1. 全球群雄逐鹿 两条路线并行 .......................................................................................................................... 8 1.1. 政策推动 两条路 线并行 .......................................................................................................................... 8 1.2. 群雄逐鹿 特斯拉引领 ........................................................................................................................... 15 2. 电动化加速 新能源汽车是最佳载体 .............................................................................................................. 25 2.1. 电动车加速渗透 中长期趋势确立........................................................................................................... 25 2.2. 标杆车型及电动平台引领市场技术趋势.................................................................................................. 38 2.3. 汽车智能化的最佳载体是新能源汽车 ..................................................................................................... 48 3. ADAS：强制标配+成本下降 渗透率加速提升 ................................................................................................ 52 3.1. 欧美日标配AEB 中国商用先行 ............................................................................................................. 53 3.2. 产业链逐渐成熟 夯实基础..................................................................................................................... 55 3.3. ADAS渗透率加速提升 规模超千亿 ........................................................................................................ 62 4. 车联网V2X：政策+5G+科技巨头入局 车联网提速 ........................................................................................ 64 4.1. 车路协同是适合中国的长期路径............................................................................................................ 64 4.2. 5G性能显著提升 解决数据传输痛点 ..................................................................................................... 68 4.3. 科技巨头入局 推动行业发展 ................................................................................................................. 70 4.4. 车联网提速 规模超万亿 ........................................................................................................................ 75 5. 无人驾驶：商用先行 RoboTaxi稳步推进 ...................................................................................................... 77 5.1. 无人驾驶商用先行 规模万亿 ................................................................................................................. 77 5.2. RoboTaxi加速推进 百舸争流 ................................................................................................................ 78 6. 底层技术：软硬件协同驱动智能网联发展 ..................................................................................................... 86 6.1. 软件定义汽车 布局合作成主流 .............................................................................................................. 86 6.2. 电