国债早报：金融数据略超预期，期债震荡收跌

本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2020年1月17日星期五 国债早报 发展研究中心宏观金融组 王荆杰： 020-85594012 wangjingjie@gf.com.cn 投资咨询资格：Z0010774 郑 旭： 020-85598371 zhengxu@gf.com.cn 投资咨询资格：Z0014217 王凌翔： 020-85592765 wanglingxiang@gf.com.cn 投资咨询资格： Z0014488 [期债主要观点] 周四期债收跌，10年期国债期货主力合约T2003下跌0.09%至98.450，5年期国债期货主力合约TF2003下跌0.05%至100.130，2年期国债期货主力合约TS2003下跌0.005%报收100.460。现券收益率同理略有下行。 资金面，央行继续投放流动性，公告称，为对冲税期和现金投放高峰,维护春节前银行体系流动性合理充裕，1月16日以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。受此影响，银行间资金市场资金偏紧格局略有缓解，各期限利率全线下行。预期本周仍将能看到央行采取积极行动以维护流动性的稳定。 基本面，昨日盘后公布了12月金融数据，12月M2同比增8.7%，预期8.4%，前值8.2%。中国2019年12月新增贷款11400亿元，预期11375亿元，前值13900亿元。2019年人民币贷款增加16.81万亿元，同比多增6439亿元。中国2019年12月社会融资规模增量为21000亿元，预期16114亿元，前值17500亿元。2019年社会融资规模增量累计为25.58万亿元，比上年多3.08万亿元。社融规模的增加跟口径调整有一定关系。 外围消息，贸易协议中与期债关联较大的点在于金融市场的继续开放，中美双方金融机构的对等或有利于利率衍生品市场的发展和改革，对提升市场的有效性有积极作用。 总结而言，央行在节前或继续通过投放流动性来缓解资金面紧张情绪，12月基本面数据表现大多较好，预示经济有一定复苏表现，本日将迎来其他基本面数据公布，建议投资者保持观望，谨慎为上。 市场要闻 1. 央行货币政策司司长孙国峰：今年科学稳健把握逆周期调节力度，将用好定向降准、再贷款、再贴现、宏观审慎评估等工具；继续加大资本补充力度，增强银行信贷投放能力；继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。 交易提示 ◼ 2年 期 主 力 合 约 为TS2003，5年期主力合约为TF2003，10年期主力合约为T2003 ◼ TS2003合约交易所最低交易保证金为0 .5 %，TF2003合约交易所最低交易保证金为1%，T2003保证金为2%。 ◼ TS2003涨跌停板为±0 .5%，TF2003涨跌停板为±1 .2 %，T2003涨跌停板为±2%。 金融数据略超预期，期债震荡收跌 MLF 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2020年1月17日星期五 国债早报 [期债复盘] 国债期货走势行情数据（成交-手；持仓-手）合约收盘涨跌幅成交△成交持仓△持仓TS2003100.460-0.005%19,8583,34415,922-523TS2006100.225-0.060%1,034-3782,82278TS2009100.0150.015%304-1551,13412TS合计21,1962,81119,878-433TF2003100.130-0.050%10,560-1,98736,933291TF2006100.130-0.060%239-792,82278TF200999.350-0.025%19-943779TF合计10,818-2,16040,132378T200398.450-0.091%43,5385,69073,990-866T200697.980-0.071%4,598-46211,5541,507T200997.590-0.056%119-361,79127T合计48,2555,19287,3356682020/1/16 2020/1/17等级代码票面收益率到期日净价收益率(%)IRR(%)期现价差基差最廉170001.IB2.88%2022/1/12100.59452.56750.83120.13940.3405次廉170007.IB3.13%2022/4/13101.17532.580.47860.08260.4391三廉180021.IB3.17%2021/10/11101.18122.46060.43170.07340.455等级代码票面收益率到期日净价收益率(%)IRR(%)期现价差基差最廉190013.IB2.94%2024/10/17100.34282.860.12940.02180.4682次廉190004.IB3.19%2024/4/1101.42.8325-0.0711-0.01230.544三廉170013.IB3.57%2024/6/22103.02212.8314-0.3376-0.05910.6541等级代码票面收益率到期日净价收益率(%)IRR(%)期现价差基差最廉190006.IB3.29%2029/5/23101.36553.12-0.4395-0.07460.626次廉180027.IB3.25%2028/11/22101.03023.1155-0.9433-0.15960.7042三廉180019.IB3.54%2028/8/16103.23443.1075-1.4613-0.25070.8406T2003TF2003国债期货跟踪现货数据TS2003 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2020年1月17日星期五 国债早报 TS2003日内走势 TF2003日内走势 100.41100.42100.43100.44100.45100.46100.47100.48100.49100.50100.5102004006008001,0001,2001,4001,6009:2010:1011:0013:2014:1015:00 100.04100.06100.08100.10100.12100.14100.16100.18100.2002004006008001,0001,20009:2510:1511:0513:2514:1515:05 T2003日内走势 98.2598.3098.3598.4098.4598.5098.5598.6001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0009:2510:1511:0513:2514:1515:05 TS跨期价差 TF跨期价差 0.000.050.100.150.200.250.300.350.400.450.502020-01-152020-01-16TS当季-TS下季TS当季-TS隔季TS下季-TS隔季 0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.002019-12-182019-12-282020-01-07TF当季-TF下季TF当季-TF隔季TF下季-TF隔季 T跨期价差 跨品种价差 0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.002019-12-182019-12-282020-01-07T当季-T下季T当季-T隔季T下季-T隔季 0.000.501.001.502.002.502019-12-302020-01-09TS当季-TF当季TS下季-TF下季TS隔季-TF隔季TF当季-T当季TF下季-T下季TF隔季-T隔季 数据来源：Wind 广发期货发展研究中心 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价。投资者据此投资，风险自担。未经我司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。期市有风险 入市需谨慎！ 2020年1月17日星期五 国债早报 [货币市场] 公开市场操作投放（亿元）利率（%）投放（亿元）利率（%）投放（亿元）利率（%）逆回购（亿元）MLF（亿元）2020/1/1603000.002.650.000.000到期7天逆回购14天逆回购28天逆回购 货币市场利率日期R001R007R1MSHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR1MGC001GC007GC0282020/1/162.75%3.03%3.23%2.61%2.66%2.80%3.07%3.26%3.08%2020/1/152.91%3.55%3.26%2.65%2.72%2.80%3.09%3.27%3.08%日变化（BP)-16.14-52.30-2.88-4.50-5.400.10-2.50-0.50-0.50上证所新质押式国债回购银行间质押式回购上海银行间拆放利率 银行间质押式回购（%） 上海银行间同业拆放利率（%） 00.511.522.533.544.5R001R007R014R1MR3M 11.522.533.5SHIBORO/NSHIBOR1WSHIBOR1MSHIBOR3M 上证所新质押式国债回购（%） 主要汇率 1.822.22.42.62.833.23.4GC001:收盘价日GC007:收盘价日GC014:收盘价日GC028:收盘价日GC182:收盘价日 1.071.0751.081.0851.091.0951.11.1051.111.1151.121.1256.76.756.86.856.96.9577.057.17.157.27.252019