证券研究报告·行业点评·机械设备 半导体设备行业12月数据点评 1 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 持续看好下游终端需求爆发带来的设备机会 增持（维持） 事件一：11月全球半导体的销售额为367亿美元，同比-10.80%。其中，中国地区销售额-6.00%。11月集成电路单月出口额90.75亿美元，同比+24.69%；集成电路累计出口金额919.61亿美元，同比+18.7%。 事件二：1月2日中标公告中，在中标候选人中微拟中标长江存储9台刻蚀设备订单，2019全年拟中标长江存储13 台。 投资要点  半导体销量平稳，集成电路出口额上升趋势加大：11月全球半导体的销售额为367亿美元，同比-10.8%。其中，中国地区销售额-6.00%。全球半导体销量上月略微回落，11月销售额环比-0.6%，8/9/10月环比分别为+3.40%/+3.40%/+2.87%。集成电路进出口方面：11月集成电路进口额293.75亿美元，同比+17.51%；累计进口额2779亿美元，同比-4.5 %。集成电路单月出口额90.75亿美元，同比+ 24.7%；集成电路累计出口金额919.61亿美元，同比+18.7%。  中微拟中标长江存储9台刻蚀设备订单，国产IC设备行业迎来超长景气周期：2020年1月2日，中微位列中标换选人名单中拟中标长江存储9台刻蚀设备订单。2018、2019、2020 年长江存储对中微收入贡献分别不少于2台、5台、10台，即保持着翻倍以上的快速成长。中微订单可以反应国产设备龙头企业伴随存储等IC产线产能释放，正逐步进入业绩快速兑现期。从已知信息来看，2020年后续订单不断，长江存储、华虹系、粤芯、积塔半导体、合肥长鑫以及中芯国际等多条产线均启动国产设备采购周期，且每条产线拉动效应预计均不弱于长江存储 2019 年水平，拉动效应数倍增大。我们预测，国内IC设备龙头企业包括中微公司、北方华创、长川科技等将陆续突破盈利拐点，迈向成长期新阶段。  2020年看好下游需求扩大带来的硅片投资机会：硅片是半导体最重要的原材料之一，2020年将会有5G手机换机高峰带动整个行业的高景气度发展，除此之外，物联网、汽车电子也会刺激IC设计公司新产品的放量，从而从需求端刺激硅片投资加速。IC公司新产品将放量，诸如海力士、三星等大型FAB厂已开始扩产，对信越、SUMCO、中环硅片有较强的需求，从而间接刺激晶盛机电等设备公司的设备订单； CIS，即视觉感应器芯片，目前供需缺口大，索尼、三星、豪威科技均宣布近期涨价10-20%，到2025年之前会扩张5-10倍的市场规模，SK海力士刚切入该领域。CIS对硅片的要求较低，只需在测试片和正片中间的规格，认证期很短，只需1个多月。根据我们的草根调研，这个市场的规模甚至会超过存储器。预计针对CIS扩产的产能不足的大规模扩产从2020年Q1开始，视觉感应器的硅片使用量会很大，国产硅片厂商中中环进展顺利，我们判断晶盛机电的硅片设备订单也会加速落地。  半导体芯片第三方测试行业快速发展，第三方检测增幅大于整个半导体行业的平均增幅：半导体芯片第三方测试行业市场规模80-100亿。第三方检测服务会受益于半导体产业链发展，IC设计公司是最优质的客户群体之一，其测试环节大多需要委托外部；未来晶圆制造厂会趋于理性投资且更加注重成本管控；国内设备厂商如中微、北方华创和长川科技等在检测方面的重视程度还会继续提高。建议关注国内半导体第三方检测实验室龙头上海宜特（苏试试验收购）。  投资建议：【中微半导体】国产刻蚀机龙头；【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；其余关注【长川科技】【精测电子】【华兴源创】；【至纯科技】。  风险提示：下游半导体芯片增长不及预期。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《半导体设备行业11月数据点评：半导体销量回暖，下游景气带来设备投资机会》2019-12-10 2、《半导体设备行业10月数据点评：大基金二期扶持设备材料，进口替代加速》2019-11-02 3、《半导体设备行业9月数据点评：大基金二期扶持设备材料，设备龙头将受益》2019-10-14 4、《半导体设备行业8月数据点评：半导体设备龙头积极完善产业链布局，进口替代加速进行》2019-09-02 5、《半导体设备6月数据点评：中微&华兴源创成首批科创板上市企业，国内半导体产业链加速发展》2019-07-22 [Table_Author] 2020年01月16日 证券分析师 陈显帆 证券分析师 姓名 执业证号：S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 执业证号：S06005XXXXXX 021-601XXXX xxxxx@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 证券分析师 姓名 执业证号：S0600515110002 13915521100 zhouersh@dwzq.com.cn 研究助理 朱贝贝 zhubb@dwzq.com.cn 执业证号：S06005XXXXXX 021-601XXXX xxxxx@dwzq.com.cn -17%-9%0%9%17%26%34%2018-092018-122019-032019-06机械设备 沪深300 2 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 附录一：本月有更新的半导体及设备销售额分析 附录二：本月有更新的集成电路进出口数据分析 图3：11月集成电路进口金额同比+17.51%，11月出口金额同比+24.7% 数据来源：Wind,东吴证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00集成电路单月进口金额(亿美元） 集成电路单月出口金额(亿美元） 集成电路进口金额单月同比 集成电路出口金额单月同比 图1：11月全球半导体销售额同比-10.8% 图2：11月中国半导体销售额同比为-6.0% 数据来源：Wind,东吴证券研究所 数据来源：Wind,东吴证券研究所 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0510152025303540452016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 全球销售额（单位：十亿美元） 同比 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%02468101214162016-03 2016-09 2017-03 2017-09 2018-03 2018-09 2019-03 2019-09 中国销售额 同比 3 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 附录三：本月有更新的存储器、硅片数据分析 图6：2019Q3全球硅片出货量同比-9.92% 数据来源：SEMI,东吴证券研究所 附录四：本月（2019年12月）有更新的半导体设备采购数据分析 表1：华力集成设备采购中标情况（截至2019.12），国产厂商中北方华创、盛美半导体所在领域设备占比超10% 检测设备 薄膜沉积设备 其他 KLA 16% 生长设备 研磨抛光设备 清洗设备 Nova 18% 应用材料 54% 应用材料 43% Screen 44% 东京电子 12% 日立国际电气 33% 东京电子 11% 北方华创 18% 是德科技 11% 日立高新技22% 荏原制作所 11% 泛林 14% -100%-50%0%50%100%150%05001000150020002500300035002001-062003-062005-062007-062009-062011-062013-062015-062017-062019-06单季出货量 单季同比 图4：台湾环球晶圆2019年Q3营收同比-7.13% 图5：德国Siltronic2019年Q3营收同比-21.1% 数据来源：Bloomberg,东吴证券研究所 数据来源：Bloomberg,东吴证券研究所 4 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 术 Camtek 1% 沉积设备 华海清科 7% 盛美半导体 11% 应用材料 4% 沈阳拓荆 37.5% 涂布/显影/去胶设备 九藏 6% 日立高新技术 4% AMSL 62.5% 东京电子 33% 其他 7% 其他 34% 泛林 33% 氧化/扩散/热处理设备 广立微电子 1% 刻蚀设备 溅射设备 美商得升 21% 东京电子 61% 泛林 33% 应用材料 86% Mattson 4% 应用材料 17% 东京电子 15% 北方华创 14% 沈阳芯源 8% 日立国际电气 11% 中微半导体 9% 光刻设备 离子注入设备 北方华创 6% 志圣工业 2.5% ASML 100% 应用材料 50% 日立高新技术 6% 北方华创 1% 住友重工 41% 退火设备 SHIBAURA 1% 北京中科信电子装备有限公司 5% 日立国际电气 43.75% Edwards Limited 39% 亚舍立 4% 应用材料 25.00% 应用材料 1% Mattson 12.50% Ultratech SE 6.25% 东京电子 6.25% 北方华创 6.25% 数据来源：中国国际招标网，东吴证券研究所 （红色为国产设备商，其中美国Mattson 被屹唐半导体收购） 北京北方华创微电子装备有限公司 6.25% 表2：华力集成采购中标具体情况（近期5条重要设备采购信息） 日期 制造公司 国家及地区 设备种类 详细设备 数量 2019/11/21 Versum Materials 韩国 供液系统 化学品供液系统 5 2019/11/21 睿励科学仪器（上海）有限公司 中国 检测设备 后段膜厚测量仪设备 1 2019/12/2 Veeco 美国 混气系统 1%GeH4/H2混气系统 1 2019/12/2 ENT 韩国 稳定系统 电压稳定系统 1 2019/12/10 杭州广立微电子有限公司 中国 检测设备 高速晶片电特性测试仪 1 数据来源：中国国际招标网，东吴证券研究所（红色为国内厂商中标） 表3：华力微电子设备采购中标情况（截至2019.12） 其他设备 薄膜设备 CMP设备 气体设备 薄膜沉积设备 应用材料 41% 东横化学株式会社 100% 应用材料 31% 东横化学 29% 清洗设备 Novellus Systems Inc. 26% 上海天隽机电 12% High Integrated 29% 东横化学株式会社 9% TEL 6% Lam Research AG 21% 东京电子 11% 5 / 11 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 株式会社荏原制作所 6% Dainippon Screen 13% LAM Research Corporation 7% 华海清科 6% 迪恩士半导体 17% 诺发系统公司 4% 剥离设备 盛美半导体 13% 北方微电子 2% Dainippon Screen 25% 东横化学株式会社 4% Maestech Co.,Ltd. 2%