棉花日报：市场静待USDA销售报告，ICE期棉上行遇阻小幅收跌

华信期货·棉花日报Page1of5电话：0991-3075771棉花研究中心●棉花日报2020年1月7日星期二棉花日报：市场静待USDA销售报告，ICE期棉上行遇阻小幅收跌昨日储备棉无成交；临近1月中旬，按原计划1月15日特朗普会在白宫和中方高层代表一同签署第一阶段协议。稍后他将前往北京，开始第二阶段协议的谈判。自2019年年末中美贸易协议进展顺利，提振商品市场信心，文华商品指数V型反转，郑棉主力合约相比12月初大幅上涨，涨1130元/吨。【市场概况】表一：郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌成交量增减持仓量增减CF0091444014670144401463014524,3891,94959,29264CF0114910149651489014965150153-8013,969150CF00136801377513635137501655,091-38112,909-4,880CF00138751407513860140401509,387-1,91217,930104CF0014060142601405014215145462,81358,420602,12720,904CF0071428014355142501434014595-2453,384-9合计501,92857,030699,61116,333注：CZCE成交与持仓为双边统计，单位为手，涨跌为今收盘-昨收盘表二：国内外主要棉花价格指数CY32S指数CCI3128BICE主力CotlookA美国EMOTM印度hankar-6M1%完税滑准税1%完税滑准税美分/磅69.8180.3578元/吨207151374313845148581344614600涨跌545-0.260.750.75表三：棉花价差结构与棉花套利建议品种当期前期建议ZCE2005-ICE1912纯盘面价差34453436暂时观望ZCE2005-ICE1912CIF1%关税成本342349暂时观望CCI3128B-FCIndexM指数滑准税CIF成本-1076-1038暂时观望ZCE2005-FCIndexM指数滑准税CIF成本-604-666暂时观望ZCE2005合约-ZCE2009合约-415-415暂时观望说明：FCIndexM指数取外商最低三个进口棉报价平均计算。CIF到港成本为美国七大市场现货价格中等级平均价格计算，相当于国产3级皮棉。 华信期货·棉花日报Page2of5电话：0991-3075772■【价差结构与套利分析】1月7日，郑棉2001合约与CCI3128B指数期现价差为472/吨，价差较昨日上涨100元/吨。截至1月7日收盘，郑棉2005-2009合约价差为-415元/吨，价差较昨日维持不变，近期暂无明显的套利机会。1月7日，CCI指数与FCIndex人民币指数价差-41吨，价差较前日下跌83元/吨；ZCE2005-ICE1912合约盘面价差3445，价差较昨日上涨9元/吨。图一：期现价差图：单位：元/吨数据来源：ZCE、中国棉花信息网图二：郑棉5-9价差图：单位：元/吨数据来源：中国棉花信息网图三：郑棉与ICE期棉价差数据来源：ZCE、ICE 华信期货·棉花日报Page3of5电话：0991-3075772■【仓单及有效预报】截至1月7日郑棉仓单量28552张（约122.7万吨），较前一日增加329张（1.4万吨），有效预报量为7193张（约30.9万吨），较前一日增加14张（60万吨）；仓单及有效预报总量共153.4万吨。■【市场分析】目前美国EMOTM到港价80.35美分/磅，印度S-61-1/8到港价78美分/磅，巴西M到港价80.45美分/磅，外棉到港价较前一日大幅上涨，涨0.75美分/磅；目前市场静待出口销售报告及USDA月度供需报告，市场交投清淡。近期ICE期棉的强劲走势使得部分多头平仓获利离场，03合约目前未能有效突破70美分/磅压力位，上行受阻，小阴收报。昨日ICE期棉主力03合约小阳收报69.81美分/磅，下跌0.26美分/磅；技术指标依然保持强势，均线保持多头排列趋势；MACD指标中0轴以上红柱放量；目前03合约承压与上方短期压力73美分/磅，下方短期支撑68美分/磅。昨日储备棉无成交；临近1月中旬，按原计划1月15日特朗普会在白宫和中方高层代表一同签署第一阶段协议。稍后他将前往北京，开始第二阶段协议的谈判。自2019年年末中美贸易协议进展顺利，提振商品市场信心，文华商品指数V型反转，郑棉主力合约相比12月初大幅上涨，涨1130元/吨。图四：仓单及有效预报数据来源：ZCE 华信期货·棉花日报Page4of5电话：0991-3075772■【技术分析】郑棉2005合约小阳收报14215，上涨145元/吨，持仓增加2万手至60.2万手；技术指标保持强势，均线呈现多头排列趋势，MACD指标拟合形成多头金叉排列，KD指标形成多头上涨排列，技术指标保持强势；中期05合约价格运行区间至13200-14700；5-9价差-415。■【交易建议】前期建议纺织企业建议随用随买为主的基础上，现在要考虑适当加大买入保值的力度，加大虚拟库存。前期我们建议针对明年的用棉量，提前考虑郑棉09合约价格跌至下方支撑附近，开始分批分价建立虚拟库存（总量不超全年用棉量的25%）；现在我们同时建议考虑05合约，逢回调建立适当虚拟库存。上游棉企继续做好库存风险管理，在利润增厚的情况下，分批点价销售，长线留适量资源即可。长线抄底资金，前期已入场仓位，继续留守；未进场的，逢价格调整逐步介入。（仅供参考）信息披露图五：郑棉5月合约日线图数据来源：文华财经 华信期货·棉花日报Page5of5电话：0991-3075772华信期货股份有限公司经营期货业务许可证号：30590000经营范围：商品期货经纪；金融期货经纪；期货投资咨询；资产管理。华信期货棉花服务联系人：部门职务姓名座机手机棉花研究中心研究员李淑娥0991-307577213062714540华信西北分公司棉花事业部经理万孝恒0991-307576913669946046华信西北分公司棉花事业部棉花市场专员刘靖0991-307578615309905618华信西北分公司本部交易报单电话朱星星0991-373509918699168316免责声明本分析报告由华信期货股份有限公司棉花研究中心提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华信期货股份棉花研究中心，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。