房地产土地周报：2019全年土地供应下降3%、成交减少7%，全年平均成交溢价率18%

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 房地产 证券研究报告 2020年01月05日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 陈天诚 分析师 SAC执业证书编号：S1110517110001 chentiancheng@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《房地产-行业点评:降准点评：降准叠加因城施策宽松、强烈看好一季度贝塔行情和2020全年阿尔法行情》 2020-01-02 2 《房地产-行业点评:增速继续下滑、龙头集中度放缓、重点关注二线成长机会、三四线面临较大压力——百强2019年销售点评》 2020-01-02 3 《房地产-行业研究周报:户籍和利率双 利 好 、 继 续 看 好 优 质 地 产 股 ——房 地 产 销 售 周 报1229》 2019-12-29 行业走势图 2019全年土地供应下降3%、成交减少7%，全年平均成交溢价率18% ——房地产土地周报20200105 土地供应（2019.12.23-2019.12.29）：百城土地供应建筑面积累计同比下降4.37% 本周合计供应38宗地块；其中住宅用地8宗，商服用地9宗，工业用地21宗，其他用地0宗。 本周100城土地供应建筑面积合计231.04万平方米,环比下降83.55%,同比下降95.94%，累计同比下降4.37%，较前一周下降3.54个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为24.57、127.88、78.59万平方米，环比增速分别为-88.76%、-74.2%、-88.62%；同比增速分别为-96.24%、-95.2%、-96.69%；累计同比增速分别为6.69%、-2.29%、-6.92%；较前一周变动-9.35、-4.24、-2.61个百分点。 本周100城土地挂牌均价3191元/平方米,环比下降52.41%,同比上升19.2%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为8276、2236、3155元/平方米，环比增速分别为-51.83%、-70.48%、22.24%；同比增速分别为14.26%、-22.82%、157.13%。 土地成交（2019.12.23-2019.12.29）：百城土地成交规划建筑面积累计同比下降8.01%本周合计成交109宗地块；其中住宅用地50宗，商服用地28宗，工业用地28宗，其他用地3宗。 本周100城土地成交规划建筑面积1700.71万平方米,环比下降29.66%,同比下降71.47%，累计同比下降8.01%，较前一周下降3.08个百分点。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为192.37、508.87、999.48万平方米，环比增速分别为-29.98%、-28.88%、-29.99%；同比增速分别为-36.64%、-79.22%、-68.85%；累计同比增速分别为16.01%、-4.85%、0.87%；较前一周变动-2.42、-3.64、11个百分点。 本周100城土地成交均价3614元/平方米,环比下降1.04%,同比上升36.89%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为8337、3847、2587元/平方米，环比增速分别为-0.48%、-18.72%、17.54%；同比增速分别为17.27%、26.09%、35.87%。 本周100城土地成交总价614.7亿元,环比下降30.39%,同比下降60.94%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为160.38、195.77、258.55亿元，环比增速分别为-30.31%、-42.19%、-17.74%；同比增速分别为-25.69%、-73.8%、-57.67%。 投资建议： 总体来看，土地供应面积方面，本年100城土地成交规划建筑面积147794.6万平方米，累计同比下降3.3%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为8365.1、60915.2、78514.2万平方米，同比增速分别为6.7%、-0.2%、-6.6%。土地成交面积方面，本年100城土地成交规划建筑面积119692.5万平方米，累计同比下降7%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为8048.6、50657.6、60971.5万平方米，同比增速分别为16.6%、-3.4%、1.7%。 土地成交价格方面，本年100城土地成交均价溢价率为18.47%，其中上半年和下半年的溢价率分别为34.36%、8.68%。 2020年1月1日中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放流动性共8000亿。2020年首度降准释放流动性虽不及19年1月（1.5万亿），但2020年政策面明显好于去年同期。2019年四季度以来，多所城市步入一城一策的放松阶段。一线城市中广州南沙区、黄埔区取消限购、深圳豪宅税标准调整并取消公寓限售政策，二线及多所强三线城市（佛山、天津、三亚等对人才政策放松限购）；中央层面增通过户籍政策调整（取消300万人口以下城市的落户限制，以及放松300-500万人口城市落户条件）鼓励人口落户中大型城市，鼓励人口向二三线及环一线大都市圈集聚，有望为区域城市带来长期需求。因此，我们继续看好2020年一季度贝塔行情和全年地产板块获取超额收益的机会：从2019全年看，龙头集中度增速有所放缓，格局仍有变化可能，重点关注成长性较好的二线品种，三四线布局房企面临压力需要重点甄别，我们长期看好一二线、大都市圈城市布局为主的房企，短期重点推荐：万科、金科、保利、中南建设、阳光城，持续关注：1）龙头地产：万科、保利地产、金地、融创中国、招商蛇口；2）成长地产：中南建设、阳光城、金科股份、旭辉控股、龙光地产、美的置业；3）物业管理：碧桂园服务、保利物业、招商积余、永升生活服务、绿城服务、新大正等；4）商业持有：大悦城、中国国贸、光大嘉宝等；5）棚改旧改：城投控股、城建发展 风险提示：政策变化不及预期，房屋销售不及预期 -1%5%11%17%23%29%35%2019-012019-052019-09房地产沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 百城土地供应情况一览（2019.12.23-2019.12.29） ............................................................. 3 2. 百城土地成交情况一览（2019.12.23-2019.12.29） ............................................................. 5 3. 本周地产公司拿地情况一览（2019.12.23-2019.12.29） .................................................... 7 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 百城土地供应情况一览（2019.12.23-2019.12.29） 土地供应（2019.12.23-2019.12.29）：百城土地供应建筑面积累计同比下降4.37%。 本周100城土地供应建筑面积合计231.04万平方米,环比下降83.55%,同比下降95.94%，累计同比下降4.37%，较前一周下降3.54个百分点。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为24.57、127.88、78.59万平方米，环比增速分别为-88.76%、-74.2%、-88.62%；同比增速分别为-96.24%、-95.2%、-96.69%；累计同比增速分别为6.69%、-2.29%、-6.92%；较前一周变动-9.35、-4.24、-2.61个百分点。 本周100城土地挂牌均价3191元/平方米,环比下降52.41%,同比上升19.2%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为8276、2236、3155元/平方米，环比增速分别为-51.83%、-70.48%、22.24%；同比增速分别为14.26%、-22.82%、157.13%。 图1：供应建筑面积 图2：挂牌均价 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 本周100城住宅类土地供应建筑面积合计79.51万平方米,环比下降91.32%,同比下降97.05%。其中一线、二线、三线城市住宅类土地供应建筑面积分别为9.42、42.77、27.33万平方米，环比增速分别为-94.47%、-87%、-93.44%；同比增速分别为-96.98%、-96.61%、-97.56%。 本周100城住宅类土地挂牌均价6876元/平方米,环比下降26.58%,同比上升63.29%。其中一线、二线、三线城市住宅类土地挂牌均价分别为20232、5858、3866元/平方米，环比增速分别为-4.6%、-45.14%、5.37%；同比增速分别为20.71%、13.97%、83.05%。 图3：住宅供应建筑面积 图4：住宅挂牌均价 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 0100020003000400050006000700080002016-01-102017-01-102018-01-102019-01-10挂牌均价（元/平方米） 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 表1：百城土地供应回顾 供应规划建筑面积（万平方米） 供应均价（元/平方米） 2019/12/23-2019/12/29 环比增速(%) 同比增速(%) 前一周环比增速(%) 年初至今 累计同比（%） 2019/12/23-2019/12/29 环比增速(%) 同比增速(%) 前一周环比增速(%) 合计 231.0 -83.6% -95.9% -27.9% 146226.8 -4.4% 3191.0 -52.4% 19.2% 138.3% 一线城市 24.6 -88.8% -96.2% 165.7% 8365.1 6.7% 8276.0 -51.8% 14.3% 93.3% 二线城市 127.9 -74.2% -95.2% -46.2% 59645.0 -2.3% 2236.0 -70.5% -22.8% 103.8% 三线城市 78.6 -88.6% -96.7% -26.8% 78212.1 -6.9% 3155.0 22.2% 157.1% 117.6% 一线城市 北京 3.5 -95.4% -98.7% 1656.0 -95.6% -90.4% 上海 13.1 -86.3% -93.9% 129.1% 14721.0 518.3% 293.2% -85.7% 广州 0.0 -100.0% -100.0% 15.9% 0.0 -100.0% -100.0% 1430.6% 深圳 8.0 609.0 二 线 城 市 天津 5.5 -93.8% -97.1% 97.8% 20911.0 172.1% 551.2% 246.8% 重庆 0.0 -100.0% -100.0% 0.0 -100.0% -100.0% 哈尔滨 0.0 -100.0% -100.0% 0.0 -100.0% -100.0% 长春 0.0 -100.0% 沈阳 10.3 -94.4% 647.0 -82.7% 呼和浩特 0.0