动力煤周报：现货上涨刺激中下游补库，关注电厂日耗何时转弱

动力煤周报现货上涨刺激中下游补库，关注电厂日耗何时转弱研究发展中心黑色小组2019年01月06日 目录CONTENTS动力煤数据概览动力煤产业链跟踪03铁矿0402套利跟踪及技术分析0501热点追踪动力煤市场结构 总结及操作建议品种驱动安全边际观点/策略风险因素评级郑煤短期无明显驱动1需求端：电厂日耗小幅回落。2 供应端：原煤11月产量同比增长5.9%。3.库存端：上周港口库存库存下降；电厂库存大幅下降。1.电厂库存同期高位1527万吨（周度-78）2.05合约升水1.2元/吨.暂时观望/策略评级：重点推荐：一般推荐：观望： 1.热点追踪1.1月神华月度长协上涨：2020年1月神华月度长协价格出炉，月度长协5500大卡煤为555元/吨，环比上涨5元/吨；年度长协542元/吨，同比下跌12元/吨。2.内贸海运费大幅下滑：黄骅-上海运价30.8元/吨，较上周下降6元/吨；秦皇岛-广州运费为34.4元/吨，较上周下降6.5元/吨；秦皇岛-上海运费为25.5元/吨，较上周下降6.3元/吨。3、动力煤价格跌至10年来最低澳矿商举步维艰：2019年，由于动力煤价格一降再降，澳大利亚煤炭出口量创10年来最大降幅，从而使业内对煤炭需求增长的预期表示怀疑。简评：近期动力煤现货价格表现坚挺，带动中下游主动补库，将会带来中下游去库速度的减缓，一但用电需求高峰一过，疲弱的基本面将再次刺激期货和现货同时下跌；近期的内贸海运费下滑，将有利于东北港口煤炭向东南沿海流动，缓解区域性供给紧张。 2.动力煤核心跟踪数据概览上周CCI动力煤现货价格上涨，CCI进口价上涨，产地鄂尔多斯动力煤价格微涨，期货2005合约微跌，基差走强。资料来源：Wind，信达期货研发中心2019/12/302020/1/5周涨跌周涨跌幅5525564.000.72%503.7510.36.601.31%坑口价:动力煤(Q5500):鄂尔多斯3213221.000.31%5475514.000.73%期货价格：2005期货合约价格552.6552.2-0.40-0.07%产地价格：动力煤(Q5500)鄂尔多斯3223220.000.00%-4.6-1.23.4073.91%519.0560.041.007.90%1605.81527.2-78.54-4.89%77.270.3-6.98-9.04%21.121.70.622.94%(3.0)(11.4)-8.40-280.00%3.47.64.20123.53%-0.43.84.201050.00%合约价差：01-05（元/吨）合约价差：05-09（元/吨）合约价差：09-01（元/吨）指标发电厂库存：沿海六大发电集团库存（万吨）发电厂日均耗煤量（万吨）发电厂煤炭库存可用天数（日）现货价格：CCI5500（元/吨）现货价格：CCI进口5500（元/吨）现货价格：秦皇岛5500平仓(元/吨）基差: 秦皇岛平仓—2005期货合约港口库存：秦皇岛港口库存（万吨） 3.1动力煤供给：原煤11月产量同比增长5.9%，1-11月累计同比增长6.0%；1-10月累计同比增长5.66%。需求：六大电厂耗煤量为75.2万吨，上周同期日均耗煤量为76.8万吨，下降1.6万吨，下降幅度为2.1%。六大电厂煤炭库存可用天数21.7天，上周同期为21.1天，上升0.6天，上升幅度为2.9%。库存：CCTD主流港口库存为5511万吨，较上周同期5669万吨下降158万吨；六大电厂库存1527万吨，上周同期库存1617万吨，库存下降90万吨。总结：下游电厂日耗小幅回落，六大电厂库存去化速度较快；随着冬季采暖季的到来，电厂日耗持续回升，叠加供暖用煤的增加，现货价格将会有一定支撑，关注冬季采暖补库的节奏及力度。技术面上动力煤2005合约大幅反弹，近期价格走势较强，并上穿20、30、50日均线，目前价格受到90日均线支撑，受到5、10日均线压制，短期价格走势较强，谨防价格冲高回落。3.动力煤基本面概况 六大电厂耗煤量为75.2万吨，上周同期日均耗煤量为76.8万吨，下降1.6万吨，下降幅度为2.1%。六大电厂煤炭库存可用天数21.7天，上周同期为21.1天，上升0.6天，上升幅度为2.9%。火电需求：3.动力煤基本面概况资料来源：Wind，信达期货研发中心 港口铁路调入量：秦皇岛港口调入量为47万吨，较上周同期46上升1万吨，上升幅度2.3%。3.动力煤基本面概况黄骅港口调入量为53.2万吨，较上周同期50.4万吨，上升5.6%。资料来源：Wind，信达期货研发中心 其它行业需求：水泥产量1-11月累计同比增长6.1%；1-10月产量累计同比增长5.8%。粗钢1-11月累计同比增长7.0%，1-10月产量累计同比增长7.4%。4.动力煤基本面概况资料来源：Wind，信达期货研发中心煤炭供应增速：原煤11月产量同比增长5.9%，1-11月累计同比增长6.0%；1-10月累计同比增长5.66%。 动力煤CCI内外价差：动力煤CCI价格为556元/吨，较上周同期上涨4元/吨；CCI进口价为510元/吨，较上周同期上涨6.6元/吨；内外价差为45.7元/吨，较上周同期下降2.6元/吨。4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 CCTD主流港口库存为5511万吨，较上周同期5669万吨下降158万吨。动力煤库存：4.动力煤市场结构CCTD北方港口库存港口库存为2403万吨，较上周同期2518万吨下降115万吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤四大港口库存为1350万吨，较上周同期1290万吨上升60万吨。动力煤库存：4.动力煤市场结构秦皇岛港口库存为560万吨，较上周同期506万吨上升54吨。资料来源：Wind，信达期货研发中心 曹妃甸港口库存为372万吨，上周同期361万吨，库存上升11万吨。广州港口库存为148万吨，较上周同期153万吨下降5万吨。港口库存：4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 六大电厂库存1527万吨，上周同期库存1617万吨，库存下降90万吨。电厂库存：4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心六大电厂煤炭库存可用天数21.7天，上周同期为21.1天，上升0.6天，上升幅度为2.9%。 动力煤贸易商成本与利润：黄骅-上海运价30.8元/吨，较上周下降6元/吨；秦皇岛-广州运费为34.4元/吨，较上周下降6.5元/吨；秦皇岛-上海运费为25.5元/吨，较上周下降6.3元/吨。4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 现货价格和期现价差:秦皇岛动力末煤(Q5500)山西产平仓价为551元/吨，较上周同期547元/吨上涨4元/吨。4.动力煤市场结构资料来源：Wind，信达期货研发中心 动力煤技术分析：动力煤2005合约大幅反弹，近期价格走势较强，并上穿20、30、50日均线，目前价格受到90日均线支撑，受到5、10日均线压制，短期价格走势较强，谨防价格冲高回落。操作建议：观望为主。5.套利跟踪及技术分析资料来源：Wind，信达期货研发中心 18联系人：陈敏华投资咨询号：Z0012670电话：0571-28132578邮箱：chenminhua@cindasc.com李涛（黑色研究员）执业编号：F3064172电话：0571-28132591/18307211494邮箱：1242694179@qq.com金成（黑色研究员）执业编号：F3061509电话：0571-28132639邮箱：jincheng@cindasc.com 19重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 •20地址：杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层邮编：310004电话：0571-28132578网址：www.cindaqh.com谢谢！