ICT行业周报：中高阶HDI有望迎来需求高峰，华通惠州火灾导致产能紧缺

本周核心观点： 据IDC预计，受5G终端需求、新兴市场和激进促销的刺激，智能手机出货量将在2020年恢复增长。在智能手机的带动下，高阶HDI有望迎来需求高峰期。但目前国内HDI产能靠前的大厂华通电脑（惠州）工厂却因发生火灾而停产。华通惠州工厂是台资企业，主营精密多层印制电路板，主产2-3阶HDI，月产能约3万平，相当或略少于内资领先HDI厂的全部产能，占公司目前总产能约10-20%，产品主要配套于苹果、华为、小米等知名品牌。 此次火灾涉及华通惠州工厂做内层和压合的车间。即使内部没有火情，灭火喷撒的药剂和消防水也需要灌入，受波及的产线短期停产恐怕难以避免。假如消防介入，考虑今年行业的类似险情，可能需要一周时间做安全处置和损伤评估，10-30天的时间做灾后恢复。保险公司一般会承担主要损失，但是期间没法正常开展生产作业。 上周市场回顾：上周，沪深300上涨0.02%，ICT板块表现弱于大盘。电子（申万）指数下跌1.33%，计算机（中信）指数下跌1.68%，通信（申万）指数下跌0.71%。 行业要闻：Gartner：2020年5G物联网终端设备将达到350万台；Synergy Research：2019Q3大型数据中心已超过500个；IDC中国金融云市场报告：BAT等云厂商增速最快；2020年出货量增长1.6%：5G驱动智能手机复苏 风险提示：贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 作者 分析师 李嘉宝 执业证书 S0110519060001 电话 010-56511905 邮件 lijiabao@sczq.com.cn 行业数据 ：ICT行业 (电子、计算机、通信) 股票家数（家） 548 总市值（亿元） 70322.16 流通市值（亿元） 50427.41 年初至今涨跌幅（%） 41.82 每股收益（TTM,元） 0.18 相关研究 困局之下，科技股投资逻辑的重新审视 企业上云巨大蓝海，云计算持续高景气——云计算板块18年报&19一季报总结 5G 商用牌照正式发放，产业链机遇与风险并存 教育信息化板块业绩预告表现优越，科创板首日交易22股现临停 ICT行业近一年股价走势 投资要点 中高阶HDI有望迎来需求高峰， 华通惠州火灾导致产能紧缺 ——ICT行业周报（12.23-12.29） 评级：看好 ICT行业证券研究报告 2020年01月02日 ICT行业分析报告 Page 2 1 本周核心观点 中高阶HDI有望迎来需求高峰，华通惠州火灾导致产能紧缺 据IDC预计，受5G终端需求、新兴市场和激进促销的刺激，智能手机出货量将在2020年恢复增长。在智能手机的带动下，高阶HDI有望迎来需求高峰期。但目前国内HDI产能靠前的大厂华通电脑（惠州）工厂却因发生火灾而停产。华通惠州工厂是台资企业，主营精密多层印制电路板，主产2-3阶HDI，月产能约3万平，相当或略少于内资领先HDI厂的全部产能，占公司目前总产能约10-20%，产品主要配套于苹果、华为、小米等国际知名品牌。 据腾讯新闻报道，此次火灾涉及华通惠州工厂做内层和压合的车间。即使内部没有火情，灭火喷撒的药剂和消防水也需要灌入，受波及的产线短期停产恐怕难以避免。具体停产时间还需要评估，假如消防介入，考虑今年行业的类似险情，可能需要一周时间做安全处置和损伤评估，10-30天的时间做灾后恢复。保险公司一般会承担主要损失，但是期间没法正常开展生产作业。 华通是华为等国产手机品牌主板的主力供应商之一，假如惠州工厂部分停产或者全面停产，将有可能会一定程度上加强高阶HDI产能紧缺的现象。由于高阶HDI产能较难以快速扩张，在供需偏紧之下，高阶HDI产品可能迎来涨价。 风险提示 贸易战升级风险；政策落地不及预期风险；产业及技术发展不及预期风险；并购结果不及预期风险；行业竞争风险；预留合适的安全边际 第3页 ICT行业分析报告 Page3 2 本周投资提示 本周将有部分公司召开股东大会： 3 上周板块表现 3.1 市场表现 上周，沪深300上涨0.02%，ICT板块表现弱于大盘。电子（申万）指数下跌1.33%，计算机（中信）指数下跌1.68%，通信（申万）指数下跌0.71%。 图表2：上周ICT板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，21个三级子版块3个上涨。涨跌幅前五名的分别为：半导体材料，被动元件，分立器件，通信配套服务，终端设备。 沪深300电子计算机计算机硬件计算机软件IT服务通信本周收益0.02(1.33)(1.68)(1.34)(2.00)(1.14)(0.71)本周超额收益(1.35)(1.70)(1.35)(2.02)(1.16)(0.72)月度收益4.708.656.747.665.928.086.21月度超额收益3.962.052.971.223.381.52年初至今收益31.2872.7944.8037.3455.5129.4318.08年初至今超额收益41.5213.536.0624.24(1.85)(13.20)图表1：本周重要会议 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间序号证券代码证券名称会议时间1000606.SZ顺利办2020010313300017.SZ网宿科技2019123125200468.SZ宁通信B201912302002115.SZ三维通信2020010314300300.SZ汉鼎宇佑2019123126300252.SZ金信诺201912303002380.SZ科远智慧2020010315300747.SZ锐科激光2019123127300346.SZ南大光电201912304300253.SZ卫宁健康2020010316600289.SH*ST信通2019123128300545.SZ联得装备201912305300468.SZ四方精创2020010317000034.SZ神州数码2019123029300550.SZ和仁科技201912306600110.SH诺德股份2020010318000066.SZ中国长城2019123030600666.SH*ST瑞德201912307002866.SZ传艺科技2020010219000701.SZ厦门信达2019123031600728.SH佳都科技201912308300047.SZ天源迪科2020010220000851.SZ高鸿股份2019123032603228.SH景旺电子201912309300207.SZ欣旺达2020010221000971.SZ*ST高升2019123033603297.SH永新光学2019123010300365.SZ恒华科技2020010222002106.SZ莱宝高科2019123034603859.SH能科股份2019123011002072.SZ*ST凯瑞2019123123002189.SZ中光学2019123035603933.SH睿能科技2019123012002474.SZ榕基软件2019123124002845.SZ同兴达20191230 ICT行业分析报告 Page 4 图表3：上周ICT行业三级子板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，24个概念板块4个上涨。涨跌幅前五名的分别为：芯片国产化，教育IT，智能家居，OLED，无线充电。 图表4：上周ICT概念板块涨跌幅 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 上周，ICT板块涨幅前十名分别为：拓维信息、*ST索菱、*ST信威、南大光电、惠伦晶体、森霸传感、*ST高升、世运电路、*ST中安、苏州固锝。其中，*ST信威、*ST高升属于通信配套服务板块；*ST索菱、拓维信息属于行业应用软件板块。涨幅居前个股中，电子行业占5席，计算机行业占3席，通信行业占2席。 第5页 ICT行业分析报告 Page5 图表5：上周ICT板块个股涨幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 跌幅前十名分别为：东方通、聚龙股份、格尔软件、共达电声、恒信东方、光莆股份、环旭电子、任子行、四方精创、海联讯。其中，格尔软件、海联讯、聚龙股份属于行业应用软件板块。 图表6：上周ICT板块个股跌幅前十名 资料来源：WIND资讯，首创证券研发部 3.2 估值表现 目前，电子指数（申万）PE约为43倍，处于历史最高水平；计算机指数（中信）PE约为127倍，处于历史较高水平；通信指数（申万）PE约为37倍，处于历史中下等水平；科技组合指数（中信）PE约为86倍，处于历史较高水平。 图表7：ICT子行业指数PE Band 年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）603738.SH泰晶科技39.4248.4639.76(9.72)84.0411.8828.4516.6123.1321.7164.03107.0021.89300598.SZ诚迈科技27.8718.2937.22244.95530.8518.60143.00108.25143.00143.0077.3537.4147.77300303.SZ聚飞光电25.3962.5056.9065.89165.352.426.634.986.636.1893.191063.2962.98300460.SZ惠伦晶体24.8945.9642.7919.0372.647.8514.4511.1814.4513.1447.2179.4410.07300083.SZ劲胜智能24.0439.3337.9527.8377.122.344.453.474.244.0945.32566.7722.76002005.SZ*ST德豪23.3322.5230.2823.33(14.75)1.243.211.521.851.765.3290.061.47601231.SH环旭电子22.7222.7221.3328.13129.258.6324.3018.2524.3022.5014.05305.6369.13000823.SZ超声电子22.4939.8846.4417.3986.327.8314.9011.7614.9014.9093.93504.3071.56600707.SH彩虹股份22.1921.1710.69(15.20)5.333.506.943.584.764.4730.28389.9917.46002072.SZ*ST凯瑞21.7731.4935.0814.26(3.73)4.227.965.055.935.6518.0529.991.63区间内涨幅（%）周换手率年内年内周周最新周成交量周成交额代码名称1周内2周内1月内3月内年初至今最低价最高价最低价最高价收盘价（万手）（亿元）600152.SH维科技术(11.57)6.538.44(12.46)4.864.908.906.046.236.1741.19123.697.70002808.SZ恒久科技(10.67)(12.96)(8.59)7.1412.147.9519.0010.2111.8710.7051.39137.7015.65002888.SZ惠威科技(10.41)