文化传媒行业周报：广电获发移动号码，5G应用前景广阔

1. 【行业观察】 ◼ 5G商用加速，广电首次获发移动号码。虽然广电拥有的通信资源有限，但5G应用的范围广阔。广电手握5G频段和网号，在多方合作之下，将能够推进开展云游戏、VR/AR在广电领域的应用，革新广电网络的应用场景。 ◼ 字节跳动无意出售部分或全部TikTok股权。抖音的出海之路受到海外地区监管审查的阻碍。鉴于用户数量增长的迅速，能否最终顺利解决本土监管问题，成为抖音在海外成功本土化的关键因素。 ◼ 中宣部、广电总局发布《国有影视企业社会效益评价考核试行办法》。国有影视企业社会效益实行百分制评价考核。其中，作品创作生产20分、受众反应和社会影响60分、内部制度和队伍建设20分。在文件末尾，广电总局提出有条件的地区，可探索开展民营影视企业社会效益评价。 【市场回顾】 【作者】 分析师 李甜露 执业证书 S0110516090001 电话 010-56511916 邮件 litianlu@sczq.com.cn 【行业一周表现】 0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.00(1.00)(0.50)0.000.501.001.50成交金额(亿)传媒(申万)上证综指【年内走势图】 0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.00(10.00)0.0010.0020.0030.0040.002019-01-042019-02-042019-03-042019-04-042019-05-042019-06-042019-07-042019-08-042019-09-042019-10-042019-11-042019-12-04成交额(亿)传媒(申万) 【相关研究】 1. 传媒行业2020年度策略报告：科技赋能，重拾传媒创新之魂（2019.12.30） 2. 传媒行业2019Q2策略报告：铅华洗净待重振，龙头领航稳布局（2019.5.16） 3. 传媒行业2019年度策略报告：裸泳潮退沙滩净，天际尤见浪头人（2018.11.30） 4. 2018年中期传媒行业策略报告：行业环境加速演进，估值低位优选配置（2018.6.7） ◼ 上周，市场横向震荡，传媒板块随大盘调整。申万传媒指数全周微跌0.07%，跑输上证综指、深证成指，跑赢创业板指，在28个申万一级行业中位列第14位。 ◼ 从细分行业来看，上周营销服务表现最佳，申万三级指数上涨2.40%，其他互联网服务板块表现最差，申万三级指数下降5.39%。 ◼ 从个股来看，涨幅榜前五位分别是拓维信息（52.20%）、引力传媒（40.63%）、华扬联众（32.64%）、中昌数据（16.16%）、*ST巴士（18.26%）；涨幅榜后五位分别是众应互联（-14.59%）、瀚叶股份（-13.13%）、国联股份（-11.31%）、中公教育（-10.24%）、当代东方（-10.13%）。 广电获发移动号码，5G应用前景广阔 ——文化传媒行业周报（2019.12.23-2019.12.29） 【风险提示】 评级：中性 传媒行业证券研究报告 2019年12月31日 ◼ 监管政策风险；商誉减值风险；新业态风险；跨界经营风险 ◼ 1. 产品储备充足、估值合理、大厂长期合作的游戏股：游族网络（002174）、完美世界（002624）、世纪华通（002602），以及云游戏网吧场景应用标的顺网科技（300113）。2. 推荐超高清视频传输、智慧广电进展较前列的广电股：歌华有线（600037）、贵广网络（600996）。3. 推荐估值合理、持续出品优质内容的细分行业龙头：光线传媒（300251）、芒果超媒（300431）、华策影视（300133）。 【投资逻辑】 传媒行业分析报告 Page 2 目前传媒板块摆脱低迷的最佳着力点就是创新。 社会经济的发展赋予了传媒行业多重的定义，但无论是大众传播、内容创意或是文体娱乐，科技创新的意义都是重大的： ⚫ 科技创新赋予大众传播更高的效率和质量； ⚫ 科技创新赋予内容创意更广阔的思维空间和更多元的表现手段 ⚫ 科技创新赋予文体娱乐更丰富的形式和更强烈的感官体验。 从2019年传媒板块的市场表现来看，以云游戏、高清视频传输、云通信网络为概念的标的受到市场的青睐，为传媒板块带来了新生的活力。 展望2020年，我们综合了传媒行业相关的宏观形势、政策趋势和技术方向，推荐投资者从“科技创新”的角度重新认识传媒板块，对相关标的予以关注。 ⚫ 2020年云游戏产业将进入落地实操阶段，大厂流媒体平台将加快上线云游戏产品，游戏开发方将从中获益，推荐产品储备充足、估值合理、大厂长期合作的游戏股：游族网络、完美世界、世纪华通，以及云游戏网吧场景应用标的顺网科技。 5G应用下的超高清视频传输给广电系带来转型机会，国家政策和财政支持将会继续大力跟进。推荐超高清视频传输、智慧广电进展较前列的广电股：歌华有线、贵广网络。 ⚫ 具备较强的创意能力和战略眼光，在行业寒冬仍然保持稳健业绩的龙头内容企业。推荐估值合理、持续出品优质内容的细分行业龙头：光线传媒、芒果超媒、华策影视。 【长期策略建议】 第3 页 传媒行业分析报告 Page 3 目录 1. 上周市场走势 ........................................................................................... 4 2. 行业动向点评 ........................................................................................... 7 3. 上市公司动态 ........................................................................................... 8 4. 行业数据一周回顾 .................................................................................... 9 剧集网络播放数据 9 电影票房数据 9 5. 长期投资逻辑 ......................................................................................... 10 传媒行业分析报告 Page 4 1. 上周市场走势 上周，市场横向震荡，传媒板块随大盘调整。申万传媒指数全周微跌0.07%，跑输上证综指、深证成指，跑赢创业板指，在28个申万一级行业中位列第14位。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅（%） 6.803.803.221.871.631.481.261.060.880.760.520.100.00-0.07-0.12-0.15-0.37-0.41-0.47-0.54-0.64-0.65-0.82-1.04-1.07-1.27-1.76-2.03有色金属建筑材料综合化工机械设备电气设备休闲服务纺织服装采掘食品饮料汽车家用电器轻工制造传媒银行钢铁国防军工商业贸易医药生物交通运输建筑装饰通信房地产非银金融电子公用事业农林牧渔计算机 资料来源：WIND、首创证券研发部 年初至今，申万传媒指数累计上涨20.26%，在28个申万一级行业中位列第17位。 图2：年初至今申万一级行业指数涨跌幅（%） 73.1669.0854.5346.5144.3041.0640.9633.2827.2626.4525.0923.0822.9822.9222.8121.9920.2620.0918.0717.1215.3113.088.197.164.744.10-3.92-3.97电子食品饮料家用电器计算机建筑材料农林牧渔非银金融医药生物休闲服务国防军工综合银行电气设备有色金属机械设备化工传媒房地产通信轻工制造交通运输汽车商业贸易采掘纺织服装公用事业钢铁建筑装饰 资料来源：WIND、首创证券研发部 从细分行业来看，上周营销服务表现最佳，申万三级指数上涨2.40%，其他互联网服务板块表现最差，申万三级指数下降5.39%。 第5 页 传媒行业分析报告 Page 5 图3：上周申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：WIND、首创证券研发部 年初至今，表现最佳的板块是互联网信息服务板块，表现最差的板块是其他互联网服务板块。 图4：年初至今申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：WIND、首创证券研发部 从个股来看，涨幅榜前五位分别是拓维信息（52.20%）、引力传媒（40.63%）、华扬联众（32.64%）、中昌数据（16.16%）、*ST巴士（18.26%）；涨幅榜后五位分别是众应互联（-14.59%）、瀚叶股份（-13.13%）、国联股份（-11.31%）、中公教育（-10.24%）、当代东方（-10.13%）。 图5：上周申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 前5位证券简称周涨跌幅（%）倒数前5位证券简称周涨跌幅（%）第1位拓维信息52.20第1位众应互联-14.59第2位引力传媒40.63第2位恺英网络-13.13第3位华扬联众32.64第3位因赛集团-11.31第4位中昌数据16.16第4位欢瑞世纪-10.24第5位*ST巴士15.32第5位当代明诚-10.13 资料来源：WIND、首创证券研发部 申万传媒行业164家成分股中，有56家全周收涨。 2.400.74-0.22-0.33-1.72-1.82-2.96-5.59营销服务移动互联网服务互联网信息服务平面媒体其他文化传媒有线电视网络影视动漫其他互联网服务54.6323.6020.7815.953.693.360.55-5.80互联网信息服务移动互联网服务其他文化传媒营销服务影视动漫平面媒体有线电视网络其他互联网服务 传媒行业分析报告 Page 6 图6：上周申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 证券代码证券简称周涨跌幅（%）证券代码证券简称周涨跌幅（%）证券代码证券简称周涨跌幅（%）002261.SZ拓维信息52.20300766.SZ每日互动-0.06002905.SZ金逸影视-2.14603598.SH引力传媒40.63300038.SZ数知科技-0.11300528.SZ幸福蓝海-2.17603825.SH华扬联众32.64002148.SZ北纬科技-0.19601811.SH新华文轩-2.22600242.SH中昌数据16.16300336.SZ新文化-0.24300359.SZ全通教育-2.24002188.SZ*ST巴士15.32000802.SZ北京文化-0.41600637.SH东方明珠-2.2500210