存储器价格持续上涨，费城半导体再创新高

东吴策略：三分钟看中观存储器价格持续上涨，费城半导体再创新高东吴策略证券分析师：王杨执业证号：S0600517120001公司邮箱：wangyang@dwzq.com.cn 2019年12月24日证券研究报告 目录交运：BDI指数大幅下跌下游：猪肉价格略升中游：全国水泥价格指数继续上涨上游：油价继续上涨，稀土价格继续回升科技：存储器价格上涨，费城半导体指数再创新高风险提示 上游资源变化跟踪 油气：油价持续上涨✓原油：WTI期货价格收于60.44美元/桶，上涨0.62%；布伦特期货价格收于66.14美元/桶，上涨1.41%。✓天然气：NYMEX天然气期货价上涨0.95%，至2.33美元/百万英热单位。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：天然气价格图：原油价格455055606570752019-10-082019-10-282019-11-172019-12-07期货结算价(连续):WTI原油美元/桶期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅原油WTI原油期货价格美元/桶60.4460.070.62%1.47%布伦特原油期货价格美元/桶66.1465.221.41%1.29%天然气NYMEX天然气期货价格美元/百万英热单位2.332.310.95%-1.83%2.02.12.22.32.42.52.62.72.82.93.02019-10-102019-11-102019-12-10期货收盘价(连续):NYMEX天然气美元/百万英热单位 煤炭：日均耗煤量大幅回升✓消耗：6大发电集团日均耗煤量上升11.14%，至76.12万吨。✓价格：焦煤期货结算价下跌5.04%，焦炭期货结算价上涨1.55%，动力煤期货结算价上涨2.29%。✓库存：秦皇岛港煤炭库存下降8.53%，6大发电集团煤炭库存下降3.18%。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅消耗日均耗煤量：6大发电集团：合计（周）万吨76.1268.4911.14%-8.81%价格（周）期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨1,177.501,240.00-5.04%-0.56%期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨1,871.001,842.501.55%-3.31%期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨553.20540.802.29%-1.21%库存（周）秦皇岛港万吨530.50580.00-8.53%-2.85%6大发电集团：合计万吨1,585.641,637.69-3.18%-0.80% 图：发电耗煤量图：焦煤、焦炭期货价格数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：动力煤期货价格图：煤炭库存35404550556065707580852019-10-072019-11-072019-12-07日均耗煤量:6大发电集团:合计万吨5305355405455505555605652019-10-162019-11-25期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨1,7001,7501,8001,8501,9001,9501,1501,2001,2501,3001,3501,4001,4502019-10-162019-11-052019-11-252019-12-15期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨（右）期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨13001350140014501500155016001650170017504004505005506006507007502019-10-072019-10-272019-11-162019-12-06煤炭库存:秦皇岛港万吨（右）煤炭库存:6大发电集团:合计万吨 有色：价格整体偏强✓价格：LME 3个月铜期货价上涨0.15%，铝期货价上涨1.61%，锌期货价上涨2.77%，铅期货价下跌1.38%，镍期货价上涨0.56%，锡期货价上涨0.58%。✓库存：铜、锌、铅库存减少，铝、镍、锡库存增加。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅有色金属期货价（周）期货收盘价LME3个月铜美元/吨6,186.006,177.000.15%4.69%期货收盘价LME3个月铝美元/吨1,803.001,774.501.61%1.92%期货收盘价LME3个月锌美元/吨2,340.002,277.002.77%1.56%期货收盘价LME3个月铅美元/吨1,928.001,955.00-1.38%2.95%期货收盘价LME3个月镍美元/吨14,275.0014,195.000.56%5.30%期货收盘价LME3个月锡美元/吨17,250.0017,150.000.58%1.90%有色金属库存（周） 总库存:LME铜吨151,100.00167,475.00-9.78%-12.24% 总库存:LME铝吨1,485,625.001,403,075.005.88%8.92% 总库存:LME锌吨52,400.0055,275.00-5.20%-4.94% 总库存:LME铅吨66,975.0067,275.00-0.45%0.22% 总库存:LME镍吨140,370.00124,158.0013.06%79.22% 总库存:LME锡吨7,380.006,430.0014.77%-0.77% 图：铜、锌、铝价格图：铜、锌、铝库存数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：镍、锡、铅价格图：铅、镍、锡库存01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0002019-10-092019-10-292019-11-182019-12-08总库存:LME铅吨总库存:LME镍吨（右）总库存:LME锡吨1,8001,9002,0002,1002,2002,30005,00010,00015,00020,0002019-10-082019-10-282019-11-172019-12-07期货官方价:LME3个月镍美元/吨期货官方价:LME3个月锡美元/吨（右）期货官方价:LME3个月铅美元/吨1,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.005,5005,6005,7005,8005,9006,0006,1006,2006,3002019-10-022019-11-012019-12-01期货官方价:LME3个月铜美元/吨（右）期货官方价:LME3个月铝美元/吨（右）期货官方价:LME3个月锌美元/吨80,000280,000480,000680,000880,0001,080,0001,280,0001,480,0001,680,00045,00095,000145,000195,000245,000295,000345,0002019-10-092019-11-092019-12-09总库存:LME铜吨总库存:LME锌吨（右）总库存:LME铝吨 ✓氧化镝：氧化镝最低价上升0.88%，最高价上升0.86%。✓氧化铽：氧化铽最低价上升0.87%，最高价上升0.85%。数据来源：中国稀土行业协会，东吴证券研究所稀土：价格继续回升图：氧化镝图：氧化铽单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅稀土最低价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤1,710.001,695.000.88%2.11%最高价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤1,750.001,735.000.86%2.06%最低价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤3,480.003,450.000.87%0.58%最高价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤3,540.003,510.000.85%0.57%1,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002019-09-242019-10-012019-10-082019-10-152019-10-222019-10-292019-11-052019-11-122019-11-192019-11-262019-12-032019-12-102019-12-17最低价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤最高价:氧化镝:≥99%:中国元/公斤3,2003,3003,4003,5003,6003,7003,8003,9004,0002019-09-242019-10-012019-10-082019-10-152019-10-222019-10-292019-11-052019-11-122019-11-192019-11-262019-12-032019-12-102019-12-17最低价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤最高价:氧化铽:≥99.9%:中国元/公斤 ✓美元指数：美元指数上涨0.52%。✓贵金属：黄金期货结算价下跌0.02%，至1480.90美元/盎司，银期货结算价上涨1.25%，至17.22美元/盎司。数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所其他：黄金价格震荡，白银继续上涨图：美元指数图：贵金属价格单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅美元美元指数1973年3月=10097.6997.180.52%-0.51%贵金属期货结算价(活跃合约):COMEX黄金美元/盎司1480.901481.20-0.02%1.10%期货结算价(活跃合约):COMEX银美元/盎司17.2217.011.25%2.51%13.514.515.516.517.518.519.520.51,1501,2501,3501,4501,5501,6502018-10-042019-02-042019-06-042019-10-04期货结算价(活跃合约):COMEX黄金美元/盎司（右）期货结算价(活跃合约):COMEX银美元/盎司95.596.096.597.097.598.098.599.099.52019-10-072019-10-272019-11-162019-12-06美元指数1973年3月=100 中游制造变化跟踪 钢铁：产能利用率持续上升数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所✓产能利用率：唐山钢厂产能利用率、高炉开工率分别提升1.23pct、提升0.73pct。✓库存：螺纹钢库存增加2.17%，线材库存增加1.30%，热卷（板）库存增加0.10%。✓价格：螺纹钢期货价上涨0.63%，热轧卷板期货价上涨0.28%，Myspic综合钢价指数下跌1.18%，中国铁矿石价格指数下跌1.18%。单位最新值上期值涨跌幅上期涨跌幅产能利用率（周）唐山钢厂:产能利用率%75.0673.831.23pct3.15pct唐山钢厂:高炉开工率%69.5768.840.73pct4.35pct库存（周）库存:螺纹钢(含上海全部仓库)万吨295.93289.652.17%0.29%库存:线材万吨91.4790.301.30%0.01%库存:热卷(板)万吨164.02163.850.10%-6.76%价格期货结算价(活跃合约):螺纹钢元/吨3,534.003,512.000.63%0.57%期货结算价(活跃合约):热轧卷板元/吨3,563.003,553.000.28%-3.06%Myspic综合钢价指数-140.86142.54-1.18%0.01%中国铁矿石价格指数(CIOPI)1994年4月=100331.82335.79-1.18%0.59% 图：钢厂产能利用率图：钢铁价格指数数据来源：Wind资讯，东吴证券研究所图：钢铁库存图：钢材期货价30354045505560657075802018-10-262019-01-262019-04-262019-07-262019-10-26唐山钢厂:产能利用率%唐山钢厂:高炉开工率%801301802302803303802003004005006007008009001,0001,1002018-10-262019-02-262019-06-262019-10-26库存:螺纹钢(含上海全部仓库) 万吨（右）库存:线材万