股票期权市场全景数据报告：市场超预期下跌，三大期权上市首日运行平稳

、 股票期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 金融衍生品研究组 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 12月23日，市场超预期下跌，沪指跌1.40%，深市跌1.69%，沪深300跌1.25%。两市成交5372亿，北向资金连续28日净流入。三大期权品种，上市第一天整体运行平稳。中金所股指期权总成交量为2.685万手，持仓量为1.17万手。上交所沪深300ETF期权成交量46.9万手，总持仓量为18.07万手。深交所沪深300ETF期权成交量14万手，持仓量为7.2万手。受标的下跌影响，昨日认购合约普跌，而认沽全线收红。平值附近期权隐波整体先跌后升，在15%-18%区间内窄幅震荡。上交所沪深300ETF期权平值认购、认沽隐波依次为14.11%和11.96%；深交所沪深300ETF期权平值认购、认沽隐波依次为14.43%，13.5%；中金所股指期权平值认购、认沽隐波依次为16.65%，15.42%。策略方面，短期股指出现回落，但中期震荡上行的态势并未改变，春节前指数仍有望延续震荡上行的走势，方向方面，投资者可以逢低买入牛市价差策略，获取震荡上行的收益，波动率策略方面，总体来看认购期权波动率较高，认沽期权波动率较低，短期可以卖出虚值认购期权，或者卖出宽跨式策略获取震荡行情的收益。 市场超预期下跌，三大期权上市首日运行平稳 2019/12/24 目录 一、市场数据汇总 ........................................................................................................................ 0 二、上证50ETF期权(510050.SH) ............................................................................................... 0 三、沪深300ETF期权(510300.SH) ............................................................................................. 3 四、沪深300ETF期权(159919.SZ) ............................................................................................. 7 五、沪深300股指期权(000300.SH) ......................................................................................... 10 一、市场数据汇总 收盘价涨跌幅成交量(亿)成交额(亿)成交额变化(亿)上证指数2,962.75-1.40%205.722,184.84-48.21深证成指10,056.21-1.69%308.443,187.24-285.51创业板指1,736.62-1.98%83.581,100.97-87.72上证50指数2,984.24-0.94%27.45461.4535.86沪深300指数3,967.10-1.25%122.821,620.4835.88中证500指数5,084.35-1.94%105.65982.15-91.9050ETF(510050.SH)2.979-0.87%5.5416.612.38300ETF(510300.SH)3.964-1.29%4.4717.884.64300ETF(159919.SZ)4.029-1.25%1.676.800.70 名称收盘价涨跌幅成交量(手)成交额(亿)基差IH20012,995.60-1.01%24,902225.3811.36IH20022,996.20-0.99%1151.0411.96IH20032,995.80-1.13%5,06645.8711.56IH20062,994.60-1.16%1,56814.2010.36IF20013,979.40-1.54%73,788889.1212.30IF20023,984.80-1.41%8019.6717.70IF20033,988.80-1.62%15,421186.1621.70IF20063,980.80-1.72%3,51042.3413.70IC20015,074.20-2.61%72,603746.97-10.15IC20025,050.00-3.07%1,26612.99-34.35IC20035,020.20-3.31%21,894223.57-64.15IC20064,948.00-3.78%15,022151.52-136.35CFFEX上证50期货CFFEX沪深300期货CFFEX中证500期货 标的名称成交量变化持仓量变化50ETF36148126077814982577-162092300ETF468712468712180700180700深交所300ETF1401371401377186071860中金所沪深30026850268501172411724标的名称成交量PCR变化持仓量PCR变化波动率指数变化分位点50ETF0.79390.20280.9306-0.04090.1380-0.008722.88%300ETF0.70330.70330.67890.67890.12890.1289100.00%深交所300ETF0.88640.88640.93220.93220.14270.1427100.00%中金所沪深3000.76150.76150.74720.74720.15690.1569100.00%期权成交持仓情况上交所期权市场情绪情况波动率情况上交所 二、上证50ETF期权(510050.SH) 1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化2019121790928307922069359-3583492020011460901474788178056317285120200325769698230780317228222020061052873971352338584总计36148126077814982577-162092成交量PCR 变化持仓量PCR变化2019120.79390.20280.9306-0.04092020010.66890.12050.6883-0.05702020030.5296-0.01830.8578-0.04582020060.76280.18091.0115-0.0305总计0.71980.14560.8307-0.0588 2019-12-23成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购21019101917432721689-1064认沽15129024160382260888-16102850ETF期权36148126077814982577-1620920.71980.8307 期权市场全景数据报告 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0500001000001500002000002500003000002.72.752.755A2.82.804A2.852.853A2.92.903A2.952.952A33.05A3.13.149A3.23.247A3.33.345A3.4认购认沽 0500001000001500002000002500003000002.72.752.755A2.82.804A2.852.853A2.92.903A2.952.952A33.05A3.13.149A3.23.247A3.33.345A3.4认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -200000200004000060000800001000001200002.72.752.755A2.82.804A2.852.853A2.92.903A2.952.952A33.05A3.13.149A3.23.247A3.33.345A3.4认购认沽 -50000500010000150002000025000300003500040000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 05000100001500020000250002.558A2.607A2.657A2.72.706A2.752.755A2.82.804A2.852.853A2.92.903A2.952.952A33.05A3.13.149A3.23.247A3.33.345A3.43.444A认购认沽 050001000015000200002500030000350004000045000500002.558A2.607A2.657A2.72.706A2.752.755A2.82.804A2.852.853A2.92.903A2.952.952A33.05A3.13.149A3.23.247A3.33.345A3.43.444A认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 -20000200040006000800010000120002.558A2.607A2.657A2.72.706A2.752.755A2.82.804A2.852.853A2.92.903A2.952.952A33.05A3.13.149A3.23.247A3.33.345A3.43.444A认购认沽 -3000-2000-1000010002000300040005000600070002.558A2.607A2.657A2.72.706A2.752.755A2.82.804A2.852.853A2.92.903A2.952.952A33.05A3.13.149A3.23.247A3.33.345A3.43.444A认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 010000002000000300000040000005000000600000070000002015-02-092015-04-202015-06-232015-08-242015-11-032016-01-052016-03-142016-05-172016-07-202016-09-222016-11-302017-02-082017-04-132017-06-192017-08-182017-10-262017-12-272018-03-072018-05-142018-07-162018-09