私募基金月报：管理期货表现强势，期权品种扩容

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/12 [table_page] 私募基金月报 分析师：奕丽萍 执业证书编号：S0890515090001 电话：021-20321300 邮箱：yiliping@cnhbstock.com 研究助理：田钟泽 电话：021-20321067 邮箱：tianzhongze@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321006 [table_product] 1 《私募基金：私募公募混战指数增强：时机、偏好与业绩》 2019-12-16 2 《私募基金：巧用景气时钟投资汽车行业，汽车指数产品或有可为-——汽车行业基本面量化系列报告》 2019-12-10 3 《私募基金：MOM落地，将如何影响券商/期货/公募业务？-——《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引》（试行）点评》 2019-12-08 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  私募市场回顾。11月A股市场走势偏弱。宏观层面而言，10月中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月回落0.5个百分点，其它经济数据也多不及预期。而10月CPI同比上涨3.8 %，再次创下新高，通胀高企叠加经济数据不及预期引发对经济状况的担忧，A股承压运行。消息层面上，中美贸易谈判逐渐缓和，市场预期中美有望达成第一阶段协议。分行业板块来看，建筑材料、电子、钢铁、汽车等板块领涨A股，而农林牧渔、通信和纺织服装跌幅居前。另外11月26日MSCI扩容生效，北上资金呈连续流入态势，而货币政策下调利率水平也一定程度上打消了市场宽松不及预期的担忧。总体而言，股票策略本月出现回调。11月债券市场表现突出。从基本面看，PMI指数较9月回落，主要是生产与新订单指数大幅下跌拖累PMI。10月份新增信贷和社会融资规模双双回落，超市场预期，M1增速比上月末低0.1个百分点而M2增速与上月持平。经济数据不及预期给债券市场提供支撑。10月CPI价格同比上涨3.8%，不过货币政策的偏宽松预期打消了市场疑虑。从资金面上看，央行在11月5日和18日分别下调1年期MLF利率、7天期逆回购利率5bp，11月20日，央行公布1年期和5年期以上LPR报价较上月分别下调5bp，长端收益率下行而短端基本不变，资金面相对偏宽松。风险偏好方面，权益市场承压下行，市场风险偏好程度偏低。整体来看，11月债券类私募表现突出。11月商品期货市场部分品种波动较大。贵金属下跌幅度较大，一方面是美国和欧元区经济数据好转，市场预期经济企稳，另一方面，美联储表态表明后期降息概率降低。黑色系方面，三部委要求核查钢铁去产能情况叠加社会库存较低，另外河北对违法的焦化企业采取关停，导致钢铁价格上扬。能化方面，甲醇单月下跌幅度比较显著，主要是海外价格较低，进口处于高位，导致甲醇供给偏宽松，供需矛盾突出压制期价。有色金属和农产品整体偏震荡。整体来看，多个品种趋势性明显，11月CTA策略表现较好。  业绩表现。股票策略共考察7071只基金，中位数收益15.50%，收益区间在【-81.00%，500.82%】。相对价值共考察576只基金，中位数收益6.69%，收益区间在【-45.52%，76.30%】。管理期货共考察1010只基金，中位数收益7.21%，收益区间在【-48.89%，373.61%】。宏观策略共考察273只基金，中位数收益7.48%，收益区间在【-32.78%，170.05%】。债券策略共考察483只基金，中位数收益5.64%，收益区间在【-45.78%，87.35%】。组合基金共考察568只基金，中位数收益8.72%，收益区间在【-60.77%，92.38%】。  发行与清盘。下半年以来，受市场成交量下滑、负基差较严重等影响，相对价值策略产品发行数量出现明显减少。  风险提示：私募基金投资有风险，投资者需谨慎。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2019年12月20日 证券研究报告--私募基金月报 管理期货表现强势，期权品种扩容 私募基金月报201911 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/12 [table_page] 私募基金月报 内容目录 1. 市场回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1. 政策与新闻 ....................................................................................................................................................... 3 1.2. 市场行情 ........................................................................................................................................................... 5 2. 私募概览 .......................................................................................................................................... 5 2.1. 分策略业绩统计 ................................................................................................................................................ 6 2.2. 分策略部分产品展示 ......................................................................................................................................... 7 2.3. 产品发行与清盘 .............................................................................................................................................. 10 图表目录 图1：各策略各月份新发基金数量 ......................................................................................................................... 11 图2：各策略各月份清盘基金数量 ......................................................................................................................... 11 表1：2019年11月各市场代表指数收益情况 ......................................................................................................... 5 表2：2019年1月至11月各策略指标情况 ............................................................................................................. 6 表3：2019年1月至10月各策略指标情况 ............................................................................................................ 7 表4：2019年1月至11月收益表现较好的股票策略产品 ....................................................................................... 7 表5：2019年1月至11月收益表现较好的相对价值产品 ....................................................................................... 8 表6：2019年1月至11月收益表现较好的管理期货产品 ....................................................................................... 8 表7：2019年1月至11月收益表现较好的宏观策略产品 ....................................................................................... 8 表8：2019年1月至11月收益表现较好的债券策略产品 ....................................................................................... 9 表9：2019年1月至11月收益表现较好的组合基金产品 ....................................................................................... 9 表10：各策略近12月新发基金数量 ..................................................................................................................... 10 表11：各策略近12月清盘基金数量 ..................................................................................................................... 10 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 3/12 [table_page] 私募基金月报 1. 市场回顾 1.1. 政策与新闻 梳理渠道保收益