中泰通信行业周报：国网广电或共建5G，蜂窝物联网开启新生态

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2019年12月22日 国网广电或共建5G，蜂窝物联网开启新生态 中泰通信行业周报（1216-1222） [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号： S0740517020004 电话：021-20315728 Email： chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：易景明 执业证书编号： S0740518050003 电话：021-20315728 Email:yijm@r.qlzq.com.cn 研究助理：周铃雅 Email：zhouly@r.qlzq.com.cn 603236.SH 移远通信 买入 002396.SZ 星网锐捷 买入 600050.SH 中国联通 买入 600845.SH 宝信软件 买入 300308.SZ 中际旭创 买入 002139.SZ 拓邦股份 买入 300394.SZ 天孚通信 买入 600498.SH 烽火通信 买入 000063.SZ 中兴通讯 买入 300454.SZ0 深信服 买入 002897.SZ 意华股份 买入 600745.SH 闻泰科技 买入 300383.SZ 光环新网 买入 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] [Table_Finance] 投资要点  市场回顾 本周沪深300上涨1.24%，创业板上涨0.93% ，其中通信板块上涨1.03%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 128支成分股本周内换手率为3.91%；同期沪深300成份股换手率为1.43%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：信维通信（0.84% ）、梦网集团（0.52%）、烽火电子（0.42%）、天孚通信（0.16%）、博创科技（0.01%）；跌幅居前五的公司分别是：宝信软件（-5.03%）、光环新网（-4.68%）、天源迪科（-4.56%）、意华股份（-4.53%）、网宿科技（-4.26%）。  行业观点 国网广电或共建5G。据上海证券报讯，中国广电与国家电网将在5G领域展开合作，合作事项已基本确立，年底有望出炉具体合作建设方案。2019年6月，工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照，标志着中国正式进入5G商用阶段。目前中国移动引领网络建设，电信联通采用共建共享合作，中国广电或与国网合作建设。中国广电的频段分布在700MHZ，由于频谱低，因此传播损耗低、覆盖广、穿透力差、组网成本低，同等覆盖建设的基站数量最少。中国广电将采用700M+4.9GHz+未来毫米波的组合，支撑全业务服务，包括实现协同覆盖的策略。中国广电披露5G进度，将采用SA模式组网，四季度已启动第一阶段建设。应用创新方面，足于视频赋能全新视听应用，发挥700M优势重视行业应用涉及车联网、智能电网、智慧物流、智慧环保等领域的全新技术。信通院《中国5G经济报告2020》预测2020-2025年我国5G总投资额为0.9-1.5万亿，5G产业每投入1个单位将带动6个单位经济产出。 智能电网对5G应用场景的需求，将开启蜂窝物联网新生态。5G工业互联网将是最重要应用场景。电力系统有生产控制类需求，比如配电自动化，主动配电网差动保护，分布式电源接入控制等应用对可靠性和延时要求高。移动应用类需求，需要无人机或者机器人定期巡检，高清视频监控，AR/VR辅助维修及培训，及各种自然灾害保护等工作。信息采集类需求，比如管理和状态监控，能耗管理，路灯控制，智能抄表等业务的海量连接数。电力系统正向智能化升级，5G技术将匹配智能电网中海量数据的传输和智能终端的控制。国网与广电合作将有望打开蜂窝物联网在电力领域应用的新生态。目前国家电网拥有输电铁塔291万座，500多万个变电站资源，国家电网可以为5G网络的电力供应提供足够保障，全国的海量电力杆塔可作为站址资源覆盖，从而降低5G网络的建设和维护成本。 5G网络-终端-内容的创新周期轮动，应用端机会开始显现。中国移动发布《中国移动2020年终端产品规划》，预测2020年5G手机市场将超1.5亿，2020年第四季度终端价格将下探至1000-1500元。除了手机，物联网终端创新开启，CPE设备、5G笔记本、5G电视、AR/VR设备，包括内容端高清直播视频、云游戏等陆续成为科技巨头创新重要方向。5G技术将促进终端产业的发展，终端厂商、渠道商、内容提供商、运营商都将会找准价值定位，积极探索新的产业模式。我们认为手机从中高端5G手机最先上市，到中低端手机上量，产品迭代速度较快，5G手机端明年出货量将超预期，物联网将迎来三五年大发展，汽车、AR/VR、CPE、PC等消费物联网将出现应用热点，预计5G将发挥关键作用的领域包括智能驾驶、无人设备（无人机、机器人等）、智慧医疗、智能制造等。 投资建议：5G网络建设力度加大，5G商用将推动云和IOT发展，自主可控产业链重构的结构性机遇弹性大。物联网：移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份；云数据中心：光环新网、数据港、宝信软件、万国数据；交换机和云终端：星网锐捷、紫光股份；网络安全：中新赛克、深信服；主设备商：烽火通信等；手机产业链：闻泰科技、卓胜微、硕贝德、电连技术、信维通信、麦捷科技；光器件重点关注：天孚通信、中际旭创、华工科技、新易盛、光迅科技、太辰光；基站无线射频：世嘉科技、飞荣达、科创新源、东山精密、京信通信、通宇通讯。 风险提示：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 内容目录 板块综述 .............................................................................................................. - 3 - 本周重点公告与新闻 ........................................................................................... - 3 - 公司公告 ...................................................................................................... - 4 - 重要新闻 ...................................................................................................... - 4 - 本周重点报告回顾............................................................................................- 8- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 板块综述  本周沪深300上涨1.24%，中小板上涨2.46%，创业板上涨0.93%，TMT中通信板块上涨1.03%，计算机上涨1.03%，电子上涨2.48%，传媒上涨6.04%。 图表1：通信板块涨跌幅前五 来源：Wind中泰证券研究所 图表2：中泰通信重点覆盖公司最新估值 来源：Wind中泰证券研究所 本周重点公告与新闻 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 公司公告  12月16日 剑桥科技】减持股份：截至本公告日，公司首次公开发行股票前股东上海康宜桥投资咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“康宜桥”）在本次减持股份计划实施前持有公司股份23,962,848股，占公司现有总股本（169,448,940股）的比例为14.14%。 【二六三】减持股份：副总裁肖瑗先生计划在2019年9月17日至2020年3月16日减持不超过950,000股公司股份（占公司总股本比例 0.07%）。  12月17日 闻泰科技】配套发行：公司向不超过10名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过70亿元，发行价格77.93元/股。 【凯乐科技】减持股份：科达商贸以集中竞价交易方式累计减持公司股份10,007,080股，占公司总股本的1%，减持总金额1.23亿元。 【中天科技】回购结果：2019年12月13日，公司已实际回购公司股份49,505,125股，占公司总股本的1.61%，回购均价8.31元/股，已支付的总金额为4.12亿元。  12月18日 【硕贝德】延期支付：截至本公告披露日，公司已累计收到吕伟先生支付的股权转让款0.36亿元和延期支付利息60万元，至此吕伟先生已向硕贝德全额偿清上述股权转让款。 【意华股份】减持公告：截至2019年12月17日，李振松先生共减持公司股份86,000 股，减持均价27.36元/股，占公司总股本比例0.0504%，本次减持计划实施完毕。 【天源迪科】增加担保：公司拟将对合肥天源迪科的使用担保额度从1亿元调整为4亿元。保额度1亿元，担保期限2年；同时，公司拟以合肥研发基地抵押，对合肥天源迪科二期基建贷款不超过3亿元提供担保，担保期限不超过10年。  12月19日 【鹏博士】减持股份：截至本公告日，通灵通与上海秦砖减持计划数量实施过半。期间通灵通通过集中竞价交易减持公司股份共计14,323,859股，占公司总股本的1%。 【中际旭创】非交易过户：公司于近日完成第二期员工持股计划认购及非交易过户事项，本次非交易过户的股份数量为3,434,852股。 【亨通光电】债券提前摘牌：“18亨通01”公司债券的有效回售申报数量为100,000手，回售金额为人民币1亿元（不含利息）。公司于2019年12月18日发放了回售资金，并支付了利息。 12月20日 【东软载波】回购注销：本次回购注销的限制性股票数量为723,940股，占回购前公司总股本469,431,257股的0.1542%。本次回购注销涉及激励对象人数 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 为72人，回购价格为10.22元/股。 【盛路通信】股份减持：截至本公告日，公司股东杨振锋先生尚未实施上述减持计划，其持有公司股份21,979,562 股，占公司总股本的2.45%。 重要新闻 1、5G时代，我们需要怎样的语音方案及应用部署？ 2018年6月，3GPP R15全功能标准化完成，是第一个可商用的SA版本。2019年6月，3GPP R16版本阶段2顺利冻结（阶段3协议预计于2020年3月冻结），是适应多种应用场景的SA版本。 新闻类型：通信行业资讯 新闻来源：http://www.c114.com.cn/tech/164/a1111696.html 2、深圳15000个5G基站建设任务提前完成 创造新“深圳速度” C114讯 12月19日报道（颜翊）据深圳市工业和信息化局报道称，今日，深圳市第15000个5G基站开通仪式在宝安区中粮创芯研发中心举行，市工业和信息化局局长贾兴东、市政务服务数据管理局副局长王卓民、宝安区副区长李懿出席了仪式。深圳市5G应用创新联盟、深圳市信息基础设施投资发展有限公司、宝安区“5G+AIoT”产业示范园区同时揭牌。 新闻类型：设备商资讯 新闻来源：http://www.c114.com.cn/news/84/a1112090.html 3、首个商用5G+五星购物中心发布，华为携行业伙伴制定行业白皮书 今日，由中国房地产业协会商业文化旅游地产委员会（以下简称“中房协”）携手中国电信、华为、中国信通院、5G应用产业方阵（5G AIA）共同举办的“中国首个商用5G+五星