电子行业周观点：消费电子板块多点开花，或将重塑预期

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 消费电子板块多点开花，或将重塑预期 强大于市（维持） ——电子行业周观点（12.09-12.15） 日期：2019年12月16日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，子行业中半导体和分立器件表现较好，分别上涨5.78%和9.34%。半导体方面，芯片行业持续保持高景气度，燧原科技发布首款AI训练芯片，瞄准云端市场发起攻势。消费电子方面，同时，局部创新和新产品加速更新，使TWS耳机、ToF、Mini LED 多点开花，市场开始对消费电子板块重塑预期。本周ToF成为最先接棒TWS耳机的板块，走势强劲，有望成为手机摄像头的下一个风口。同时，Mini LED也备受市场关注，与LCD 显示相比，具有无拼缝、高亮度和无反射图像的优点，国内厂商奥拓电子等已经开始批量生产，预计将使以手机、电视为代表的高清终端产业链厂商率先受益。5G浪潮已来，消费电子类产品日新月异带来新的投资机会，也带动消费电子上游产业链需求增加，加上手机摄像头形态与技术不断变革，预计半导体、元件、光学等产业均将收益。 投资要点： ⚫ 景旺电子26.89亿元投建年产60万平方米高密度互连PCB项目：12月13日，景旺电子发布公告称，为提升公司高端PCB的制造技术和能力，满足国际领先品牌客户对高端高质PCB 的需求，公司拟投资建设“景旺电子科技（珠海）有限公司一期工程——年产60万平方米高密度互连印刷电路板项目”。国内PCB板块前景大好，5G商用的启动，智能终端产品的换机潮即将来临，新一代智能手机、平板电脑、可穿戴设备等高性能的消费电子终端产品的销量会急剧上升，并会以较高速度增长，PCB相关厂商应牢牢抓住该次机遇。 ⚫ OPPO发布AR眼镜，Magic Leap 2预计于2021年发布：在本周举行的OPPO未来科技大会上，OPPO发布了首款自研的AR眼镜，其采用一体化设计，衍射光波导光学模组，FOV达40度，DLP光源，单眼分辨率达720p，高通骁龙845平台。据悉，OPPO AR眼镜外形酷似HoloLens，支持手势交互、语音交互、SLAM定位等一系列功能，观影和游戏可能为产品定位之一。可见，国内厂商在消费电子类产品领域不断得到突破，赢得消费者青睐，从而占据市场先机。 ⚫ 风险因素：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年12月16日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20191212_行业策略 - 年报_AAA_电子行业2020年年度投资策略报告 万联证券研究所20191209_行业周观点_AAA_电子行业周观点（12.02-12.08） [Table_AuthorInfo] 分析师: 王思敏 执业证书编号： S0270518060001 电话： 01056508508 邮箱： wangsm@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理: 徐益彬 电话： 075583220315 邮箱： xuyb@wlzq.com.cn 研究助理: 孔文彬 电话： 13501696124 邮箱： kongwb@wlzq.com.cn -25%-16%-7%1%10%19%电子沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 目录 1、上周市场行情回顾 .................................................... 3 2、本周投资观点 ........................................................ 5 3、行业动态 ............................................................ 5 3.1 半导体板块 ......................................................... 5 3.2 消费电子板块 ....................................................... 6 4、公司公告 ............................................................ 7 5、数据跟踪 ............................................................ 7 图表1：申万一级周涨跌幅（%） .......................................... 3 图表2：申万一级年涨跌幅（%） .......................................... 3 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 ......................................... 4 图表4：申万电子周涨跌幅榜 ............................................. 4 图表5：全球半导体销售额 ............................................... 7 图表6：中国集成电路产值 ............................................... 7 图表7：中国集成电路净进口额 ........................................... 7 图表8：全球手机出货量 ................................................. 8 图表9：国内手机出货量 ................................................. 8 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1、上周市场行情回顾 电子指数（申万一级）上周上涨2.46%，在申万28个行业中涨幅排第7位，跑赢沪深300指数0.77个百分点。2019年以来上涨71.23%，跑赢沪深300指数39.42个百分点。 图表1：申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 图表2：申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 从子行业来看，二级子行业中全部上涨，涨幅最大的是半导体，上涨5.78%。 三级子行业中仅有一个行业下跌，涨幅最大的是分立器件，上涨9.34%。 1.692.46-4-3-2-1012345沪深300电子(申万)农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)31.8171.23-1001020304050607080沪深300电子(申万)农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 二级 801081.SI 半导体(申万) 5.78 122.27 801082.SI 其他电子II(申万) 2.36 47.95 801083.SI 元件II(申万) 1.92 60.64 801084.SI 光学光电子(申万) 1.87 41.83 801085.SI 电子制造II(申万) 1.47 92.26 三级 850811.SI 集成电路(申万) 6.01 129.88 850812.SI 分立器件(申万) 9.34 54.92 850813.SI 半导体材料(申万) 1.70 122.33 850822.SI 印制电路板(申万) 1.81 85.53 850823.SI 被动元件(申万) 2.13 31.00 850831.SI 显示器件III(申万) -0.42 46.66 850832.SI LED(申万) 4.79 25.34 850833.SI 光学元件(申万) 7.10 76.29 850841.SI 其他电子III(申万) 2.36 47.95 850851.SI 电子系统组装(申万) 2.49 54.22 850852.SI 电子零部件制造(申万) 0.74 128.66 资料来源：wind，万联证券研究所 从个股来看，上周申万电子行业237只个股中上涨179只，下跌55只，持平1只，停牌2只。 图表4：申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前五 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 603005.SH 晶方科技 36.54 集成电路 300303.SZ 聚飞光电 25.13 LED 002077.SZ 大港股份 23.62 集成电路 002156.SZ 通富微电 23.25 集成电路 002079.SZ 苏州固锝 20.99 分立器件 电子行业周涨跌幅后五 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 000413.SZ 东旭光电 -32.08 显示器件III 002861.SZ 瀛通通讯 -14.85 电子零部件制造 002655.SZ 共达电声 -8.79 电子系统组装 002938.SZ 鹏鼎控股 -7.46 印制电路板 002045.SZ 国光电器 -4.73 电子系统组装 资料来源：wind，万联证券研究所 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 9 页 2、本周投资观点 上周电子指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.77个百分点，子行业中半导体和分立器件表现较好，分别上涨5.78%和9.34%。半导体方面，芯片行业持续保持高景气度，燧原科技发布首款AI训练芯片，瞄准云端市场发起攻势。消费电子方面，同时，局部创新和新产品加速更新，使TWS耳机、ToF、Mini LED 多点开花，市场开始对消费电子板块重塑预期。本周ToF成为最先接棒TWS耳机的板块，走势强劲，有望成为手机摄像头的下一个风口。同时，Mini LED也备受市场关注，与LCD 显示相比，具有无拼缝、高亮度和无反射图像的优点，国内厂商奥拓电子等已经开始批量生产，预计将使以手机、电视为代表的高清终端产业链厂商率先受益。5G浪潮已来，消费电子类产品日新月异带来新的投资机