消息面利好，12月上旬股指或延缓调整

股指期货周报 请仔细阅读最后一条免责条款 专业成就未来 1 品种研究报告 消息面利好，12月上旬股指或延缓调整 市场回顾：截至12月6日当周，上证综指、沪深300、上证50、中证500股指及股指期货小幅反弹。沪深300涨1.73%，上证50涨1.39%，中证500涨2.14%；IF涨1.87%，IH涨1.33%、IC涨2.44%。 流动性和资金面：截至上周五，Shibor隔夜利率下行16个基点、DR007下行约1个基点；上周沪深两市资金净流入84.65亿，创业板净流入5.92亿、中小板净流入65.79亿，两融余额增加约55.92亿，外资方面，北上资金净流入约205.5亿。 观点：周末政策、消息面利好频出，中央政治局12月6日晚间召开会议再次提出，将运用好逆周期调节工具，做好“六稳”工作为2020经济定调，同时中国结算批准银行理财子公司可开立证券账户、以及深交所发布股票期权业务细则，或将有利于引入市场中长期机构资金，上述利好均有望带动三大股指下周初延续反弹。但需要注意的是，在近期反弹机构参与度较低、融资融券余额增量不足、中美贸易仍存不确定的情况下，市场或难以改变存量资金博弈的格局。预计券商、科技类、周期等板块对市场提振的持续性有限的概率较大，需关注成交量能的配合情况较为关键。 风险提示：中美贸易关系 2019年12月9日 股指期货周报 产业研究中心 宏观股指研究组 研究员：岑睿 从业资格证号：F3057121 邮箱：cenr@mfc.com.cn 研究员：刘影 从业资格证号：F3064904 邮箱：liuying@mfc.com.cn 股指期货周报 请仔细阅读最后一条免责条款 专业成就未来 2 一、市场表现 1、行情回顾 指数、期货：截至12月6日当周，上证综指、沪深300、上证50、中证500股指及股指期货小幅反弹。沪深300涨1.73%，上证50涨1.39%，中证500涨2.14%；IF涨1.87%，IH涨1.33%、IC涨2.44%。从行业分类看，除农林牧鱼和钢铁下跌，其余板块均上行，其中电子和家用电器上涨较多。 持仓：机构前20会员持有IF净空单、IH净空单、IC净空单分别由4125手、3596手、11223手增加至6162手、3704手、12415手，空头力量有所增加。 2、流动性和资金面 银行间流动性：截至上周五，Shibor隔夜利率下行16个基点、DR007下行约1个基点。 股市资金面：沪深两市资金净流入84.65亿，创业板净流入5.92亿、中小板净流入65.79亿，两融余额增加约55.92亿。外资方面，北上资金净流入约205.5亿。 图1：指数、期货周度涨跌 图2：申万一级行业板块周度涨跌 指数/合约2019/12/22019/12/6周度涨跌上证综指2875.80722912.01361.26%沪深3003836.05893902.38531.73%上证502899.4392939.81841.39%中证5004905.42095010.51042.14%IF38383909.61.87%IH2898.82937.41.33%IC48965015.62.44%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)电子(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)周度涨跌 数据来源：WIND 美尔雅期货 股指期货周报 请仔细阅读最后一条免责条款 专业成就未来 3 图3 ：机构前20会员持仓与成交量变化 02,0004,0006,0008,00010,00012,000010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000机构前20会员IF合约持仓变化多单空单净空单01,0002,0003,0004,0005,0006,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000机构前20会员IH合约持仓变化多单空单净空单 6,0007,0008,0009,00010,00011,00012,00013,00014,00015,00016,000020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002019-11-072019-11-092019-11-112019-11-132019-11-152019-11-172019-11-192019-11-212019-11-232019-11-252019-11-272019-11-292019-12-012019-12-032019-12-05机构前20会员IC合约持仓变化多单空单净空单30,00035,00040,00045,00050,00055,00060,00065,00070,00030,00050,00070,00090,000110,000130,000150,000170,000190,0002019-08-302019-09-302019-10-312019-11-30三大合约成交量情况IFICIH 数据来源：WIND 美尔雅期货 股指期货周报 请仔细阅读最后一条免责条款 专业成就未来 4 图4 ： 基差、价差跟踪 (100)(50)0501001502018-04-132018-05-132018-06-132018-07-132018-08-132018-09-132018-10-132018-11-132018-12-132019-01-132019-02-132019-03-132019-04-132019-05-132019-06-132019-07-132019-08-132019-09-132019-10-132019-11-13IF合约当月、次月基差当月基差下月基差(100)(80)(60)(40)(20)02040602018-04-132018-05-132018-06-132018-07-132018-08-132018-09-132018-10-132018-11-132018-12-132019-01-132019-02-132019-03-132019-04-132019-05-132019-06-132019-07-132019-08-132019-09-132019-10-132019-11-13IF跨期价差下月-当月下季-下月 (60)(40)(20)02040602018-04-132018-05-132018-06-132018-07-132018-08-132018-09-132018-10-132018-11-132018-12-132019-01-132019-02-132019-03-132019-04-132019-05-132019-06-132019-07-132019-08-132019-09-132019-10-132019-11-13IH当月、次月基差当月基差下月基差(50)(40)(30)(20)(10)010203040502018-04-132018-05-132018-06-132018-07-132018-08-132018-09-132018-10-132018-11-132018-12-132019-01-132019-02-132019-03-132019-04-132019-05-132019-06-132019-07-132019-08-132019-09-132019-10-132019-11-13IH跨期价差下月-当月下季-下月 (100)(50)0501001502002018-04-132018-05-132018-06-132018-07-132018-08-132018-09-132018-10-132018-11-132018-12-132019-01-132019-02-132019-03-132019-04-132019-05-132019-06-132019-07-132019-08-132019-09-132019-10-132019-11-13IC合约当月、次月基差当月基差下月基差(250)(200)(150)(100)(50)0502018-04-132018-05-132018-06-132018-07-132018-08-132018-09-132018-10-132018-11-132018-12-132019-01-132019-02-132019-03-132019-04-132019-05-132019-06-132019-07-132019-08-132019-09-132019-10-132019-11-13IC跨期价差下月-当月下季-下月 数据来源：WIND 美尔雅期货 股指期货周报 请仔细阅读最后一条免责条款 专业成就未来 5 图5 ： 流动性和资金面 1.01.21.41.61.82.02.22.42.62.83.0银行间同业拆借利率、质押式回购利率情况s hi bor1天DR0078,8008,9009,0009,1009,2009,3009,4009,5009,6009,7009,800x 100000000两融余额 (50)050100150200250北上资金净流入情况沪股通深股通北向资金(700)(600)(500)(400)(300)(200)(100)0100200300400资金净流入情况A股创业板中小板 数据来源：WIND 美尔雅期货 二、消息面 1、12月2日公布数据显示11 月财新中国制造业 PMI 为 51.8，前值51.7，预期51.4。 2、12月4日公布数据显示11 月财新中国服务业 PMI 为 53.5，前值 51.1，预期 51.2，创 5 月以来新高。 3、12月6日，央行盘中开展中期借贷便利（MLF）操作3000亿元，比当日到期量多1125亿元，期限为1年，中标利率为3.