请务必阅读文后重要声明 1 橡胶创新高，能化偏强震荡 每日宏观与行业要闻  美国上周初请失业金人数为20.3万人，为近七个月低位，预期21.5万人，前值21.3万人；续请失业金人数为169.3万人，预期165万人，前值164万人。10月贸易帐录得逆差472亿美元，预期逆差487亿美元；进口2543.2亿美元，出口2071.2亿美元。美国10月进口下滑，使得贸易逆差连续第二个月下降，并跌至近一年半来新低，或将在第四季度提振美国GDP增速。  商务部表示，中方认为，如果中美双方达成第一阶段协议，应该相应降低关税；双方经贸团队一直保持密切沟通，目前没有更多细节可以透露。  第177届欧佩克大会在维也纳拉开帷幕。OPEC同意额外减产50万桶/日，条件是所有国家100%履约。OPEC成员国就调整官方产量配额达成一致，减产规模微乎其微，而石油市场预计将于明年年初恢复供应过剩状态。一位代表说，继在维也纳进行了长达一天的辩论后，部长们同意将日减产目标提高50万桶。至关重要的是，只有OPEC+所有成员国都100%履行减产承诺，新的产量配额才会在2020年第一季度生效。  据悉江苏一套45万吨的乙二醇装置12月3日停车检修，计划检修时间25天左右。  恒力石化于2号220万吨PTA生产线12月3日起碱洗，已于今日恢复正常。 www. shanjinqh.com 作者：山金期货商品研究团队 联系人：曹有明 投资咨询资格证号：Z0013162 电话：021–2062 5025 微信：caoyouming666 邮箱:caoyouming@sd-gold.com 山金期货官方微信 每日观察 | 能化 2019年12月6日星期五 每日观察 | 能化 做有价值的研究 2 一、综述 今日能化整体偏强震荡，欧美原油小幅上涨，INE原油跟涨0.55%，橡胶受削减树种植面积消息影响，延续强势，PTA、PVC偏强震荡，沥青、甲醇弱势整理。OPEC同意额外减产50万桶/日，条件是所有国家100%履约，将减产目标总和定为 170 万桶/日，但没有承诺延长执行日期至 3 月以后，新的减产目标将在 2020 年的头三个月执行，密切关注今日OPEC披露新的决定。预计油价在 60-65 美元/桶区间震荡。化工品整体处于区间震荡中，在需求淡季逐步来临的情况下，未来期价逐步承压，反弹空间不大。 二、原油 图 1：原油的价格、成交量、持仓量、头寸 成交量持仓量42043044045046047011-0611-1912-02SC2001036941042043044045046047010-3111-1511-30SC01-02价差(右轴）SC1912.INESC2001.INE-20246455055606511-0111-1612-01Brent-WTI价差(右轴）Brent2002WTI2002-505101507-1608-1609-1610-1611-16WTI原油投机头寸净持仓(万手)WTI原油投机头寸多头总持仓(万手)WTI原油投机头寸空头总持仓(万手) 数据来源：Wind、山金期货研究部 WTI02月原油期货上一交易日结算价58.34美元/桶，收58.2美元/桶；布伦特02月原油期货上一交易日结算价63.39美元/桶，收63.28美元/桶；INE原油主力收于458元/桶，收涨0.55%。EOPEC同意额外减产50万桶/日，条件是所有国家100%履约，将减产目标总和定为 170 万桶/日，但没有承诺延长执行日期至 3 月以后，新的减产目标将在 2020 年的头三个月执行，密切关注今日OPEC披露新的决定。预计油价在 60-65 美元/桶区间震荡。 三、PTA 图2：PTA的价格、成交量、持仓量、基差、加工差 每日观察 | 能化 做有价值的研究 3 成交量持仓量42004400460048005000520011-0611-2012-04PTA001-50050100440046004800500011-0711-1711-27基差(右轴）PTA内盘价PTA收盘价50080030004000500011-0511-1711-29加工差(右轴）PTA内盘价格-120-80-4004010-2911-18PTA01-03PTA01-05PTA03-05 数据来源：Wind、山金期货研究部 今日PTA窄幅震荡，收于4794元/吨，收涨0.21%。华东内贸PTA基差商谈参考2001平水至升水10自提，商谈4790-4800自提。买盘以贸易商为主，零星工厂拿货。现货成交基差贴水5至升水10自提，成交清淡。现货听闻4794-4795元/吨自提成交。基本面看，上游原油近日再度回升叠加原料 PX 预期有装置检修，使得 TA 成本端有所走强，PTA供应端装置重启与检修并存，近期恒力石化2号PTA装置计划重启，以及下周汉邦石化220万吨装置将进入检修周期。PTA开工依旧高位，加工差上升至600元/吨左右，下游聚酯产销一般，各产品利润也较差，下周聚酯存在近70万吨装置检修计划，后期会逐步加大，加之新产能投产，垒库预期增强，预计PTA01期价上行空间不大，05逢高空。 四、甲醇 图3：甲醇的价格、成交量、持仓量、基差和进口利润 成交量持仓量1500170019002100230011-0511-1912-03甲醇01-100-5001750180018501900195020002050210011-0611-1912-02基差（右轴）甲醇现货价甲醇收盘价-50-30-10103050709011013020022024011-0611-1912-02甲醇主港价（美元/吨）进口利润(CNY/吨，右轴）-140-120-100-80-60-40-200500800110014001700200023002600pp-3MA价差甲醇01-05（右轴） 数据来源：Wind、山金期货研究部 今日甲醇小幅下跌，收于1999元/吨，收跌0.84%。内地甲醇市场窄幅整理，西北地区盘 每日观察 | 能化 做有价值的研究 4 整，整体出货相对一般。江苏现货成交1970-1985元/吨，山东商谈在2130-2180元/吨自提，华南主流商谈1980-2000元/吨自提。基本面看，国内甲醇整体装置开工率为72.95%，较上周下跌0.99%，下游MTO开工率较上周下跌，开工率85.89%，下游甲醛、二甲醚价格持续下跌，处于盈亏边缘，工厂采购甲醇意愿偏低。库存方面：截止12月4日，港口库存为96.4万吨，较上周111.35万吨，环比下降13.31%。因库存的快速下降以及天然气限产，预计甲醇后期进入偏强震荡。01合约上行空间不大， 05多单持有。 五、PVC 图 4：PVC的价格、成交量、持仓量、基差和库存 成交量持仓量60006200640066006800700011-0611-1811-28PVC01-600-500-400-300-200-10006000620064006600680070007200740011-0611-1912-02基差（右轴）PVC收盘价华东电石法现货-30-20-1001020305152535455505-2108-2111-21PVC华东、华南仓库总库存（万吨）环比（%）-200-100010020030040060006200640066006800700010-2511-0911-241-5月差（右轴）V01V05 数据来源：Wind、山金期货研究部 PVC今日有企稳态势，收于6715元/吨，收跌0.3%。市场气氛一般，现货价格小幅松动，预售货源交投不佳。普通5型电石料，华东市场主流7050-7160元/吨，华南地区6950-7300元/吨；山东主流7000-7080元/吨送到，河北市场主流6800-6870元/吨送到。基本面看，检修结束后供应在逐步恢复，基差当前在300附近，现货依旧紧张，华东及华南地区社会库存继续下降。数据显示，截至11月29日华东及华南样本仓库库存环比降18.52%，同比低49.78%。下游接高价货意愿明显不佳，在连跌2日后期价有企稳迹象，观望为主。 六、沥青 图 5：沥青的价格、成交量、持仓量、基差和库存 每日观察 | 能化 做有价值的研究 5 成交量持仓量2600270028002900300011-0611-2012-04沥青0601002003004005002300260029003200350011-0611-1912-02基差（右轴）华东重交沥青沥青收盘价-500501001502002502500270029003100330010-2811-1011-2312-06月差（右轴）19121906010203040506001-1103-1105-11沥青国内库存 数据来源：Wind、山金期货研究部 今日沥青偏弱震荡，收于2904元/吨，收跌0.41%。现货整体市场持稳，市场整体暂无利好支撑，气氛不佳。山东市场主流成交在 2890-3070元/吨，华东市场价 3150-3300 元/吨，华南市场主流成交在 3250-3370 元/吨，东北市场主流成交在3000-3150 元/吨。基本面，油价大幅上涨，成本支撑转强，而因炼厂利润不佳，开工率有所下滑，部分炼厂转产焦化料，需求端看，山东、华北地区存在部分收尾需求，当前属于供需双弱的格局。成本端反弹支撑期价，