股指期货日报：“一日游”行情结束，股指明显调整

请务必阅读最后重要事项 第0页 “一日游”行情结束，股指明显调整 总结与操作建议： ⚫ 今日市场总体呈现从高位震荡回落的走势。上证指数开盘之后持续震荡下行，日内几乎没有明显反弹，尾盘加速下跌抹去昨日全部涨幅，总体成交金额略有回落。截至收盘，沪深300指数下跌-16.36点或-0.42%至3910.23点，上证50指数下跌-13.08点或-0.44%至2968.28点，中证500指数下跌-76.76点或-1.51%至5007.71点。 ⚫ 具体来看，申万一级行业多数下跌。其中跌幅较大的行业分别是计算机、通信、电子等 昨日涨幅较大的行业，分别下跌2.80%、2.25%、2.01%。涨幅较大的行业是家用电器、农林牧渔、食品饮料等，分别上涨1.48%、1.48%、1.09%。外盘方面，亚太股市涨跌互现，日本、台湾、马来西亚、印度股市上涨，其他市场下跌，日本日经指数和香港恒生指数分别上涨0.47%和下跌0.39%。 ⚫ 期货市场方面，除IF下季合约基差上升之外，其他各品种各期限合约基差均有所回落。IH-IC价差则继续下降。持仓量和成交量方面，IF、IH、IC总成交量和总持仓量均有明显下降，三者投机度也有所回落。总体来看，期货市场反应的悲观情绪略有下降，同时风险偏好持续上升。 ⚫ 日内消息面上看，央行公告称月末财政支出增加可对冲逆回购到期，因此不开展逆回购。而今日有2500亿逆回购到期，合计净回笼达2500亿，为近期最高值。另外，生态环境部表示受厄尔尼诺影响今年秋冬季气象条件偏差，更严格的环保限产举措可能将会出台。总体上看，日内消息面变动对市场影响有限，货币回笼则从一定程度上对流动性产生不利影响。下一个重磅数据是周四公布的官方制造业PMI，需要重点关注。 ⚫ 资金面上看，根据Wind数据，今日沪深300指数、上证50指数和中证500指数资金均出现大额流出。分类来看全市场资金流向中，机构和散户资金分别流入66.5亿元和174.2亿元，主力和大户资金分别流出78.1亿元和162.6亿元。根据资金使用额度变动计算的陆股通北上资金变动约为流入31.80亿元。 ⚫ 技术面上看，上证指数从2980点就开始回落，比我们此前的预期弱，技术指标上行放慢，部分出现回落，指数正在接近三角形整理的右侧，短线支撑关注2935点和2900点，压力位下移至2985点附近。长期来看，需求企稳的时间推迟，但未来逐步触底的方向不变，刺激政策已经加码，经济阶段企稳的时点继续临近，可等待宽松政策推动经济基本面好转带来的阶段性行情，长期方向等待基本面企稳明确后将会确立。 股指期货日报 Stock Index Future Daily Report 作者： 金融期货与衍生品研究组 李彦森 执业编号：F3050205 投资咨询编号：Z0013871 联系方式：liyansen@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 1. 行情回顾 图 1 IF、IH、IC合约以及标的现货指数行情变动情况 工业增加值上行 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化沪深3003929.713932.373910.233910.23-0.420.568225707500IF当月3920.403924.603903.603905.003908.60-0.29-0.200.544776559740-4968IF次月3921.203922.003901.803903.003906.00-0.29-0.210.52880635893-1203IF当季3918.203918.403898.403899.003902.40-0.29-0.200.5190692991IF下季3914.203914.203891.203891.203895.00-0.33-0.230.5919196631开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化上证502982.452984.352968.212968.28-0.440.542180299300IH当月2984.202987.602966.602969.802971.00-0.26-0.210.701898825678-2006IH次月2976.602982.202964.202965.802968.20-0.31-0.230.60370521074-645IH当季2981.002981.002964.802968.002968.40-0.26-0.240.548889413-5IH下季2980.002981.002962.602964.202965.40-0.26-0.220.6214652141开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅（结）振幅成交量持仓量持仓量变化中证5005080.935080.935007.715007.71-1.511.4410870630500IC当月5044.005044.004979.004979.604989.40-1.19-1.001.295233767259-4678IC次月4989.804995.004934.604935.004945.80-1.17-0.951.211233956888-24IC当季4887.004889.004831.404833.604840.80-1.08-0.931.18313526921-497IC下季4795.004798.204745.004745.004753.80-1.14-0.961.1110203620349 数据来源：Wind、方正中期研究院 2. 行业涨跌幅 图 2 申万一级行业涨跌幅 工业增加值上行 1.48-1.03-1.19-0.96-1.70-2.011.481.09-0.79-0.430.04-0.90-1.54-0.95-1.450.04-1.09-1.29-1.09-1.48-1.60-2.80-1.38-2.25-0.29-1.44-0.98-1.40-0.87农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备上证综指各行业涨跌表现 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第2页 3. 期货价差变动 图 3 IF合约基差变动 -20-10010203040506070802019/07/252019/07/302019/08/042019/08/092019/08/142019/08/192019/08/242019/08/292019/09/032019/09/082019/09/132019/09/182019/09/232019/09/282019/10/032019/10/082019/10/132019/10/182019/10/232019/10/28IF基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 4 IH合约基差变动 -20-10010203040506070802019/07/252019/07/302019/08/042019/08/092019/08/142019/08/192019/08/242019/08/292019/09/032019/09/082019/09/132019/09/182019/09/232019/09/282019/10/032019/10/082019/10/132019/10/182019/10/232019/10/28IH基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 5 IC合约基差变动 请务必阅读最后重要事项 第3页 -500501001502002503003502019/07/252019/07/302019/08/042019/08/092019/08/142019/08/192019/08/242019/08/292019/09/032019/09/082019/09/132019/09/182019/09/232019/09/282019/10/032019/10/082019/10/132019/10/182019/10/232019/10/28IC基差走势当月次月当季下季 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 6 IH-IC与IH/IC价差变动 0.40.450.50.550.60.65-3100-2900-2700-2500-2300-2100-1900-1700-15002018-10-262018-11-052018-11-152018-11-252018-12-052018-12-152018-12-252019-01-042019-01-142019-01-242019-02-032019-02-132019-02-232019-03-052019-03-152019-03-252019-04-042019-04-142019-04-242019-05-042019-05-142019-05-242019-06-032019-06-132019-06-232019-07-032019-07-132019-07-232019-08-022019-08-122019-08-222019-09-012019-09-112019-09-212019-10-012019-10-112019-10-21IH-ICRHS：IH/IC 数据来源：Wind、方正中期研究院 4. 成交持仓情况 图 7 IF合约成交情况 图 8 IF合约持仓情况 请务必阅读最后重要事项 第4页 30000500007000090000110000130000150000350035503600365037003750380038503900395040002019/07/292019/08/032019/08/082019/08/132019/08/182019/08/232019/08/282019/09/022019/09/072019/09/122019/09/172019/09/222019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/27IF成交总成交量右轴沪深300 8000090000100000110000120000130000140000350035503600365037003750380038503900395040002019/07/292019/08/032019/08/082019/08/132019/08/182019/08/232019/08/282019/09/022019/09/072019/09/122019/09/172019/09/222019/09/272019/10/022019/10/072019/10/122019/10/172019/10/222019/10/27IF持仓总持仓量右轴沪深300 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图 9 IH合约成交情况 图 10 IH合约持仓情况 2000025000300003500040000450005000055000250026002700280029003000310032002019/07/292019/08/032019/08/082019/08/132019/08/182019/08/232019/08/282019/09/022019/09/072019/09/122019/09/172019/09/2