东吴期货白糖产业日报

产业链数据项目数据环比项目数据环比南宁5730.00-1.21%上海未报柳州5710.00-1.21%日照6150.000.00%昆明5850.00-0.85%郑州6150.00-0.81%湛江5750.00-0.52%乌鲁木齐5600.000.00%SR20015551.00-0.04%No11糖0312.75-1.54%SR20055421.000.30%SR20095466.000.31%产业链数据项目数据涨跌项目数据涨跌基差（柳州）159.00-68.00SR2001-SR2005130.00-18.00基差（昆明）299.00-48.00SR2005-SR2009-45.00-1.00仓单注册仓单量00.00有效预报6220.00图6：注册仓单图9：配额外进口利润（巴西糖）图10：配额外进口利润（泰国糖）简评：原糖方面，由于国际机构近期不断下调主产国产量前景，近期原糖走势偏强，在冲击13美分未果后回落，因主产国高库存以及产能释放限制原糖上行空间。国内随着南方产区产能逐步释放，现货供应压力逐步显现，现货价格已有所松动，不过对于2001合约还有不到一个半月时间交割，期现价格将逐步靠拢，进入到12月，春节备货将启动，整体呈现产销两旺的格局，现货继续大跌的概率不高，且还有基差的支撑，预计01合约5500以下空间不大。季节性供需压力预计将在春节后再次显现。目前郑商所白糖仓单已全部注销，我们需持续关注主产区压榨情况以及12月郑商所仓单注册情况。操作上，我们建议1-5正套谨慎持有，逢高逐步止盈。信息提示图7：配额内进口利润（巴西糖）图8：配额内进口利润（泰国糖）图5：白糖5-9价差图1：白糖现货价格图2：基差（柳州）图3：基差（昆明)图4：白糖1-5价差白糖产业日报2019/12/3 8:43产业链动态跟踪现货价格价差期货收盘-600-400-20002004006008002016年2017年2018年2019年-800-600-400-20002004006002016年2017年2018年2019年0200004000060000800001000002016年2017年2018年2019年-200-150-100-50050100150SR705-709SR805-809SR905-909SR2005-2009-200-1000100200300400500SR701-705SR801-805SR901-905SR2001-20055001500250035004500柳州-泰国糖（配额内）日照-泰国糖（配额内）郑盘主力-泰国糖（配额内）5001500250035004500柳州-巴西糖（配额内）日照-巴西糖（配额内）郑盘主力-巴西糖（配额内）-1500-1000-5000500100015002000柳州-巴西糖（配额外）日照-巴西糖（配额外）郑盘主力-巴西糖（配额外）-2000-10000100020003000柳州-泰国糖（配额外）日照-泰国糖（配额外）郑盘主力-泰国糖（配额外）4000450050005500600065007000柳州现货均价昆明现货均价日照现货均价