纺织服装行业11月第一周周报：天猫“双11”交易额同增较快，淘宝直播成新趋势

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 报告日期：2019年11月13日 分析师：黄淑妍 S1070514080003 ☎ 021-31829709  huangsy@cgws.com 联系人（研究助理）：张家璇 S1070118090001 ☎ 021-31829782  zhangjiaxuan@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<双11预售前三日榜单公布，服装国货表现稳定，美妆国际品牌排名靠前>> 2019-10-28 <<前三季度化妆品增速亮眼，服装增速同比下降>> 2019-10-23 <<9月纺织品、服装出口同降，前三季度大型零售企业化妆品、食品正增长>> 2019-10-16 天猫“双11”交易额同增较快，淘宝直播成新趋势 ——纺织服装行业11月第一周周报 股票名称 EPS PE 19E 20E 19E 20E 森马服饰 0.70 0.80 14 13 红豆股份 0.07 0.08 47 42 上海家化 0.92 0.99 35 33 珀莱雅 1.94 2.54 47 36 资料来源：长城证券研究所  纺织服装行业跑输大盘0.54pct。本周，上证综指上涨0.20%，SW纺织服装行业下跌0.34%，SW纺织服装行业跑输大盘0.54pct。其中，SW纺织制造上涨0.66%，SW服装家纺下跌0.65%。  天猫“双11”交易额同增25.7%，服装前十排名变动较小，美妆国际品牌数量占优，完美日记跃居彩妆第一。据天猫官方公布的数据，2019年天猫“双11”交易额为2684亿元（+25.7%）。亿邦动力网统计的天猫&淘宝数据显示：（1）女装：前十的国货品牌有七个，其中波司登位列第二，网红张大奕、雪梨的自有品牌jupe vendue和chinstudio分列第五、第八位；（2）男装：前五位分别为优衣库、GXG、花花公子、波司登和太平鸟，前十榜单中的国货品牌数量仍为7个，南极人顶替七匹狼进入前十。（3）童装：森马旗下的Balabala和Mini Balabala均进入前五名，其他进入前十的上市公司品牌还包括安奈儿、安踏儿童、南极人和Mini Peace；（4）护肤：前五位分别为欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛、Olay和SK-II，较去年仅位置调整，进入前十的国货品牌为百雀羚、自然堂和薇诺娜，HFP今年未进入前十；（5）彩妆：国货品牌完美日记超越国际品牌，跃居彩妆类榜单第一，另一个进入前十的国货品牌是花西子，国际品牌前十数量占优。  淘宝直播成为“双11”新趋势，美妆直播带动成交额占比16%。根据天猫官方公布的数据，今年“双11”超过50%的品牌商家都抓住淘宝直播的新风口，“双11”当天淘宝直播引导的成交额近200亿元。美妆类由直播带动的成交额占比已达16%。  推荐标的：服装家纺推荐三大主线：（1）“高性价比+低线升级”的大众品牌：推荐红豆股份、珀莱雅；（2）“需求稳定+多品牌运营”的中高端品牌：推荐歌力思、安正时尚；（3）“高景气度+格局优异”的细分板块品牌：推荐森马服饰、上海家化，建议关注安踏体育。纺织制造推荐百隆东方和健盛集团。  风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动。 -15%-10%-5%0%5%10%沪深300纺织服装核心观点 重点推荐公司盈利预测 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 纺织服装行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 行情回顾 ............................................................................................................................... 4 2. 行业估值及机构配置 ........................................................................................................... 6 2.1 行业估值 ...................................................................................................................... 6 2.2 机构配置 ...................................................................................................................... 6 3. 本周观点 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周行业观点 .............................................................................................................. 7 3.2 重点推荐标的及投资逻辑 .......................................................................................... 7 4. 本周提示 ............................................................................................................................. 10 4.1 重点上市公司大事提醒 ............................................................................................ 10 4.2 行业公司质押情况 .................................................................................................... 10 4.3 行业公司解禁及解锁情况 ........................................................................................ 12 4.4 行业公司增持情况 .................................................................................................... 15 4.5 重要公司公告 ............................................................................................................ 16 4.6 重要行业新闻 ............................................................................................................ 17 4.7 行业跟踪数据 ............................................................................................................ 17 4.7.1 原材料：棉花期货价格环比上升 ...................................................................... 17 4.7.2行业库存：年初至今产成品库存同比增加 ....................................................... 18 4.7.3 零售端：百家/50家服装类零售企业增速疲软，社会消费品零售总额增速同比减少 ........................................................................................................................................ 19 4.7.4出口端：增速同比减少 ....................................................................................... 20 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：纺织服装行业及其子行业涨跌幅（%） ........................................................................ 4 图2：年初至今纺织服装行业排名 ........................................................................................... 4 图3：年初至今行业涨幅居前个股 ........................................................................................... 5 图4：年初至今行业涨幅居后个股 ........................................................................................... 5 图5：纺织服装行业和沪深300PE水平 ................................................................................... 6 图6：纺织服装相对沪深300溢价水平 ................................................................................... 6 图7：SW纺织服装行业机构持仓占比 ..................................................................................... 7 图8：内外棉差同比扩大（元/吨） ....................................................................................... 17 图9：棉花现货与期货价格走势（元/吨） .................................................