国投安信期货有色金属晨报

2019/11/14有色金属晨报铜：★★☆↓ 铝：★☆☆↓锌：☆☆☆-铅：☆☆☆-镍：☆☆☆-不锈钢：☆☆☆-车红云首席分析师F3025505 Z0012165肖静F3047773 Z0014087刘冬博F3062795辛伟华F3026857 联系方式：010-58747696xinwh@essence.com.cn操作评级【策略观点】周三铜市小幅下行，中美贸易关系不明朗给市场带来压力，是否取消前期加征的关税既是中美能否达成局部协议的焦点，也是铜市的关键。回到铜市看，低库存是现实，贸易商拉高现货升水，但消费疲软，下游只维持刚需。技术上看，LME下试周均线5820美元，如下破，则会下试前期低点。国内支持位为46800、46500、45800元。隔夜，伦铝收于1765.5美元/吨，沪铝主力收于13790元/吨。临近交割，现货对近月合约贴水继续扩大。周初铝锭社会库存环比上周四仅下降0.3万吨，去库幅度不断收窄。氧化铝价格弱势趋稳，阳极11月招标价下调百元，电解铝成本维持低位。铝厂维持高利润状态，叠加年末供需逆转预期，建议远月空单继续持有，关注换月后月差扩大机会。内外盘锌价短线快速下滑，受前日库存走升拖累，伦锌在2500美元遇阻明显，前期反弹拉涨的市场形势转向，伦锌最低跌至2415美元。同时，始终疲软的沪锌缺少伦锌撑持，主力合约下滑到1.82万水平。基本面节奏，支持锌价反弹的驱动因素转弱，除非宏观事件能有逆转。技术上，1.85万转为阻力，由于锌市场长期基本面看法一致也不排除会出现类似沪市场快速下滑到位的行情。锌市增仓明显，建议了结反弹思路，暂时观望。伦铅技术上正可能跌向2000关口。沪铅开始在1.57-1.6万间震荡，当前受蓄电池回收成本影响，国内铅价在1-5-1.55万存在强支撑。观望。隔夜伦镍继续走弱，国内现货市场成交清淡。镍铁目前主流报价在1110-1140元/镍点之间。钢厂采购意愿较低，因大部分钢厂已普遍完成年内采购。加之伦镍价格低迷，钢厂观望情绪浓厚。短期镍价或维持偏弱走势，盘面上伦镍跌破16000美元支撑，并未给出止跌信号，建议前期空单谨慎持有。谨慎注意印尼菲律宾方面可能出现的供应风险因素。伦镍价格下挫后，300系价格持续走弱，304冷轧不锈钢周度环跌200元/吨，下游需求不佳，交投清淡。各商家试探性报价，冷轧平盘，热轧小幅下调。不锈钢库存由于持续居高不下，终端消费暂持稳，短期不锈钢或维持疲弱走势，建议暂观望。本报告版权属于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据，转载请标明出处 【期货行情-LME】期货价格昨收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅伦铜3月5829.5-24.5-0.42%-2.86%1.40%伦铝3月1765.5-15.5-0.87%-2.49%2.14%伦锌3月2432-40.0-1.62%-2.37%-0.08%伦铅3月2037.5-23.5-1.14%-3.55%-6.79%伦镍3月15400-240.0-1.53%-5.03%-5.06%伦锡3月16020-300.0-1.84%-3.35%-6.34% 期货价格昨收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅沪铜主力47030-150.0-0.32%-0.25%0.81%沪铝主力13745-70.0-0.51%-1.68%-0.65%沪锌主力18540-265.0-1.41%-0.70%-1.04%沪铅主力15875-150.0-0.94%-1.34%-7.14%沪镍主力122710-1100.0-0.89%-4.80%-4.69%沪锡主力134600-1730.0-1.27%-1.71%-3.60%【库存数据-LME】金属库存增减 近5日增减铜224425-4925.0-14125.0铝9459003775.0425.0铅67275-750.0-2675.0锌5325001375.0镍64194-1218.0-2280.0锡6570100.030.0金属注销仓单增减 近5日增减铜46975-4925.0-18775.0铝152975-6225.0-9700.0铅3700-750.0-2475.0锌22175-3350.0-3350.0镍25854-1230.0-4656.0锡690-20.050.0数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据，转载请标明出处 【LME升贴水】-50-40-30-20-10010203040505500560057005800590060006100620019/0719/0719/0719/0819/0819/0919/0919/1019/1019/11铜LME现货升贴水LME铜数据来源：wind，国投安信期货-40-30-20-100102017001720174017601780180018201840186019/0719/0719/0719/0819/0819/0919/0919/1019/1019/11铝LME现货升贴水LME铝数据来源：wind，国投安信期货-40-20020406080200021002200230024002500260019/0719/0719/0719/0819/0819/0919/0919/1019/1019/11锌LME现货升贴水LME锌数据来源：wind，国投安信期货-20-1001020304015001600170018001900200021002200230019/0719/0719/0719/0819/0819/0919/0919/1019/1019/11铅LME现货升贴水LME铅数据来源：wind，国投安信期货-150-100-5005010015020025070009000110001300015000170001900019/0719/0719/0719/0819/0819/0919/0919/1019/1019/11镍LME现货升贴水LME镍数据来源：wind，国投安信期货-100-500501001502002503001500015500160001650017000175001800018500190001950019/0719/0719/0719/0819/0819/0919/0919/1019/1019/11锡LME现货升贴水LME锡数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据，转载请标明出处 【LME库存与注销仓单】01020304050051015202530354017/1218/0218/0418/0618/0818/1018/1219/0219/0419/0619/0819/10x 10000吨x 10000LME铜库存（左）LME铜注销仓单（右）数据来源：wind，国投安信期货01020304050607008016017/1218/0218/0418/0618/0818/1018/1219/0219/0419/0619/0819/10x 10000吨x 10000LME铝库存（左）LME铝:注销仓单:合计:全球数据来源：wind，国投安信期货012345678024681012141617/1218/0218/0418/0618/0818/1018/1219/0219/0419/0619/0819/10x 10000吨x 10000LME铅库存（左）LME铅注销仓单（右）数据来源：wind，国投安信期货012345678905101520253017/1218/0218/0418/0618/0818/1018/1219/0219/0419/0619/0819/10x 10000吨x 10000LME锌库存（左）LME锌注销仓单（右）数据来源：wind，国投安信期货0102030405001020304017/1218/0218/0418/0618/0818/1018/1219/0219/0419/0619/0819/10x 10000吨x 10000LME镍库存（左）LME镍注销仓单（右）数据来源：wind，国投安信期货0.00.10.20.30.00.10.20.30.40.50.60.717/1218/0218/0418/0618/0818/1018/1219/0219/0419/0619/0819/10x 10000吨x 10000LME锡库存（左）LME锡注销仓单（右）数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司4不可作为投资依据，转载请标明出处 【国内现货升贴水】备注：升贴水数据来自上海有色网报价。-400-20002004006008001,0001,2001,4004000042000440004600048000500005200019/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/0919/10铜1#电解铜升贴水:均值上期所铜三个月合约数据来源：wind，国投安信期货-20002004006008001200012500130001350014000145001500019/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/0919/10铝A00铝锭升贴水:均值上期所铝三个月合约数据来源：wind，国投安信期货-600-400-200020040060080013000140001500016000170001800019/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/0919/10铅1#铅升贴水:均值:上海金属上期所铅三个月合约数据来源：wind，国投安信期货-150-100-500501001502002503003501500016000170001800019000200002100022000230002400019/0119/0219/0319/0419/0519/0619/0719/0819/0919/10锌锌升贴水:均值上期所锌三个月合约数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司5不可作为投资依据，转载请标明出处 【期货价差结构】备注：价差=交割月合约价格-连二合约价格，C0-C2【成交持仓比】【行业新闻】01234516/616/1017/217/617/1018/218/618/1019/219/619/10沪铜指数沪铝指数沪铅指数沪锌指数沪镍指数沪锡指数数据来源：wind，国投安信期货(800)(600)(400)(200)02004006008001000123456789101112铜2019201820172016数据来源：wind，国投安信期货(800)(600)(400)(200)0200400600800100012001400123456789101112铝2019201820172016数据来源：wind，国投安信期货(1000)(500)0500100015002000123456789101112铅2019201820172016数据来源：wind，国投安信期货(500)05001000150020002500123456789101112锌2019201820172016数据来源：wind，国投安信期货本报告版权属于国投安信期货有限公司6不可作为投资依据，转载请标明出处 【行业新闻】安泰科：中国今年铝消费量料30年来首度下滑研究机构安泰科（Antaike）周三在一份报告中称，预计中国今年的铝消费量料30年来首度下滑，同时国内铝需求和出口量也将下降。该研究机构的一位分析师在参加一个行业会议时称，预计中国今年的原铝消费量料为3,655万吨，较上年下滑1.2%。“其中，国内消费量料下滑0.9%，而出口量料下滑3%。”中国加工商将原铝加工为铝半成品，其中多数用于出口。海关数据显示，中国10月出口未加工铝（包括原铝、合金