华创金工事件研究系列：2019年12月沪深300指数样本股调整预测

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究报告 【专题报告】 华创金工事件研究系列—— 2019年12月沪深300指数样本股调整预测  在今年6月份的报告《华创金工事件研究系列—沪深300指数样本股调整》中，我们对沪深300指数的调仓规则以及我们的事件研究框架进行了详细的介绍，通过对历史事件研究发现样本股调整事件的调入效应比较显著，能取到稳定的异常收益。在我们华创金工的网站(www.hcquant.com) 上展示了我们对市场热门的27个事件的汇总研究。  截止2019第三季度末，指数基金规模达到10497.27亿元，沪深300、中证500、上证50等沪深市场重点指数的规模分别达到1692亿、853.7亿、692.2亿元。沪深300指数基金规模占比达到16.12%。  沪深300指数样本股调整效应 我们选取历史上沪深300指数每次调仓的个股分别作为调入事件和调出事件的样本，采用横截面回归模型，综合考虑市值和行业因素来计算个股的异常收益。从最终结果来看，沪深300指数调入效应从基准日来看并不明显，但在公告日之前10个交易日内可以取得明显的正向收益，直到基准日的累计超额收益可达2.06%。因此报告最后我们会提供对于即将到来的19年12月调整的预测名单。  2019年6月的沪深300指数样本股预测个股收益跟踪 2019年6月我们预测有17只个股调入指数，其中命中13只。预测调入的17只股票，截止公告日的平均累计超额收益为4.19%，持有至公告日后10个交易日的平均累计超额收益为5.89%；相反，预测调出的17只有明显的负向效应，截止公告日平均累计超额收益为-2.74%，持有至公告日后10个交易日的平均累计超额收益为-4.97%。  2019年12月沪深300指数样本股调整名单预测 我们预测此次纳入沪深300指数的成分股名单包括晨光文具、泰格医药、韦尔股份等18只股票；预测调出沪深300指数的名单包括小商品城、广州港、上海石化等。  风险提示： 模型结果基于历史数据测算，不保证未来数据的有效性。 证券分析师：陈杰 电话：021-20572557-2609 邮箱：chenjie@hcyjs.com 执业编号：S0360517110002 证券分析师：王小川 电话：021-20572528 邮箱：wangxiaochuan@hcyjs.com 执业编号：S0360517100001 《科创板招股说明书PDF解析及估值探讨》 2019-05-23 《小隐于野大隐于市——低波因子的进阶》 2019-08-04 《双重筹码集中的基本面选股策略》 2019-08-20 《捕捉拐点的蛛丝马迹：趋势与加速度共振的择时》 2019-09-04 《近期金融工程策略与观点分享：见微知著，守正待时》 2019-11-05 相关研究报告 华创证券研究所 金融工程 专题报告 2019年11月12日 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、指数成分股定期调整事件简介 ......................................................................................................................................... 4 （一）调整规则 ................................................................................................................................................................. 4 （二）调整阶段 ................................................................................................................................................................. 4 （三）调整影响 ................................................................................................................................................................. 5 二、成分股调入和调出事件研究 ............................................................................................................................................. 5 （一）事件研究框架介绍 ................................................................................................................................................. 6 （二）指数样本股调整效应 ............................................................................................................................................. 7 （三）沪深300调入、调出效应 ..................................................................................................................................... 8 （四）2019年6月沪深300调入、调出股票池收益统计 .......................................................................................... 12 三、沪深300调入、调出样本股预测 ................................................................................................................................... 13 专题报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 指数成分股定期调整时间轴 ..................................................................................................................................... 5 图表 2 事件研究的框架 ......................................................................................................................................................... 6 图表 3 事件的窗口期 ............................................................................................................................................................. 6 图表 4 调入效应累计异常收益——公告日 ......................................................................................................................... 8 图表 5 调入效应平均异常收益——公告日 ......................................................................................................................... 9 图表 6 调入效应累计异常收益——可行购买日 ................................................................................................................. 9 图表 7 调入效应平均异常收益——可行购买日 ............................................................................................................... 10 图表 8 调出效应累计异常收益——可行购买日 ............................................................................................................... 10 图表 9 调出效应平均异常收益——可行购买日 ............................................................................................................... 11 图表 10 调出效应累计异常收益——公告日 ..................................................................................................................... 11 图表 11 调出效应平均异常收益——公告日 ..................................................................................................................... 12 图表 12 2019年6月沪深300指数调整名单预测情况 .................................................................................................... 12 图表 13 2019年6月调整名单收益统计 ............................................................................................................................ 13 图表 14 沪深300调整名单预测 .......................................................................