请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 聚烯烃日报/期货研究报告 行情回顾 2019-11-11 L2001 PP2001 收盘价 7165 7913 结算价 7165 7943 涨跌 -70 -94 涨跌幅（%） -0.97 -1.17 成交量 460000 689268 持仓量 596040 633112 持仓量变化 -34954 -9524 能化市场 2019-11-11 价格 涨跌 WTI原油结算价 56.86 3.27 布伦特原油结算价 62.18 2.83 甲醇期货收盘价 1,958.00 -49.00 动力煤期货收盘价 549.80 -2.80 CFR东南亚LLDPE 851.00 0.00 CFR东南亚PP 994.00 0.00 吉林石化LLDPE 7,350.00 0.0 LLDPE基差 185.00 35.00 扬子石化PP 8,700.00 0.00 PP基差 787.00 69.00 操作建议 LL昨日横盘震荡，PP弱势下行，收盘价均创9月以来新低。大庆石化7.8万吨LLDPE装置计划14日重启；兰州石化30万吨新全密度装置计划13-15日开车。前期检修装置集中复产，PE和PP开工率处在高位。中安联合、巨正源等新装置运转顺利，现货供应充足。下游生产旺季临近尾声，现货市场交投氛围转淡，下游工厂刚需采购为主，PE库存去化放缓。棚膜生产达到年内最高峰，LL下游农膜开工率在棚膜的带动下升至70%。PP下游塑编开工率为55%，与上周持平，共聚注塑开工率下降1%至65%，总体上PP下游开工率低于过去几年同期水平。昨夜国际油价全线下跌，美中经贸谈判没有新的消息，且阿曼油长表示OPEC+不太可能进一步减产，但有可能延长减产协议的期限。下游生产旺季即将迎来拐点，对下游工厂的环保督查力度不减，未来几个月聚烯烃需求不乐观，宜逢高做空。 报告日期 2019-11-12 -400 主力合约走势 700075008000850090009500100002018-9-122019-3-122019-9-12LLDPE收盘价 750080008500900095001000010500110002018-9-122019-1-122019-5-122019-9-12PP收盘价 研究所 赖治存 电话：18810699281 邮件：laizhicun@guodu.cc 从业资格号：F3049430 旺季临近尾声，烯烃再创新低 关注度：★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 聚烯烃日报/期货研究报告 图1 PE主力合约成交量及持仓量 图2 PP主力合约成交量及持仓量 05000001000000150000020000002018-9-122019-1-122019-5-122019-9-12持仓量成交量 02000004000006000008000001000000120000014000001600000180000020000002018-9-122019-1-122019-5-122019-9-12持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 原油价格 图4 石脑油价格 40455055606570758085902018-9-202018-12-202019-3-202019-6-202019-9-20期货结算价(连续):WTI原油期货结算价(连续):布伦特原油 40104020403040404050406040704080409040404550556065707580852018-9-212018-12-212019-3-212019-6-212019-9-21现货价(中间价):石脑油:FOB新加坡出厂价:石脑油:清源石化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5甲醇价格 图6 乙烯和丙烯价格 19002100230025002700290031003300350037002018-9-122018-12-122019-3-122019-6-122019-9-12甲醇主力期货合约收盘价 65075085095010501150125013502018-9-242018-12-242019-3-242019-6-242019-9-24现货价(中间价):乙烯:CFR东北亚现货价(中间价):丙烯:CFR中国 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 聚烯烃日报/期货研究报告 图7 PE库存 图8 PP库存 20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.002017-8-102018-2-102018-8-102019-2-102019-8-10库存:聚乙烯(PE) 20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.002017-8-102018-2-102018-8-102019-2-102019-8-10库存:聚丙烯(PP) 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 PE与PP主力期货合约价差 图10 现货价格 -1000-500050010001500200025002016-3-222017-3-222018-3-222019-3-22主力合约价差：LL-PP 700075008000850090009500100001050011000115002018-04-102018-10-102019-04-102019-10-10出厂价:线型低密度聚乙烯LLDPE:吉林石化出厂价:聚丙烯PP:扬子石化 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 聚烯烃日报/期货研究报告 分析师简介 赖治存，国都期货研究所能源化工分析师，中央财经大学经济学硕士。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。